順豐同城(9699.HK)2023年中報：新消費崛起助推全面盈利，邁入健康成長週期
來源：格隆匯
8月28日，順豐同城(9699.HK)發佈最新的中期業績，給即時配送行業打了個樣。
財報顯示，2023年上半年，收入57.5億元，同比增長28.8%；毛利潤3.8億元，同比增長112.3%，毛利率從去年同期4%上升至6.7%；淨利潤爲0.3億元，首次實現扭虧爲盈，三組數據均創下歷史新高。
這份優質的成績單體現出了公司戰略發展的正確，也給投資者交出了一個滿意的答案。同時，在實現“全面盈利”後，順豐同城也成爲了即配行業內首個實現盈利的企業。
當同行仍身處虧損“怪圈”時，爲何順豐同城率先突圍？
實現全面盈利，新消費崛起打開增長空間
順豐同城能夠領先行業實現盈利的答案，一部分藏在新消費崛起的趨勢之中。
近幾年，近場電商等新消費形態頻出，比如數碼新品發售，一小時即達；抖音直播電商，即購即享；微信私域小程序，品質外送。可以看到，在新消費時代下，消費者有“即買即送”的需求，希望能被商家和互聯網平臺滿足，這給即時配送行業帶去更多新的增長機會。
今年上半年，順豐同城的同城配送服務收入爲33.88億元。在收入增長背後，是順豐同城憑藉自身獨特的競爭優勢，真正承接住了來自抖音、微信等多元化流量的業務，成爲越來越多商家和平臺的共同選擇。
一方面是，全場景業務模式和差異化網絡能力契合了多元化需求。
從餐飲外賣，快速滲透到同城零售、近場電商等多元非餐場景，順豐同城都已經實現覆蓋。今年上半年，茶飲收入同比增長80%，醫藥、美妝、母嬰、寵物與珠寶等零售品類收入同比增長超100%。
可以看到，隨着需求場景的不斷延伸，全場景模式爲順豐同城的業務提供了增長動能。順豐同城的訂單來源變得更加多元，在服務好更多KA商家、中小商家、互聯網平臺的同時，運力也能得到更高效的分配。從而爲順豐同城，也爲旗下騎手帶來更高收入，形成健康的正向循環。
另一方面是，獨立第三方屬性與平臺、商家實現了合作共贏。
以阿里生態內的天貓超市爲例，順豐同城爲其提供“小時達”和半日達服務，即使在春節及618等節日高峯期也能保持優質履約，打造強運力支撐，相關收入在今年上半年實現了同比翻倍增長。並且順豐同城和平臺的合作場景還在持續拓展，比如與抖音除了團購配送合作外，也已全面覆蓋超市小時達和直播電商等到家場景。
第三方的“中立”屬性沒有商流捆綁負擔。像抖音這樣的大流量平臺下場本地生活服務，從零開始自建運力團隊，成本太高，又無法共享競爭對手的運力。所以和作爲第三方的順豐同城合作，成爲戰略上的最優選擇。而且順豐同城依託其全場景基礎設施，可以提供不同的定製化運力，滿足本地生活各方不同的需求。
目前，順豐同城已經同抖音、阿里、微信、滴滴等平臺達成了戰略合作，且仍然在吸引更多流量平臺。8月28日，順豐同城也宣佈與美團外賣達成官方合作，合力爲商家打造豐富的配送網絡。
與此同時，在傳統中心化平臺裏，商家的獲客成本越來越高，商家對中心化平臺也有了解綁的需求。而順豐同城的第三方屬性可以滿足商家需求，脫離各大平臺的限制，擁有自己的話語權。通過和優質KA客戶合作後，比如瑞幸、周生生、自然堂等，順豐同城的業務收入也實現優質增長。
隨着滲透率逐漸提升，接入更多商家和流量平臺，順豐同城的優質服務將會帶動更多平臺的體驗提升，平臺本身的渠道和流量也會反哺順豐同城，給其帶來更多的業務增長。
綜合來看，隨着電商等新消費形態崛起，獨特的競爭優勢爲順豐同城帶來了更豐富的收入來源和業務結構。伴隨着業績扭虧爲盈，順豐同城作爲第三方即配平臺的稀缺性也得以驗證。
即配盈利“春天”已至，順豐同城未來又將如何演繹？
拉長時間線會發現，順豐同城能夠“實現全面盈利”並非一蹴而就。
順豐同城自業務成立以來，營收連續6年保持高增長，2022年高達102.65億元，同時利潤率在逐年改善。回頭來看，如今成功實現扭虧爲盈，順豐同城一直在做難而正確的事情。
展望未來，隨着即時零售等新消費趨勢越發旺盛，順豐同城還將會在電商行業“卷”服務中抓住發展機遇。
如今，電商行業普遍形成一種共識：在消費者購買渠道多元的當下，僅僅買到商品已不足以形成競爭力，提高購物體驗尤其是物流配送體驗，提供稀缺服務才能吸引和留住消費者。電商行業的競爭壁壘進一步落到物流比拼上來。
電商行業要打好“物流戰”，順豐同城能夠幫助商家“降本增效”，其中順豐同城和順豐集團業務板塊緊密協同的“倉配一體化”模式，正是那個重要抓手。
雙方協同打造的“前端倉儲+中端幹線+同城即時配送”的一體化供應鏈解決方案，能夠幫平臺或商家提前完成前置倉設置和調貨，讓物流大幅提速，從之前的異地多日達到實現“半日達”、“小時達”，進一步提升服務體驗。而這樣的解決方案，其他物流企業很難能夠滿足。
同時，順豐同城還能發揮出定製化服務的優勢。以第三方專業的配送能力，爲不同品類、不同需求商家打造末端定製化的解決方案，在履約時效、流程體驗甚至配送形象上做定製，進一步幫助商家提升消費者滿意度。
整體來看，倉配一體化簡化中轉流程、物流提速，從整體上大幅提高了全盤效率，優化了單均成本，優質的服務體驗也將進一步反哺用戶留存，提升客戶競爭力。財報顯示，上半年該部分業務帶來了1億元外部增量收入，同比增長22%。
長久以往，順豐同城未來將會受到更多品牌方和商戶青睞，這將幫助順豐同城覆蓋更多服務場景，同時訂單也有望隨之得到新增長，爲順豐同城帶來更大的市場規模。
此外，電商產業升級是必然趨勢，其中打通產業鏈上下游、打造綜合物流解決方案成爲一個持續發展的方向。那麼在末端的物流配送上，順豐同城作爲第三方即時物流將成爲未來本地生活、電商產業中必不可少的基礎設施，將會迎來更大的發展空間。
尾聲
總的來說，順豐同城真正抓住了流量多極化、即時零售發展、即時配送服務持續滲透下的市場機會。
可以看到近幾年，順豐同城不論是流量與粘性，還是合作商戶數，都呈現出持續增長趨勢，讓公司整體對外價值體現得到了良好驗證。到2023年6月30日，平臺上的年度活躍商戶規模達38萬，同比增長27.2%；年度活躍消費者規模持續擴大，上半年達到接近1850萬人，同比增長50.3%；截至上半年末的12個月，平臺的年活躍騎手進一步擴大至超過86萬名，同比增長23.3%。
最後一公里配送方面，服務收入達到23.61億元，同比增長53.8%。無論是促進本地生活的向前發展，還是打通線上線下消費，都少不了第三方履約平臺來閉環。作爲國內規模最大的第三方即配平臺，順豐同城具備差異化競爭優勢，將會長期在行業增長中受益。在走向全面盈利後，順豐同城也開始邁入一個新的健康成長週期。