今年年初，美聯儲的融資機制規模曾一度突破2.5萬億美元，現在跌至接近1.5萬億美元。因爲使用該機制的機構投資者越來越確信，美聯儲已經完成了加息週期。

機構投資者現在更願意購買國庫券，而不是將現金存放在美聯儲的隔夜逆回購協議機制中，這個機制的利率是由中央銀行設定的。

週五，有94家對手方在這個機制中存放了1.574萬億美元，比周四下降了4.7%，這是自2022年3月以來的最低水平。隔夜逆回購協議的使用量在6月30日曾超過2萬億美元，本週已下降了13%。

主要的驅動因素是國庫券的供應增加，以及較爲疲軟的經濟數據，這些都減弱了市場對美聯儲進一步加息的預期。週五公佈的8月份就業數據促使交易員認爲11月份加息四分之一點的概率低於 50%，低於本週早些時候的 75%。

道明證券的美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“財政部堅持其淨國庫券供應的策略，這導致資金從隔夜逆回購協議中流出，並流入國庫券。現在，由於經濟數據開始出現疲軟，未來的加息似乎不太可能，前端投資者更願意購買國庫券並鎖定收益。”

本週的下降也與週四美債的結算相吻合，這些國債在週一和週二的拍賣中售出。Oxford Economics的固定收益分析師John Canavan表示：“8月份的拍賣爲美國財政部籌集了近3940億美元，這將現金從市場中抽走。”