江蘇神通：9月5日進行路演，朱雀基金、中庚基金等多家機構參與

2023年9月6日江蘇神通（002438）發佈公告稱公司於2023年9月5日進行路演，朱雀基金、中庚基金、長安基金、淳厚基金、博亞投資、開源證券、華福證券、財通證券參與。

具體內容如下：

問：冶金行業目前的景氣度怎麼樣？

答：在過去的一年中鋼鐵冶金行業的閥門需求低迷，公司也根據行業的新情況、新形勢組織內外部的專家召開研討會，對行業作出判斷並採取了對應的措施，一方面是公司將會繼續加大“閥門管家”的推廣力度；第二方面公司在當前冶金行業市場競爭的態勢下對定價策略也採取了一定的措施，適當降低一些產品的價格，體現出更大的價格優勢；第三方面公司將會持續推進兩個極致工作，提升產品競爭能力，提高市場佔有率。

問：請介紹下“閥門管家”現在的應用情況？

答：近年來，公司着力研究和發展“閥門管家”業務，爲鋼企的通用閥門應用提供全生命週期的維護維保服務，能夠幫助鋼企避免無效備貨和降低庫存佔用，幫助鋼企進行全生命週期閥門設備的應用管理，進一步解決鋼企在閥門應用過程中的庫存管理難點，降低鋼企閥門維護成本、提高效益。閥門管家服務目前已在國內重點鋼鐵用戶開展試點運用，取得了較好的預期效果，目前公司正在向其他大型鋼鐵企業全面推廣。

問：公司冶金業務的構成是什麼樣的？佔比分別是多少

答：公司的冶金閥門主要應用於鋼鐵行業的高爐、轉爐煤氣收利用、節能減排等相關領域，在鋼鐵行業的市場需求方面，主要分爲三部分新建項目、備品備件、技術改造。隨着國家環保政策的趨嚴和鋼鐵行業超低排放的需求，大量鋼鐵產能面臨置換，鋼鐵行業逐步進入良性發展通道，產能置換的新建項目有所增加，這方面的市場需求約佔公司冶金行業訂單額的30%；閥門設備對於鋼廠來說是易耗品，鋼廠每年都需要大量的備品備件用於高爐轉爐系統的維護更換，因此訂單保持穩定，這方面的需求約佔公司冶金行業訂單額40%左右；冶金行業的技術不斷更新，技術改造項目的需求明顯增加，公司每年的技術改造訂單也在逐年增長，這方面的市場需求約佔公司冶金行業訂單額的30%。

問：公司核電閥門訂單接單情況如何？預期今年會有多少核電機組獲批建設？

答：公司持續參與我國核電新建機組的閥門設備採購招標，並持續獲得相應訂單，公司已在定期報告中披露了報告期新增訂單情況。根據公開信息今年以來已有6臺新核電機組獲批建設，核電是世界公認的清潔能源，發展核電等清潔能源是我國能源戰略規劃中的重要一環，預期未來還將有更多機組獲批建設。公司也將緊密關注核電新項目建設對核電閥門的市場需求，以高質量產品和周到服務滿足用戶需求。

問：公司核電閥門領域的競爭優勢有哪些？

答：公司自2004年取得民用核安全設備設計、製造許可證後，陸續開始向新建核電機組批量供應核級蝶閥、球閥等核電閥門產品，至今已有超15萬臺各類核電閥門產品在線使用，隨着我國核能應用技術的更新進步，公司核電閥門產品設計製造技術也迭代升級，完全滿足當前主力堆型核電機組的需求，具有技術先進、交付及時、價格合理、服務周到和應用業績豐富等領先優勢，未來，公司還將在覈電領域持續引領閥門行業技術進步，持續爲我國核電建設貢獻力量。

問：公司在單臺核電機組建設項目中能拿到多少訂單？

答：公司是我國核電機組建設項目中核級蝶閥、球閥的主要供應商之一，在持續鞏固老產品市場陣地的同時，公司還持續投入研發力量開發更多產品品種覆蓋老市場，目前隨着公司在覈電閥門領域研發的新產品的陸續投入運用，單臺核電機組能拿到的訂單金額在7000萬左右。未來公司還將繼續加大研發投入力度，爲核電閥門自主化作出更多貢獻。

問：公司當前核電閥門的產能可以滿足多少臺機組的交付？

答：公司現有的核電閥門年產能可以滿足每年6—8臺新建核電機組所需相關閥門的交付，目前公司也在根據市場需求的變化，積極實施核電閥門部分生產線的升級改造，提高核電閥門生產製造的智能化和信息化程度，進一步提高生產效率和產能，滿足核電閥門領域的市場需求。

問：公司會加大對海外市場的佈局嗎？

答：公司現有業務中出口產品主要是間接出口，就是通過國內大型工程總包方間接出口到海外的出口業務。隨着公司的持續發展，走國際化道路實現規模的提升和技術的進步是必由之路，公司將根據國際國內市場形勢和市場競爭情況，積極拓展國際化業務，公司目前已成立國際貿易部，爲實現公司更好更快發展做出努力。

問：公司未來幾年的業績預期怎麼樣？

答：從公司過去幾年發展的整體規模上看，公司訂單是穩定增長的，尤其是核電訂單的增長潛力相對較大，也有一些產品的訂單受行業景氣度的影響，可能會有短期下滑，比如冶金行業中的特種閥門訂單，不過核電閥門中增加的產品訂單可以彌補因部分行業景氣度下降帶來的不利影響，同時，公司也在積極通過“閥門管家“的業務模塊在冶金行業的通用閥門的市場領域取得更多的訂單。總體上看，公司未來將保持穩健的發展。

問：請神通新能源目前的產品研發和市場競爭情況？

答：公司子公司南通新能源，主要面向70-105兆帕高壓氫閥的研究與開發，包括從制氫到儲氫，運氫到加氫站用到的高壓閥門。目前已具備小批量供貨的能力，產品應用場景包括加氫站、物流車、叉車、氫能無人機、氫能電動自行車等，目前該子公司的產品和技術、產能基本能滿足市場對高壓氫閥的需求。

問：公司毛利率未來變化趨勢？

答：公司閥門產品主要採用成本加成的定價方法，在中標以後產品的價格就已經確定了，中標之後公司會把相關的原材料，包括零部件等，通過訂單的形式鎖定相關的成本和價格，所以從長期來看原材料價格的波動，對毛利的影響不會很大，公司內部也有專人專崗持續關注原材料的價格波動，在原材料市場價格出現明顯波動的時候，公司也會採取相應的措施來維持毛利的基本穩定。

江蘇神通（002438）主營業務：應用於冶金領域的高爐煤氣全乾法除塵系統、轉爐煤氣除塵與回收系統、焦爐煙氣除塵系統、煤氣管網系統的特種閥門以及應用於核電站的核級蝶閥、核級球閥、非核級蝶閥、非核級球閥等產品的研發、生產和銷售。

江蘇神通2023中報顯示，公司主營收入9.99億元，同比上升8.28%；歸母淨利潤1.25億元，同比上升20.37%；扣非淨利潤1.16億元，同比上升28.68%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入5.02億元，同比上升22.03%；單季度歸母淨利潤4942.74萬元，同比上升62.72%；單季度扣非淨利潤4492.11萬元，同比上升90.99%；負債率46.81%，投資收益362.75萬元，財務費用1279.18萬元，毛利率30.48%。

該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級8家；過去90天內機構目標均價爲14.88。

以下是詳細的盈利預測信息：