顺丰同城(9699.HK)2023年中报：新消费崛起助推全面盈利，迈入健康成长周期
来源：格隆汇
8月28日，顺丰同城(9699.HK)发布最新的中期业绩，给即时配送行业打了个样。
财报显示，2023年上半年，收入57.5亿元，同比增长28.8%；毛利润3.8亿元，同比增长112.3%，毛利率从去年同期4%上升至6.7%；净利润为0.3亿元，首次实现扭亏为盈，三组数据均创下历史新高。
这份优质的成绩单体现出了公司战略发展的正确，也给投资者交出了一个满意的答案。同时，在实现“全面盈利”后，顺丰同城也成为了即配行业内首个实现盈利的企业。
当同行仍身处亏损“怪圈”时，为何顺丰同城率先突围？
实现全面盈利，新消费崛起打开增长空间
顺丰同城能够领先行业实现盈利的答案，一部分藏在新消费崛起的趋势之中。
近几年，近场电商等新消费形态频出，比如数码新品发售，一小时即达；抖音直播电商，即购即享；微信私域小程序，品质外送。可以看到，在新消费时代下，消费者有“即买即送”的需求，希望能被商家和互联网平台满足，这给即时配送行业带去更多新的增长机会。
今年上半年，顺丰同城的同城配送服务收入为33.88亿元。在收入增长背后，是顺丰同城凭借自身独特的竞争优势，真正承接住了来自抖音、微信等多元化流量的业务，成为越来越多商家和平台的共同选择。
一方面是，全场景业务模式和差异化网络能力契合了多元化需求。
从餐饮外卖，快速渗透到同城零售、近场电商等多元非餐场景，顺丰同城都已经实现覆盖。今年上半年，茶饮收入同比增长80%，医药、美妆、母婴、宠物与珠宝等零售品类收入同比增长超100%。
可以看到，随着需求场景的不断延伸，全场景模式为顺丰同城的业务提供了增长动能。顺丰同城的订单来源变得更加多元，在服务好更多KA商家、中小商家、互联网平台的同时，运力也能得到更高效的分配。从而为顺丰同城，也为旗下骑手带来更高收入，形成健康的正向循环。
另一方面是，独立第三方属性与平台、商家实现了合作共赢。
以阿里生态内的天猫超市为例，顺丰同城为其提供“小时达”和半日达服务，即使在春节及618等节日高峰期也能保持优质履约，打造强运力支撑，相关收入在今年上半年实现了同比翻倍增长。并且顺丰同城和平台的合作场景还在持续拓展，比如与抖音除了团购配送合作外，也已全面覆盖超市小时达和直播电商等到家场景。
第三方的“中立”属性没有商流捆绑负担。像抖音这样的大流量平台下场本地生活服务，从零开始自建运力团队，成本太高，又无法共享竞争对手的运力。所以和作为第三方的顺丰同城合作，成为战略上的最优选择。而且顺丰同城依托其全场景基础设施，可以提供不同的定制化运力，满足本地生活各方不同的需求。
目前，顺丰同城已经同抖音、阿里、微信、滴滴等平台达成了战略合作，且仍然在吸引更多流量平台。8月28日，顺丰同城也宣布与美团外卖达成官方合作，合力为商家打造丰富的配送网络。
与此同时，在传统中心化平台里，商家的获客成本越来越高，商家对中心化平台也有了解绑的需求。而顺丰同城的第三方属性可以满足商家需求，脱离各大平台的限制，拥有自己的话语权。通过和优质KA客户合作后，比如瑞幸、周生生、自然堂等，顺丰同城的业务收入也实现优质增长。
随着渗透率逐渐提升，接入更多商家和流量平台，顺丰同城的优质服务将会带动更多平台的体验提升，平台本身的渠道和流量也会反哺顺丰同城，给其带来更多的业务增长。
综合来看，随着电商等新消费形态崛起，独特的竞争优势为顺丰同城带来了更丰富的收入来源和业务结构。伴随着业绩扭亏为盈，顺丰同城作为第三方即配平台的稀缺性也得以验证。
即配盈利“春天”已至，顺丰同城未来又将如何演绎？
拉长时间线会发现，顺丰同城能够“实现全面盈利”并非一蹴而就。
顺丰同城自业务成立以来，营收连续6年保持高增长，2022年高达102.65亿元，同时利润率在逐年改善。回头来看，如今成功实现扭亏为盈，顺丰同城一直在做难而正确的事情。
展望未来，随着即时零售等新消费趋势越发旺盛，顺丰同城还将会在电商行业“卷”服务中抓住发展机遇。
如今，电商行业普遍形成一种共识：在消费者购买渠道多元的当下，仅仅买到商品已不足以形成竞争力，提高购物体验尤其是物流配送体验，提供稀缺服务才能吸引和留住消费者。电商行业的竞争壁垒进一步落到物流比拼上来。
电商行业要打好“物流战”，顺丰同城能够帮助商家“降本增效”，其中顺丰同城和顺丰集团业务板块紧密协同的“仓配一体化”模式，正是那个重要抓手。
双方协同打造的“前端仓储+中端干线+同城即时配送”的一体化供应链解决方案，能够帮平台或商家提前完成前置仓设置和调货，让物流大幅提速，从之前的异地多日达到实现“半日达”、“小时达”，进一步提升服务体验。而这样的解决方案，其他物流企业很难能够满足。
同时，顺丰同城还能发挥出定制化服务的优势。以第三方专业的配送能力，为不同品类、不同需求商家打造末端定制化的解决方案，在履约时效、流程体验甚至配送形象上做定制，进一步帮助商家提升消费者满意度。
整体来看，仓配一体化简化中转流程、物流提速，从整体上大幅提高了全盘效率，优化了单均成本，优质的服务体验也将进一步反哺用户留存，提升客户竞争力。财报显示，上半年该部分业务带来了1亿元外部增量收入，同比增长22%。
长久以往，顺丰同城未来将会受到更多品牌方和商户青睐，这将帮助顺丰同城覆盖更多服务场景，同时订单也有望随之得到新增长，为顺丰同城带来更大的市场规模。
此外，电商产业升级是必然趋势，其中打通产业链上下游、打造综合物流解决方案成为一个持续发展的方向。那么在末端的物流配送上，顺丰同城作为第三方即时物流将成为未来本地生活、电商产业中必不可少的基础设施，将会迎来更大的发展空间。
尾声
总的来说，顺丰同城真正抓住了流量多极化、即时零售发展、即时配送服务持续渗透下的市场机会。
可以看到近几年，顺丰同城不论是流量与粘性，还是合作商户数，都呈现出持续增长趋势，让公司整体对外价值体现得到了良好验证。到2023年6月30日，平台上的年度活跃商户规模达38万，同比增长27.2%；年度活跃消费者规模持续扩大，上半年达到接近1850万人，同比增长50.3%；截至上半年末的12个月，平台的年活跃骑手进一步扩大至超过86万名，同比增长23.3%。
最后一公里配送方面，服务收入达到23.61亿元，同比增长53.8%。无论是促进本地生活的向前发展，还是打通线上线下消费，都少不了第三方履约平台来闭环。作为国内规模最大的第三方即配平台，顺丰同城具备差异化竞争优势，将会长期在行业增长中受益。在走向全面盈利后，顺丰同城也开始迈入一个新的健康成长周期。
