【中信建投機械】研發費用加計扣除比例提升至120%，工業母機+半導體設備政策釋放積極信號 事件：今日，財政部、稅務總局、發改委、工信部聯合發佈《關於提高集成電路和工業母機企業研發費用加計扣除比例的公告》，研發費用未形成無形資產的，在據實扣除基礎上，在20230101-20271231期間，再按照120%稅前扣除；形成無形資產的，按照無形資產成本的220%稅前攤銷 1#研發費用率高、淨利率基數低的企業較受益。據測算，由於此前高新技術企業普遍享有100%的研發費用加計扣除，本次政策將扣除比例提升至120%，在15%所得稅比例下，將增加【研發費用*20%*15%】的利潤，增厚幅度爲【研發費用率*3%/淨利率】，高研發支出企業最受益。 按此政策，測算2022年利潤增厚比例如下： 【工業母機】華中數控（124.88%）、浙海德曼（1.79%）、秦川機牀（1.67%）、奧普光電（1.37%）、紐威數控（0.94%）、海天精工（0.68%）。 【半導體設備】北方華創（2.18%）、中微公司（1.99%）、盛美上海（1.70%）、拓荊科技（3.12%）、華海清科（1.30%）、芯源微（2.28%）、中科飛測（52.56%）。 2#財政政策再發力、面向中高端產品、扶持創新型企業。繼本年7月發佈工業母機行業增值稅加計15%抵減扣除後，財務政策再度面向工業母機、半導體設備行業定向支持。①本政策要求企業滿足《先進工業母機產品基本標準》，如切削機牀需定位精度≤10μm/m，絲槓/導軌P3精度以上等要求，強化工業母機高端化趨勢；②半導體設備企業滿足：1）專科以上學歷佔比不低於40%、研發人員佔比不低於20%；2）IC研發佔比不低於5%；3）IC營收佔比不低於30%，營收不低於1500萬元；4）IC專利數不低於5個 3#我們的觀點： 【工業母機】推薦受益於自主可控及出口的企業、看好製造業復甦潛力。（1）自主可控背景下，研發能力強的公司有望受益，如數控系統環節的華中數控，滾珠絲槓環節的恆立液壓&貝斯特，五軸機牀環節的科德數控、豪邁科技、拓斯達（埃弗米）等；（2）產品/地區結構更優，以及有較大運營效能提升潛力的公司，如海天精工、秦川機牀、浙海德曼、亞威股份、國盛智科等 【半導體設備】近期關於ASML光刻機交付及國產光刻機新聞較多，我們對Q4及以後下游大廠驗證擴產持積極態度，國產設備企業後續訂單值得期待。整機首推：北方華創、中微公司，重點推薦：華海清科、芯源微、精測電子、盛美上海、拓荊科技、微導納米、中科飛測等。零部件首推深耕國內的正帆科技，關注富創精密、新萊應材、茂萊光學。