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過去一週油價5天均以上漲報收，顯示了投資者的油價的看漲情緒高漲。9月12日歐佩克率先公佈9月月報之後，EIA和國際能源署緊隨其後分別公佈了9月月報。三大機構共同確認了沙特與俄羅斯自願延長減產之後，原油市場將面臨供應短缺壓力，不同的是對於供應短缺程度存在一定差異，但這不影響各機構基於供應短缺帶來油價上行的一致性預期，這也進一步助推了投資者對油價看漲情緒，隨着WTI原油也突破90美元，意味着原油市場重新迎來了高油價階段。

油價強勢格局暫時難以撼動，在沒有累計足夠的利空因素之前油價重心仍有提升空間，但同時高油價也將重新給歐美市場帶來通脹回升壓力，美國汽油價格升至歷史同期最高水平，汽油價格短短八週內上漲了7.8%，出現了罕見的夏末上漲行情，對美國拜登政府的抗通脹行動構成挑戰。另外我們也注意到了在三大機構月報中重點提及了供應收縮帶來的庫存下行壓力，對於年內高油價可能對需求的抑制並沒有做重點考慮，基本維持了年內原油市場需求端預期，EIA甚至還提升2023年原油市場需求增長預期5萬桶/日至181萬桶/日，相比之下EIA仍然是三大機構中對原油需求增長最爲保守的預測。對於2024年更傾向代表需求方立場的國際能源署跟EIA則都做出了相對保守預測，這也是原油強勢拉昇之後，後續市場需要關注的變化，目前看雖然原油供應緊張，但下游市場在消化強勢油價時非常喫力，如果下游消費被高油價抑制，年底之前市場或會再次出行負反饋表現，這也會吸引包括產業客戶在內的逢高賣出操作。

原油市場年內繼續去庫成爲一致預期

歐佩克在其月報中堅持其對2023年和2024年全球石油需求強勁增長的預測，理由是有跡象表明，儘管存在高利率和高通脹等不利因素，但主要經濟體的表現好於預期。歐佩克月報顯示，2023年世界石油需求將增加244萬桶/天，2024年爲225萬桶/天，均與上月持平。國際能源署也維持了其對2023年石油需求將增加220萬桶/天的判斷。不過國際能源署對2024年石油需求增長預測較爲謹慎，其判斷經合組織的石油需求預計明年將進入長期下降階段，而明年中國石油消費將沒有疫情恢復增量，只是會有匹配經濟增長水平的需求。歐佩克認爲中國2023年石油需求增長將平均每日比去年增加160萬桶。國際能源署同樣將2023年全球石油需求增長預測保持在每日增加220萬桶的穩定水平，將2024年石油需求增長預測保持在每日增加100萬桶的水平。，歐佩克在報告中稱：“預計全球經濟持續增長將推動石油需求，特別是考慮到旅遊業、航空旅行和穩定的駕車出行的復甦。全球石油總需求將在2023年超過疫情前的水平。”中國市場高頻數據顯示原油加工量繼續攀升至創紀錄高位，不過隨着油價走高中國原油進口量較上半年出現回落，更多的煉廠開始消化之前的庫存原油以緩解成本抬升壓力，目前來看中國國內煉廠油裂解差回落明顯，煉廠利潤被擠壓明顯，後續中國市場成品油能否匹配原油強勢將是需求端值得關注的因素。

歐佩克報告還顯示，儘管美國對伊朗的制裁仍在繼續，且沙特自願減產，但受伊朗產量復甦推動，供應層面歐佩克月報顯示8月份歐佩克石油產量增加11.3萬桶/日，達到2745萬桶/日，其中伊朗和尼日利亞的產量增幅最大。二手資料顯示，8月沙特原油產量減少8.8萬桶/日，至897萬桶/日。伊朗8月原油產量增加14.3萬桶/日，至300萬桶/日，而之前伊朗方面稱將盡快將原油產量提升至340萬桶日。EIA預計2023年美國原油產量將增加87萬桶/日，此前爲85萬桶/日。預計2024年美國原油產量將增加38萬桶/日，此前爲33萬桶/日。預計2023年美國原油產量爲1278萬桶/日，此前爲1276萬桶/日。最新的EIA 週報顯示09月08日當週美國國內原油產量再增加10.0萬桶至1290.0萬桶/日，美國至9月8日當週國內原油產量爲2020年3月27日當週以來最高，儘管如此仍難以填補歐佩克+聯合減產行動，尤其是沙特延長自願減產帶來的供應損失，年內石油市場供應短缺仍是當前影響油價的核心因素，IEA月報顯示全球觀察到的石油庫存在8月份減少了7630萬桶，降至13個月來的最低水平，低庫存背景下進一步去庫會讓市場非常不安。

最新一期持倉數據顯示，美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告截至9月12日當週，WTI原油投機性淨多頭持倉增加27185手至252219手，繼續大幅刷新了年內高位。洲際交易所（ICE）數據顯示上週布倫特原油期貨投機性淨多頭頭寸增加19980手合約至247627手合約。繼上漲大幅增持了淨多頭寸後，本週資金繼續多配原油，這給油價上行提供了能量，油價也在此推動下持續走高。目前來看包括美國在內外力強力干預油價的可操作空間有限，油價強勢局面暫時還很難撼動，後續重點關注供應收緊後原油市場庫存變化是否會繼續引發市場恐慌，以及成品油市場是否會有持續走弱，這些會對油價運行節奏有明顯影響。隨着油價走高過程浮籌增多，像週五夜盤油價2美元回撤後又反彈收漲的日內折返波動是油價高波動的典型特徵，這種波動上演也將更加頻繁，注意節奏把握。

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