分析師對第一財經表示，通脹正往錯誤方向發展，一方面歸咎於油價走高，另一方面源自就業強勁。

油價走高加劇美國價格壓力，8月通脹反彈。

當地時間13日，美國勞工部發布最新數據，8月消費者物價指數（CPI）同比上漲3.7%，較前值3.2%反彈0.5個百分點，預期值爲3.6%，該指標曾於去年6月達到峯值9%。環比來看，8月CPI上漲0.6%，符合預期，較前值0.2%也顯著提速。

剔除波動性較大的食品和能源價格後，8月核心CPI同比上漲4.3%，預期值爲4.3%，前值爲4.7%；環比來看，8月核心CPI漲幅爲0.3%，預期值和前值均爲0.2%。

必貝證券（BBAE）首席投資官吉俊禮（James Early）在接受第一財經記者採訪時表示，通脹正往錯誤的方向發展，一方面歸咎於油價走高，另一方面源自強勁的就業市場。他認爲，年內會否還有一次加息猶未可知，但緊縮週期無疑已經接近終點。“我認爲，美聯儲將觀望通脹形勢，如何發展部分視乎油價走勢，而油價走勢又一定程度取決於沙特阿拉伯和俄羅斯的行動。”

油價走高成新一輪通脹擔憂

分項來看，汽油成爲8月美國物價上漲的最主要力量，貢獻了整體價格的逾五成漲幅，該分項環比漲幅達10.6%；權重超過三分之一的住房分項也仍是價格上漲的重要推手，該分項連續第40個月錄得上漲，8月環比上漲0.3%，同比漲幅爲7.3%；上月，整體能源價格環比大漲5.6%，食品價格漲幅持平於0.2%，只有二手車以及除食品和能源以外的商品價格在降價之列，二手車價格環比下降1.3%。

近期，油價走高令美聯儲抗通脹之路再添阻滯。

上週，沙特阿拉伯和俄羅斯雙雙宣佈，自願將石油供應限制行動延長三個月至今年底，此前，市場本預計上述兩國會將減產延長至10月。投資者擔憂，在冬季需求高峯期間可能出現能源短缺，故油價攀升至去年11月以來的高位，進而引發人們對於粘性通脹和全球經濟活動放緩的擔憂。

6月27日至今，WTI原油期貨價格已從67.7美元/桶上揚近31.8%，布倫特原油期貨漲幅也有27.9%。截至第一財經記者發稿，美油距離90美元/桶僅一步之遙，布油逼近93美元/桶，華爾街分析師甚至喊出100美元/桶的價格。

經濟學家憂慮能源價格上行可能會增加商品和服務的投入成本，迫使企業提價。事實上，美國航空和精神航空（Spirit Airlines）於13日盤前削減夏季盈利指引，稱成本上升將侵蝕利潤，無獨有偶，聯合航空、西南航空和阿拉斯加航空在內的美國主要航空公司均於上週警告，燃油成本將於三季度上漲。其中，聯合航空在6日披露的文件中指出，自7月中旬以來，航空燃油價格已漲逾20%。

吉俊禮告訴第一財經記者：“油價幾乎影響生活的方方面面，貨物運輸、人們出行都必然涉及耗油，因此油價實實在在影響現實，成爲通脹的一部分。另一方面，就業市場依然強勁，遲遲不見疲軟，美聯儲確實有意冷卻就業市場，但也不願以扼殺復甦、引發不必要的衰退爲代價，所以我相信美聯儲將謹慎行事。”

結束加息週期添變數？

美聯儲9月議息會議在即，絕大部分交易員仍然預期該央行將按兵不動。據芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）的數據，本月利率維持不變的概率爲95%，11月進一步加息的概率爲42.8%。

野村美國高級經濟學家雨宮愛知（Aichi Amemiya）在發送給第一財經記者的報告中表示，四季度起，持續的反通脹進程（disinflation）以及勞動力市場疲軟應該會說服美聯儲維持利率不變。

他稱，聯儲官員近期言論表明不會在即將到來的會議上加息，但對於是否需要在今年晚些時候進一步緊縮存在分歧。“美聯儲保留了年內進一步加息的選項，但即使是直言不諱的鷹派和鴿派官員也承認存在不確定性，他們將基於未來的通脹數據作出利率決定。我們預計，通脹壓力緩解將令美聯儲在年底前維持利率不變。”雨宮愛知寫道。