週一早間，日元兌十國集團（G10）貨幣悉數走高，原因是交易員對日本央行行長植田和男關於負利率政策的潛在鷹派言論做出反應。截至發稿，美元兌日元匯率降至146.56，日本十年期國債收益率漲至0.683%。

上週六，植田和男在接受採訪時表示，日本央行可能會在年底前獲得足夠的信息來判斷工資是否會繼續上漲，這是決定是否結束超寬鬆政策的關鍵因素。不過，植田和男還表示，日本央行距離實現物價穩定目標還有一段距離，將繼續耐心實施寬鬆貨幣政策。日本央行將在9月22日公佈利率決議，植田和男的這番言論將引發市場對政策變動的潛在討論。

Resona Bank的貨幣策略師Takeshi Ishida表示：“我們預計負利率政策將在2024年第一季度結束。植田和男可能已經開始鼓勵市場在這個情況下定價。”不過，他補充稱，在十年期美債收益率超過4%的情況下，美元兌日元匯率很難僅憑對日本央行政策調整的猜測來測試其下行空間。

日本和美國之間不斷擴大的利差是日元走軟的一個關鍵因素，美國十年期國債收益率較日本十年期國債收益率高出360個基點，這使得收益率較高的美元更具吸引力。日元今年已經下跌了近11%，接近30多年來的低點，同時也接近日本央行上次出手干預以支撐日元時的水平。

三菱日聯國際資管的首席基金經理Kiyoshi Ishigane表示：“植田和男的言論似乎是考慮到近期日元貶值的情況。日本央行可能會在今年取消收益率曲線控制（YCC），但並非所有人都相信它會這麼快結束負利率政策。”

日本當局本月曾表示，他們不排除採取任何措施應對匯率過度波動的可能性，暗示他們準備在必要時干預匯市。不過，一些市場人士對日本當局是否會現在採取行動持懷疑態度。三菱日聯摩根士丹利證券的首席固定收益策略師Naomi Muguruma表示：“日元貶值的速度比去年要慢，而且不被視爲‘投機行爲’，因此日本當局很難進行買入日元的干預。”“植田和男的言論可能意在控制日元貶值。”

最新數據顯示，日本6月工資增長意外放緩，暗示日本就業市場可能正在失去一些動力，並給植田和男實現可持續通脹目標的前景蒙上陰影。與此同時，日本各行各業要求加薪的呼聲日益高漲，一些加薪措施仍在醞釀之中。

澳大利亞聯邦銀行的Joseph Capurso和Kristina Clifton表示：“日本工資增長仍然疲軟，而且正在走弱。我們預計美元兌日元匯率本週晚些時候將恢復上行勢頭。”