駕校龍頭東方時尚（603377.SH）的控股股東近日通過大宗交易減持340萬股恐難以撈到好處。

8月28日，東方時尚的控股股東東方時尚投資有限公司（以下簡稱“東方時尚投資”）通過大宗交易的方式減持了東方時尚的340萬股，佔公司總股本的比例爲0.47%，成交價爲6.48元/股，成交金額合計2203.20萬元。然而，這筆錢還沒“捂熱”，就出事兒了。

到9月6日，東方時尚在一天之內收到了中國證券監督管理委員會北京監管局（以下簡稱“北京監管局”）下發的《關於對東方時尚投資有限公司採取責令改正措施的決定》和上海證券交易所上市公司管理一部下發的《關於對東方時尚駕駛學校股份有限公司控股股東予以監管警示的決定》，東方時尚投資的上述減持行爲違反了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》第六條的規定，北京監管局決定對其採取責令改正的監管措施。同時，上海證券交易所上市公司管理一部對東方時尚投資予以監管警示。

8月25日，東方時尚股票收盤價格爲6.96元/股，經測算存在股價破發情形。8月27日，中國證監會在官網發佈關於進一步規範股份減持行爲的明確要求，公司存在股價破發情形的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。並在當天，上海證券交易所已將上述要求通過公司告知控股股東。次日（即8月28日），公司控股股東東方時尚投資在已明確知曉相關要求的情況下，仍通過大宗交易減持公司股份。

中國證監會在官網發佈的關於進一步規範股份減持行爲的要求。圖片來源：中國證監會網站

根據證監會的要求，上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露爲無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。

由此，東方時尚投資已經“實錘”違規減持。但是不能就此“一減了之”，東方時尚投資承諾回購這部分違規減持的股份。

9月6日收盤後，東方時尚發佈《關於控股股東購回減持股份進展的公告》稱，公司當日收到控股股東東方時尚投資的通知函，將通過自籌資金於2023年9月15日前購回此部分減持的股份，若此部分股份購回涉及收益所得將全部歸上市公司所有。

次日（9月7日）早盤，東方時尚股票大幅高開，隨即觸及當日漲停價，接着走低，最終收於6.79元/股，漲5.11%。該收盤價已經高於東方時尚投資違規減持的價格。

圖片來源：東方財富

實際上，在控股股東違規減持之後，東方時尚股價曾經連續下跌了幾天，8月31日觸及最低點6.22元/股，低於東方時尚投資的減持價格，隨後股價反彈，截至9月7日收盤，股價已經漲到減持價格以上。

如果在承諾股份購回期限之內，東方時尚股價沒有跌至減持價格以下，那麼，控股股東東方時尚投資購回股份所需資金將超過原減持所獲得的資金。雖然東方時尚投資承諾該部分股份購回涉及收益所得將全部歸上市公司所有，但是若購回價高於減持價，則差價將不產生正收益。若是如此，東方時尚投資恐怕面臨的是損失。

不過，東方時尚的公告中並未明確該部分股份購回涉及的收益所得是如何計算的。該收益所得是指購回與減持之間的差價，還是會追溯到最早取得該部分股份的成本（即IPO前取得），並以此計算整個減持與購回過程的收益所得？

截至8月25日，控股股東東方時尚投資及其一致行動人徐雄合計持有東方時尚股份數量爲19963.37萬股，佔公司總股本的27.70%，均爲IPO前取得。其中，東方時尚投資持有14990.57萬股，佔公司總股本的20.80%。

東方時尚於2016年2月首次公開發行5000萬股新股並在上海證券交易所上市交易，發行價格爲16.40元/股。上市之後，近幾年來東方時尚的股價呈現爲波動下跌的趨勢，並在2022年10月11日跌到最低點10.08元/股（後復權），不但存在“破發”的情形，而且相對於發行價跌去近40%。

近期控股股東權益變動情況。圖片來源：東方時尚公告

公開信息顯示，控股股東東方時尚投資近年來對其所持有的東方時尚股票以減持操作爲主，特別是2021年以後，東方時尚投資多次減持了東方時尚股票。2023年開年以來，除了上述違規減持340萬股之外，東方時尚投資還在2023年1月4日減持了926萬股，在1月6日減持了336萬股，在8月24日減持了730萬股，分別套現5976.59萬元、2093.72萬元和5324.04萬元，合計1.34億元。

9月8日早盤，東方時尚開盤大幅下挫，跌逾6%。