來源：金十數據

隨着投資者對歐元區經濟步履蹣跚與美國經濟增長強勁之間日益擴大的鴻溝做出反應，歐元兌美元有望連續第八週下跌。

自7月中旬以來，該貨幣已下跌超過5%，至1.07附近。歐元區經濟走向低迷的跡象，導致人們對歐洲央行是否會在下週會議上再次加息的疑慮加劇。

週四的數據顯示，歐元區經濟增長引擎德國的工業生產7月份連續第三個月下降。與此同時，美國初請失業金人數意外下降，這是其勞動力市場充滿活力的最新跡象，可能會鼓勵美聯儲在更長時間內將利率維持在高水平，從而增強美元的吸引力。

荷蘭國際集團（ING）外匯策略主管克里斯·特納（Chris Turner）表示，“美國數據‘無情’地維持堅挺，而且是在歐洲製造業非常疲軟的情況下公佈的。人們對歐洲央行能否擠出最後一次加息存在疑問”。

衍生品市場暗示歐洲央行在9月14日將存款利率從3.75%提高至4%的可能性約爲35%。但在最近幾週一系列疲軟的經濟數據之後，這種概率已經下降。

歐元區第二季度GDP環比增幅從0.3%下調至0.1%，商業調查顯示8月份經濟進一步放緩。前歐洲央行職員、現法國外貿銀行經濟學家德克·舒馬赫（Dirk Schumacher）表示，“經濟形勢看起來不妙，這應該會帶來更多的反通脹動力”。

他預測歐洲央行下週將選擇“鷹派暫停”，即不加息，但明確表示仍然非常擔心通脹，並準備在價格壓力變得更加頑固時恢復加息。舒馬赫表示，“這將使市場更加保持警惕，如果加息的話，投資者會立即認爲這是最後一次”。

一些投資者認爲，歐洲迫在眉睫的衰退跡象將使歐洲央行很難再次提高借貸成本，即使它認爲有必要將通脹率降至2%的目標。受到歐洲央行密切關注的核心通脹率（不包括波動較大的能源和食品價格）爲5.3%，遠高於目標水平。

T Rowe Price首席歐洲經濟學家托馬斯·維拉德克（Tomasz Wieladek）表示，“進一步加息實際上可能會適得其反，因爲如果歐元區陷入衰退，就意味着政策制定者未來將不得不降息。這是一個嚴重的風險，加息可能相當於給自己設了一個陷阱，最近的數據明顯傾向鴿派”。

歐元進一步疲軟可能會推高能源和食品等進口成本，從而使歐洲央行對抗通脹的任務變得更加複雜。沙特和俄羅斯本週延長減產導致的油價上漲也加劇了通脹壓力。

一些投資者正在就歐元區進入滯脹期（高通脹加上經濟增長停滯）展開激烈辯論。道富全球市場宏觀策略主管邁克爾·梅特卡夫（Michael Metcalfe）表示，“由於歐元區通脹仍高於平均水平，而增長遠低於平均水平，從大多數定義來看，歐元區顯然正在經歷滯脹”。

投資者預計美元將繼續從今年早些時候的疲軟時期反彈，因爲強勁的美國經濟幾乎沒有促使美國在短期內降息的動力，而美聯儲主席鮑威爾一直反駁降息呼籲。

PGIM固定收益聯席首席投資官格雷格·彼得斯（Greg Peters）則表示，“圍繞美元的負面情緒太多，我認爲它們將繼續重新顯現。利率的核心驅動因素仍然是經濟增長”。

投資者預計美聯儲可能已經完成加息，但交易員現在押注美聯儲要到明年年中才會開始降息。就在6月份，掉期市場就在消化今年年底前的降息預期。