蘇泊爾：9月1日接受機構調研，招商證券、北京凱思博投資管理等多家機構參與

2023年9月4日蘇泊爾（002032）發佈公告稱公司於2023年9月1日接受機構調研，招商證券史晉星彭子豪紀向陽、北京凱思博投資管理林曉文、西京投資Frank Lu、中銀基金管理章斌、興業基金管理代鵬舉、橫琴貝萊爾資產管理李琢、海通證券陳子儀李陽劉璐、博篤投資葉秉喜、翎展資本邵琮元、Hel Ved Capital ManagementDaniel Guo、淳厚基金管理王曉明、上海樸易投資管理尚志強、太平資產管理趙洋、謙象資本楊蓓、天風資管吳鴻霖、GoldenFaith Asset Management胡建軍、三星證券Chen Feng、富榮基金管理郎騁成、長江養老保險王燁敏鄧銳、光大證券洪吉然、華安基金管理楊明、陽光資產管理張瑋瑩、上海途靈資產管理趙梓峯、富達國際Sherry Qin 朱佳銘、北京源樂晟資產管理錢雨欣、國泰基金管理趙大震、Dymon Asia徐壘、嘉實基金朱泓堯、泰康資產管理錢佳佳、人保養老金李國奇、深圳廣匯緣資產管理曹海珍、光大永明人壽保險王鵬、上海金恩投資林仁興、中意資產管理翟琳琳、摩根士丹利凌珈瑜 Cindy Gao Maybelle Yip、FountainCapAlec Jin Jason Li、Overlook InvestmentsJason Lin、Nomura Asset Management TaiwanMegan Chung、StillBrookRichard Feng、Polen CapitalYingying Dong、BlackRockZheng Li、OrchidZhiyan Lin、摩根大通許喬智、Bluecrest CapitalTony Zhang、北京澹易資產管理羅林、China Alpha FundYan Wu、Manulife AssetWenlin Li、AIA AssetFelicia Hong、RWC SingaporeTianyu Xiang、BNP ParibasJinwen Ouyang、平安基金管理劉傑、廣發基金管理張君、紅杉資本閆慧辰、西部利得基金管理溫震宇參與。

具體內容如下：

問：公司線下 O2O 渠道的發展情況如何？

答：線下渠道方面，公司近兩年在三四級市場 O2O 渠道取得了較好的表現，目前公司在京東專賣店、天貓優品等主要O2O 渠道均有較高覆蓋及較好的動銷，未來公司將持續在O2O 渠道投入資源，以期帶動線下渠道的整體增長。

問：未來還會持續升直營比例嗎？

答：目前，公司直營模式主要通過官方旗艦店進行，但未來公司的重心仍然會聚焦在產品研發、製造和品牌運營等方面，營銷方面更多希望通過代理商、代運營商來開展，以形成專業、高效且可持續的增長模式。

問：公司對於高比例分紅及回購股份的考量？

答：在分紅方面，由於公司在前期積累了較高的未分配利潤，結合公司自身的資金使用安排，爲更好地報股東，公司在2022 年度實施了高比例的現金分紅，但未來每年分紅情況還需視當年現金及使用情況決定。

在購股份方面，目前公司經營情況良好，財務狀況穩健，自有流動資金較爲充足。公司購部分社會公衆股份的目的爲註銷減少註冊資本及實施股權激勵，購股份不會對公司的經營、財務和債務履行能力產生重大影響，有利於保護廣大投資者的利益，增強投資者對公司的信心及激勵公司員工。問公司洗地機、集成竈、咖啡機等新品類的發展規劃？在洗地機、集成竈、咖啡機等新品類方面，公司作爲後進入市場者，正在不斷學習與進步、積累經驗。隨着時間推進，公司將持續投入資源，希望繼續通過產品創新豐富產品品類，同時藉助現有渠道優勢，提升品類競爭力，獲得一定的銷量和市場份額。在上述品類中，公司今年新推出的雙滾輪洗地機、Mini 意式咖啡機以及深腔遠紅外集成竈等，在上半年及 618 大促期間取得了不錯的市場表現。問公司對於進入新品類的考量？對於新品類的選擇，公司會綜合考量整個市場的容量和空間，有選擇地進入具備可持續發展前景的品類。公司目前已推出咖啡機、踢腳線取暖器、空氣循環扇等新品類，這些品類具備一定的市場規模且未來能進一步進行功能及技術的迭代和更新。公司會通過社交平臺如小紅書、B 站等對新品類進行營銷和推廣。

問：公司今年外銷整體情況展望？

答：外銷方面，一季度受到全球經濟及歐美市場需求低迷的影響，公司主要外銷客戶對公司的訂單數量有一定下滑。二季度以來，主要外銷客戶的庫存逐步得到消化，對公司的訂單數量逐步增加，二季度外銷實現同比增長。下半年是歐美市場傳統銷售旺季，希望外銷能保持增長態勢。

公司與 SEB 集團的 2023 年關聯交易具體內容請參見公司於 2023 年 1 月 4 日披露的《2023 年度日常關聯交易預計公告》（公告編號2023-003）。

問：公司今年上半年有哪些表現比較亮眼的品類？

答：今年，公司在傳統優勢品類與長尾品類方面均持續進行產品創新與推廣，如傳統優勢品類中的遠紅外電飯煲、無塗層不粘炒鍋以及與健康相關度較高的品類如養生壺、電蒸鍋等，均得到了較好的市場反饋。未來，公司將持續洞察消費者需求、根據時下差異化場景進行產品更新迭代，在剛需品類上將持續保持較好的競爭力及較高的市場份額；同時不斷培育、研發新品類，以保持可持續的發展態勢。

在當前行業競爭加劇且需求下滑的情形下，公司如何保持炊具業務的行業優勢？公司在炊具行業中優勢明顯，線上線下市場份額都遙遙領先於競爭對手。近年來，公司持續推動炊具業務的線上渠道轉型，進一步提升了公司在炊具業務上的核心競爭力。在產品品類方面，目前炒鍋、壓力鍋等仍爲公司炊具業務的優勢品類，水杯等餐飲具及廚房工具等品類也實現了不錯的增長，如今年上半年新推出的無塗層不粘鍋二代、火紅點輕量炒鍋、大容量隨享保溫杯等均獲得了市場和消費者的認可。未來，公司會結合時下消費者差異化的場景需求持續推進產品創新，在保持現有優勢品類競爭力的同時，在更多細分品類中挖掘潛在市場空間。

問：公司內銷上半年的整體情況以及下半年的展望？

答：一季度，公司內銷受到整體經濟環境以及消費者消費意願下降的影響而略有下降。二季度，隨着消費者消費信心的逐步恢復及 618 等消費大促的貢獻，內銷整體同比增長6.24%。在內銷線上渠道方面，公司得益於興趣電商的流量優勢在抖音、拼多多及快手平臺取得了快速增長。下半年，公司將在傳統優勢品類與新興品類方面持續發力進行創新，推出更有競爭力的新品，以期能爲公司銷售帶來持續的增長點。

問：公司如何看待目前小家電行業的競爭格局？

答：小家電行業過去兩年發展迅速，目前公司小家電業務在線上、線下渠道均已佔據了相對領先的市場份額。公司未來將持續推進小家電產品品類的創新，在保持現有優勢品類競爭力的同時，在新業務、新品類上拉動整體銷售增長。

問：公司線上渠道各平臺的整體發展情況？

答：目前，傳統電商平臺天貓、京東發展相對穩定並貢獻主要銷量，未來公司仍將繼續投入資源以獲得銷售和市場份額；新興渠道拼多多、抖音保持較快增長、貢獻增量，未來公司會在新興平臺上持續推動增長，同時也會更加註重新興平臺的盈利能力。

蘇泊爾（002032）主營業務：廚房炊具和廚衛小家電、大家電的研發、製造和銷售。

蘇泊爾2023中報顯示，公司主營收入99.83億元，同比下降3.31%；歸母淨利潤8.81億元，同比下降5.6%；扣非淨利潤8.57億元，同比下降5.69%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入50.2億元，同比上升6.53%；單季度歸母淨利潤4.43億元，同比上升12.17%；單季度扣非淨利潤4.31億元，同比上升12.88%；負債率49.42%，投資收益3101.32萬元，財務費用-4225.15萬元，毛利率25.42%。

該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級16家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價爲59.06。

以下是詳細的盈利預測信息：