華金證券發研報指，中國東方教育(00667)發佈2023年半年報。根據公告，23H1公司實現營業收入19.53億元，同比增長 4.0%，實現淨利潤2.04億元，同比下降15.9%，經調整後淨利1.76億元，同比下降 2.7%，調整項爲以非現金的股份基礎支付的開支及匯兌損益。

該行指，公司新招生人數增速較好，短期及三年長期課程恢復較快。隨新招生人數增長，毛利率、淨利率有望改善。短期來看，公司去年受疫情影響導致新招生人數下滑，疫後新招生人數開始逐步恢復，上半年增速較好，下半年有望延續招生熱潮，同時去年下半年利潤受疫情因素影響基數較低且上半年新招生利潤有望在下半年逐步釋放。在當前經濟大環境以及公司業務擴張恢復背景下，公司短期培訓班招生有望增長。中長期來看，考慮到職業教育鼓勵導向延續，政策助推下公司成長性較好。同時伴隨區域中心戰略落地，長學制課程佔比有望持續提升。

該行預計 2023-2025年公司營業收入分別爲43.29/49.82/57.81億元，同比增長13.34%/15.09%/16.05%，歸母淨利潤4.45/6.47/8.39億元，同比增長21.51%/45.20%/29.79%，對應EPS分別爲0.20/0.30/0.39元，首次覆蓋，給予“買入-B”評級。