本報（chinatimes.net.cn）記者趙奕 胡金華 上海報道

巴安水務（300262.SZ）幾經波折的股權激勵計劃，最終還是夭折了。

日前，巴安水務披露了2023年第三次臨時股東大會決議公告顯示，股權激勵計劃相關三項議案全部未能獲得審議通過。而在此之前，該股權激勵計劃曾得到董事會的反對，深交所也曾下發問詢函。

“（股權激勵計劃被否）是公司股東投票的結果，目前公司管理層穩定，”巴安水務董祕辦工作人員向《華夏時報》記者表示，“三個月內，不會再有新的激勵計劃。”而在面對股東之間的爭鬥問題時，該工作人員僅嘆了口氣，並未作答。

幾經波折後被否

根據公告，巴安水務《關於提請股東大會授權董事會辦理公司2023年限制性股票激勵計劃相關事宜的議案》《關於〈公司2023年限制性股票激勵計劃（草案修訂稿）〉及其摘要的議案》以及《關於〈公司2023年限制性股票激勵計劃考覈管理辦法（修訂稿）〉的議案》三項議案，在股東大會上審議均未通過。

表決情況顯示，三項議案的投票結果一致，反對票爲約2782.93萬股，佔出席會議所有股東所持股份的36.2659%，均未能獲得有效表決權股份總數的2/3以上，因此相關議案都未獲得通過。

實際上，巴安水務推出的股權激勵計劃，一經推出便爭議不斷，交易所也下發了關注函。

7月28日，巴安水務發佈2023年限制性股票激勵計劃（草案）顯示，擬以1.51元/股的價格，以公告日收盤價3元/股計算，該股權激勵授予價格打了5折。

根據草案，在14名激勵對象中，張華根是公司原實控人張春霖的兄弟，Jenny Dehui Zhang爲張春霖之女，兩人獲授的限制性股票數量佔比合計值達33.82%。

對此，深交所向巴安水務下發關注函，要求說明是否存在向張春霖親屬利益輸送情形。

在本次激勵計劃中，公司層面業績考覈目標爲營業收入目標，沒有設置利潤目標。草案顯示，公司層面業績考覈目標值爲2024年、2025年營業收入分別不低於3.5億元、4.2億元，並設置業績考覈觸發值爲2.8億元、3.36億元，若考覈期營業收入低於目標值但高於觸發值，解除限售比例爲80%。

對此，深交所要求公司結合所處水環境治理工程行業特點，並對比同行業可比公司情況等，說明將營業收入而非淨利潤作爲業績考覈指標的原因及合理性，是否能夠有效提升公司盈利能力、加快經營活動現金流回款。

另外，深交所還要求公司結合最近三年一期的營業收入、在手訂單情況及業績驅動因素的變化情況等，說明考覈期內營業收入變動趨勢，該考覈目標值是否具有實際激勵效果，公司是否存在利用股權激勵計劃向包括原實際控制人親屬在內的激勵對象輸送利益的情形。

對於上述激勵計劃，在董事會審議過程中，公司第二大股東山東高創建設投資集團有限公司（下稱“山東高創”）委派董事高山對員工持股決議投出反對票。巴安水務發佈的《第五屆董事會第十一次會議決議公告》顯示，公司董事高山投了反對票，反對理由爲，向激勵對象定向發行公司A股普通股股票的方式，應該在巴安水務啓動高創集團定增之後；解禁條件只有營業收入要求還不夠，必須有2024年、2025年淨利潤方面要求。

對此，獨立經濟學家王赤坤向《華夏時報》記者表示，巴安水務近年來持續虧損，至今年中報披露時仍未扭虧爲盈，因此其業績表現可能是股東考慮是否通過股權激勵方案的一個重要因素。由於該方案未涉及對淨利潤等盈利指標的考覈，股東或許認爲該方案並不能有效地激發員工的積極性和創造性，從而不能改善公司的業績表現。

8月4日，巴安水務披露對深交所關注函的回覆公告。公告表示，公司後續將擇機對2023年限制性股票激勵計劃中公司層面的業績考覈目標及人員獲授股份數量等內容進行優化調整，取消業績考覈目標的觸發值，僅保留目標值作爲公司層面的業績考覈目標，調減激勵計劃人數及相關人員的獲授股份數量。

儘管做出了調整，但這份激勵計劃在幾經波折後，最終還是夭折了。

職業投資人程宇向《華夏時報》記者表示，上市公司股權激勵方案應該根據具體情況來設定，考慮公司發展目標、競爭環境和激勵對象的特點等因素。重要的是要確保激勵方案與公司的長期發展目標一致，並能夠激發員工的積極性和創造性。此外，方案設計應當合理透明，制定明確的業績指標和相應的激勵機制，以確保激勵的公正性和有效性。

IPG中國首席經濟學家柏文喜也表示，上市公司股權激勵方案應綜合考慮多個因素，包括公司的長期發展目標、股東利益、員工激勵和績效考覈等。方案的設定應具備合理性、公平性和可操作性，同時要考慮到公司的盈利能力和風險承受能力。

持續內鬥，耗幹業績

公開資料顯示，巴安水務創建於1995年，公司主營業務涵蓋工業水處理、市政水處理、固體廢棄物處理三大板塊，是一家專業從事環保能源領域的智能化、全方位技術解決方案運營服務商，2011年登陸深交所創業板上市。公司具有市政一級建設資質、二級機電安裝資質，擁有危廢和固廢處理證書。

上市之初，巴安水務也曾經歷高速發展階段，2012年，公司營業收入同比大增126.44%至3.62億元，業務模式也開始發生轉變，進入大型市政環保領域。

2021年，連續兩年虧損的巴安水務宣佈引入投資者，時任實控人張春霖以3.37億元價格將手中9.91%股權轉讓給山東高創，並將放棄手中所剩29.72%股份表決權及提名、提案權等，自此，公司進入無實控人狀態，動盪也隨之而來。

今年1月，巴安水務曾在公告中坦言，股東張春霖和股東山東高創存在矛盾。若矛盾進一步加大，存在導致公司管理控制陷入矛盾糾紛，進而影響日常經營、帶來重大風險的可能。

3月中旬，巴安水務7名高管集中辭職的事項再次引發關注，深交所向其下發關注函，要求公司說明董事、監事集中辭職的原因及合理性，是否存在應披露未披露的事項等。

隨後，巴安水務在回覆公告中稱，山東高創與張春霖的前期矛盾主要因雙方對合作框架協議及其補充協議的理解不一致，導致產生關於公司第五屆董事會換屆選舉的股東大會決議的訴訟糾紛，但雙方現已達成一致，以恢復巴安水務正常生產經營爲首要任務，雙方股東全力支持公司本次董事、監事補選以及公司日後經營，力求儘快恢復公司正常經營。

儘管如此，公司管理層依舊不穩定，根據公告，新任財務總監洪嘉隆4月4日上任，4月28日離職。7月27日公告顯示，總經理王賢以個人原因離職。

持續的內鬥，也讓巴安水務的業績情況陷入窘境。2020年至2022年，巴安水務歸母淨利潤分別爲-4.7億元、-13.04億元和-3.86億元，三年累計虧損21.6億元。

7月11日，由於一季報披露出現較大差錯，巴安水務還收到深交所監管函。監管函顯示，2023年6月29日，公司披露《關於2023年一季度報告的更正公告》，對主要財務數據、合併資產負債表、合併利潤表、合併現金流量表中部分科目予以更正，其中將2023年一季度歸屬於母公司股東的淨利潤由-488.15萬元更正爲-1897.65萬元，更正金額佔更正前淨利潤的比例爲288.75%。

2023年半年度報告顯示，巴安水務實現營業收入1.50億元，同比增長22.54%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-7192.05萬元，上年同期爲虧損1.27億元，虧損有所縮減。

值得注意的是，近期，受日本排放核廢水事件影響，A股市場核廢水處理概念相關個股漲勢明顯，但巴安水務的股價在這波行情中卻表現不佳。截至9月6日收盤，巴山水務最新股價爲2.84元/股，日內跌幅1.73%，總市值已跌破20億元。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳