來源：長江商報

展鵬科技（603488.SH）實控人內部進行股權轉讓。

日前，展鵬科技披露股東權益變動，公司控股股東宏坦投資擬向青島鯤鵬與青島嘉鵬協議轉讓其持有的公司股份8756.79萬股，佔公司總股本的29.99%。交易完成之後，青島鯤鵬將成爲展鵬科技的控股股東，但展鵬科技實際控制人未發生變化，仍爲王林江與李國祥。

長江商報記者注意到，即便是內部股權轉讓，此筆交易依然存在極高的溢價，頗爲蹊蹺。本次交易中，展鵬科技每股價格爲11.86元，標的股份對應轉讓價款合計爲10.39億元，相較於9月12日展鵬科技二級市場收盤價存在50%的溢價。

作爲接盤方，青島鯤鵬成立一年多以來，存在嚴重資不抵債的現象。截至2023年8月末，青島鯤鵬總資產4548.71萬元，總負債1.1億元，淨資產-6451.29萬元，資產負債率高達241.83%。

值得關注的是，2020年易主宏坦投資之後，展鵬科技開始向新能源汽車換電產業鏈轉型，但未見收效，2021年和2022年公司連續兩年淨利下滑。直至2023年，在“突出優勢 、整合資源”的戰略佈局下，聚焦電梯主業的展鵬科技盈利能力終於回溫。上半年，公司實現營業收入2.36億元，同比增長12.18%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲3938.8萬元、2848.12萬元，同比增長70.82%、15.07%。

股權受讓方成立一年負債率超241%

根據交易方案，展鵬科技的控股股東宏坦投資擬向青島鯤鵬與青島嘉鵬協議轉讓其持有的公司股份8756.79萬股，佔公司總股本的29.99%。

本次權益變動後，青島鯤鵬將持有上市公司5839.81萬股，占上市公司總股本的20%，成爲上市公司的控股股東；青島嘉鵬將持有上市公司2916.98萬股，占上市公司股本總數的9.99%，青島嘉鵬和青島鯤鵬同受硅谷天堂控制，青島嘉鵬爲青島鯤鵬的一致行動人。

由於本次權益變動屬於同一實際控制人控制的不同主體之間協議轉讓公司股份的情形，展鵬科技實際控制人未發生變化，仍爲王林江與李國祥。

長江商報記者注意到，展鵬科技於2017年5月上市，2020年7月，上市剛滿三年的展鵬科技迎來實控權變更。宏坦投資通過股份受讓及表決權委託的方式，成爲展鵬科技控股股東，王林江和李國祥成爲上市公司實控人。

值得關注的是，彼時，宏坦投資取得展鵬科技控股權的交易中，展鵬科技每股作價11.965元，相較於公司停牌前收盤價7.05元/股溢價近七成，對應股份總價款爲1.93億元，最終的成交價格爲1.87億元。

此後，爲了提升控股權的穩定性，2021年6月，宏坦投資以1.87億元的價格受讓展鵬科技5.34%股份。2022年12月，宏坦投資繼續以6.65億元的價格受讓展鵬科技19.3%股份。

目前，宏坦投資直接持有展鵬科技8756.79萬股，佔公司總股本的29.99%。這意味着，此次向青島鯤鵬與青島嘉鵬轉讓股份之後，宏坦投資將不再持有展鵬科技股份。詳式權益變動報告書中，青島鯤鵬與青島嘉鵬披露此次股權交易主要旨在適應企業內部管理實際需要。

蹊蹺的是，即便是內部股權轉讓，此筆交易依然存在極高的溢價。本次交易中，展鵬科技每股價格爲11.86元，標的股份對應轉讓價款合計爲10.39億元。

股份轉讓公告發布後，9月8日、9月11日和9月12日三個交易日中，展鵬科技二級市場收盤價漲幅分別爲0.63%、-0.75%、-1%。若以9月12日展鵬科技二級市場收盤價7.89元/股計算，此次交易依然存在50%的溢價空間。

作爲接盤方，青島鯤鵬與青島嘉鵬分別成立於2022年7月和2023年7月。其中，青島嘉鵬爲設立專門用於持有展鵬科技的主體，且青島鯤鵬也未產生營收。截至2023年8月末，青島鯤鵬總資產4548.71萬元，總負債1.1億元，淨資產-6451.29萬元，資產負債率高達241.83%。

試圖佈局新能源產業未見效

事實上，宏坦投資入主三年以來，展鵬科技業績表現並無較大起色。

資料顯示，展鵬科技是國內擁有自主變頻控制核心技術並較早應用於電梯門系統的企業，主要從事電梯門系統、電梯一體化控制系統、電梯轎廂及門系統配套部件的研發、生產與銷售。

衝刺IPO時期，展鵬科技業績增長乏力。2014年至2017年，展鵬科技連續四年淨利潤下滑。A股上市之後，2018年至2020年，展鵬科技的營業收入和淨利潤分別由3.14億元、0.74億元增長至4.07億元、1.04億元，連續三年營收淨利雙增。

宏坦投資接手之後，展鵬科技開始增收不增利。2021年和2022年，展鵬科技分別實現營業收入4.85億元、4.99億元，同比增長19.22%、2.86%；淨利潤7204.28萬元、4149.16萬元，同比減少30.62%、42.41%；扣非淨利潤6216.39萬元、3922.06萬元，同比減少19.19%、36.91%。

長江商報記者注意到，由於王林江與李國祥同時也是硅谷天堂的實控人，2020年展鵬科技控制權變更之後，公司加入硅谷天堂體系的新能源汽車換電產業鏈，將作爲其中負責智能製造的一環，爲換電式新能源汽車及換電站提供核心零配件及換電設備。

但2022年，因新能源車換電系統研發項目暫停，展鵬科技對於投入新能源汽車換電系統項目的資產存在減值並進行了計提，成爲造成公司業績下滑的核心原因。

2023年以來，在“突出優勢 、整合資源”的戰略佈局下，聚焦電梯主業的展鵬科技盈利能力終於回溫。上半年，公司實現營業收入2.36億元，同比增長12.18%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲3938.8萬元、2848.12萬元，同比增長70.82%、15.07%。

值得一提的是，在A股市場，王林江與李國祥控制的上市公司還有欣龍控股。同樣在2020年，王林江與李國祥拿下欣龍控股的控制權。

數據顯示，2023年上半年，欣龍控股實現營業收入3.2億元，同比減少15.75%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲-336.54萬元、-1697.54萬元，同比減虧83.67%、27.15%。此前的2005年至2022年十幾年間，欣龍控股僅在易主首年即2020年實現扣非淨利潤盈利。