【周觀點】推薦歐派家居、志邦家居、索菲亞、太陽紙業、華旺科技，建議關注裕同科技。

1）家居：據國家統計局數據，8月當月傢俱社零同比+4.8%，增速較7月環比上升4.7pct，基本符合我們6月家居行業專題報告《消費屬性持續驗證，關注板塊估值修復》的判斷，即“家居消費的復甦進程仍處於與2020年相似的節奏通道中”，第一波回補需求在2個月內集中釋放後開始降溫，表現在傢俱社零增速於今年2月小幅抬升後開始放緩，而2020年傢俱社零增速於5月回升至3%後開始回落，於20年8月見底。展望未來，我們認爲隨着對地產和家居消費的實質性政策不斷落地，以及消費旺季來臨，行業基本面有望逐步築底回升。持續推薦阿爾法標的歐派家居、志邦家居、顧家家居，低估彈性標的索菲亞、金牌廚櫃，以及優質賽道龍頭慕思股份、喜臨門、箭牌家居。

2）造紙包裝：9月中旬漿紙聯動趨勢延續，箱板瓦楞紙也呈連續小幅推漲行情，旺季市場情緒回暖，看好紙企Q3盈利復甦，持續推薦太陽紙業、華旺科技。包裝板塊，我們認爲大包裝龍頭裕同科技仍處於中期利潤率修復通道，建議關注下游需求改善。

3）必選：持續看好優質必選龍頭強發展韌性，品牌集中仍是行業長期趨勢。建議關注文創龍頭晨光股份。個護建議關注需求穩健、下半年成本有望顯著改善的中順潔柔。

4）出口鏈：8月當月輕工8類重點商品出口額同比-3.8%，降幅較7月環比收窄9.5pct。建議關注共創草坪、永藝股份、嘉益股份、依依股份、夢百合，以及家居跨境電商龍頭致歐科技。

【週數據】輕工製造板塊（2023.9.11-2023.9.15）表現跑輸市場。截止2023年9月15日過去一週，輕工製造行業指數下跌0.97%，滬深300指數下跌0.83%，整體跑輸市場。輕工製造細分板塊中，造紙行業指數+1.66%，包裝印刷行業指數-0.24%，文娛用品行業指數1.48%，家居用品行業指數-2.82%。

家居：8月傢俱社零及建材賣場銷售額同比提升。地產方面，住宅竣工面積8月同比+10.5%，相比7月增速-27.9pct，全國商品住宅銷售面積8月累計同比-5.5%，相比1-7月增速-1.2pct，住宅新開工面積23年8月同比-21.6%，相比7月降幅收窄4.06pct。傢俱銷售方面，8月限額以上企業傢俱類零售額同比+4.8%，相比7月增速+4.7pct。出口方面，8月傢俱及其零件出口金額（人民幣計）同比-1.15%，較7月增速+8.9pct；建材家居賣場銷售額8月單月同比+45.95%，相比7月增速+38.04pct。成本方面，截至2023年9月15日，化工原料TDI、MDI、聚醚市場價格環比分別-0.9%、+1.5%、-1.5%；五金原料銅價環比-0.5%。；海運費CCFI:綜合指數環比-1.7%，CCFI:美西航線指數環比-1.5%

造紙：紙價環比上漲，期貨漿價環比小幅下降。紙價，雙膠紙價格，晨鳴紙業5800元/噸(上漲100元/噸)，太陽紙業5700元/噸(持平)；白卡紙價格，晨鳴紙業4600元/噸(持平)，博彙紙業4710元/噸(持平)；銅版紙價格，晨鳴紙業5800元/噸(上漲71元/噸)，太陽紙業5829元/噸(上漲171元/噸)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3190元/噸(上漲30元/噸)，東莞玖龍地龍牛卡箱板紙3290元/噸（上漲30元/噸）。成本，

廢黃板紙收購價格爲1450元/噸（持平）；紙漿期貨價格爲5765元/噸（下跌1.2元/噸）；巴西金魚闊葉漿價格爲560美元/噸（持平），智利銀星針葉漿價格爲670美元/噸（持平）。庫存，截止2023年9月15日過去一週，白卡紙工廠周庫存爲68.5萬噸，環比下降3.6萬噸；雙膠紙庫存37.7萬噸，環比下降1.2萬噸。進出口，8月紙漿進口數量328.8萬噸，同比增長26.0%。

風險因素：宏觀經濟環境波動風險、原材料價格大幅上漲風險。