去年年底以來，港股市場有兩隻股票“妖風”狠刮，令不少投資者高呼看不懂。

這兩隻股票分別是馬可數字科技(01942.HK)及友聯國際教育租賃(01563.HK)。去年12月至今，該兩股迎來一大波暴力拉昇，至最高點分別暴漲超30倍及25倍，成爲今年以來港股市場少有的“大牛股”。

但該兩股均“高處不勝寒”，股價衝頂後均遭遇重挫，其中友聯國際教育租賃股價如今更是抹去此前的漲幅，直接被打回原形，“妖股”屬性表現得淋漓盡致。

該兩股並非港股市場中不起眼的無名角色，而是港股通市場中的一員。於今年8月18日，恒生指數公司宣佈的指數檢討結果顯示，在20餘隻獲納入恒生綜合指數成份股中，友聯國際教育租賃和馬可數字科技“榜上有名”。

獲納入恒生綜合指數的消息披露後，該兩股股價上躥下跳，先暴跌後又暴漲，背後則是南向資金湧入炒作。其中，港交所數據顯示，截至9月18日，港股通持有友聯國際教育租賃8171.4萬股，佔已發行股份4.83%，市值約1.5億港元。

友聯國際教育租賃和馬可數字科技“妖氣”如此凜冽，在近來港股大盤萎靡不振的背景下，顯得怪異。

首先，從基本面來看，這兩家公司的經營業績表現不足以支撐股價持續飆升，例如友聯國際教育租賃今年上半年的營收不足3億元人民幣，盈利大增則主要受金融資產減值虧損撥回及非主營業務收入增長帶動，不代表這種盈利能力具有持續性。

實際上，納入港股通後，這兩家公司就曝出了被相關機構調查。

8月29日，友聯國際教育租賃發佈公告稱，當日相關監管機構到訪公司處所，就涉及公司股份交易的某些涉嫌罪行進行調查，公司已提供資料作搜查之用。公司表示，上述搜查及調查對公司無重大不利影響，公司業務及運營維持正常。

8月31日，馬可數字科技亦發佈同樣的公告，表示有關執法機構於8月29日就涉及公司股份交易的若干涉嫌罪行展開聯合行動，前往中國的香港主要辦事處，並取得若干合作文件。公司稱，公司概不知悉任何須就該行動向公衆作出進一步披露的內幕消息。

公告發出當天，友聯國際教育租賃和馬可數字科技股價均遭遇暴跌，分別大跌82.55%及58.01%。

而就在8月29日當天，香港證監會發布了疑是對友聯國際教育租賃和馬可數字科技關於股價操控而採取的聯合行動。

香港證監會並未披露這兩傢俱體公司名稱，但從聯合行動日期、股價懷疑被操控時間以及友聯國際教育租賃和馬可數字科技發佈的解釋公告，可判斷出正是這兩家公司。不久之後，隨着事件發酵，部分媒體挖出可能涉事的兩家正是友聯國際教育租賃和馬可數字科技。

香港證監會表示，證監會與廉政公署今天(8月29日)採取聯合行動，事件涉及兩家在港交所上市的公司，其股份於2022年12月至2023年8月期間懷疑被操縱。

香港證監會與廉署搜查了懷疑與該案件有關聯的14個處所。廉署在聯合行動中亦根據《防止賄賂條例》拘捕該懷疑市場操縱集團一名骨幹成員。

調查發現，該集團的組織極爲嚴密，涉嫌策劃推高上述兩家上市公司股價，違反《證券及期貨條例》的相關規定。香港證監會懷疑該集團最終目的是抬高該兩家上市公司的市值，令它們獲選爲主要市場指數的成分股，然後以被推高的股價，出售集團手上持有該兩家上市公司的股份給指數追蹤基金來獲利。

爲了配合上述計劃，該名被廉署拘捕的集團骨幹成員涉嫌賄賂其中一家上市公司兩名高級管理人員，以散佈有關該公司的虛假及具誤導性資料。

香港證監會指出，已就上述的聯合行動向六家證券行發出限制通知書，禁止它們處理或處置八個交易賬戶內的資產。這些資產與上述其中一家上市公司股份的懷疑市場操縱行爲有關。該六家證券行分別是：富昌證券有限公司、富途證券國際（香港）有限公司、華業證券有限公司、利高證券有限公司、華盛資本證券有限公司及尊嘉證券國際有限公司。

從大盤來看，港股市場近兩年來活躍度不高，許多上市公司流動性不足，股價缺乏上漲動力。從2021年9月至今，香港恒生指數盡顯疲弱，累計跌幅超過37%，在全球主要股指中爲表現最差的市場之一。基於此，有業內人士表示，或許市場上不少機構開始試圖借目前時機，運作上市公司進入恒生各指數和港股通，因爲進入恒生各大指數甚至港股通可獲得更多被動指數資金配置甚至是南向資金配置。

友聯國際教育租賃和馬可數字科技的股價波動情況，以及獲納入港股通一事，與上述業內人士的觀點不謀而合，背後的股價操控者或有意於去年12月起通過製造活躍的流通量來吸引散戶注意以及入場，當有足夠的散戶入場後，莊家就趁機出貨獲利，從而引起股價大跌。

港股市場上從不缺走勢奇特的“妖股”，一些妖股中不乏南下的資金從中使壞，不少不明真相的散戶投資者跟風炒作，直至妖股變成仙股之時，方知幕後黑手有多嗜血。

對於港股市場來說，儘管有《防止賄賂條例》及《證券及期貨條例》等相關監管指引，但港股市場的制度仍較爲寬鬆。這往往給一些“有心人”會採用十分隱蔽的手段在相關股票上進行非法操縱，以避開監管的視線。對於這方面監管，近年來香港證監會也是不斷推進嚴監管。

今年以來，香港證監會多次重拳嚴打股市違規行爲，香港證監會發布的二季度工作報告顯示，證監會因應股價及成交量的異動，提出了1227項索取交易及賬戶紀錄的要求；證監會在持續檢視各上市公司的披露情況時，根據第179條就16宗個案發出指示以索取資料。

執法方面，香港證監會與香港警務處對證券交易的欺詐活動及非法賣空活動採取聯合行動，有四名人士遭到檢控。在另一宗涉及大型“唱高散貨”集團的案件中，再有十名嫌疑人被刑事檢控，當中包括骨幹成員及一名懷疑主腦。

但有觀點認爲，雖然香港證監會不斷重拳嚴打股市違規行爲，但也需要聯合其他部門或機構，共同探討完善投資者保護方面制度，防止一些“有心人”鑽制度的空子，爲“妖股”滋生提供了“土壤”。

對於“妖股”，目前業界、學界尚無公認的定義和判斷標準，而投資者通常把那些股價走勢奇特、怪異的股票稱爲“妖股”，其走勢與大盤或常理相悖，完全不符合基本的技術分析規律。

以下是港股主板市場近5個交易日漲跌幅前十大個股：

近5個交易日漲幅榜前十名分別是友聯國際教育租賃、馬可數字科技、上諭集團（01633.HK）、鑫苑服務(01895.HK)、PLATT NERA（01949.HK）、中國環境資源（01130.HK）、耀高控股（01796.HK）、恆鼎實業（01393.HK）、中寶新材（02439.HK）、力天影業（09958.HK），累計漲幅均超50%。此外，股價翻倍的兩家企業正是被調查的友聯國際教育租賃和馬可數字科技。

近5個交易日跌幅榜前十名分別是新天地產集團（00760.HK）、通天酒業（00389.HK）、宏基集團控股（01718.HK）、卓航控股（01865.HK）、飛尚無煙煤（01738.HK）、煜盛文化（01859.HK）、聯洋智能控股（01561.HK）、中國金屬利用（01636.HK）、雙運控股（01706.HK）及西證國際證券（00812.HK），累計跌幅均超40%。這些股價暴跌的企業中，多數業績都非常糟糕，例如經營承壓、上半年淨利潤虧損的西證國際證券，傳出退出香港聯交所。另外，宏基集團控股、飛尚無煙煤、通天酒業、雙運控股這4只股票存在短時間內股價大漲大跌的情況。例如，通天酒業股價曾短短一個月（7月4日至8月4日）股價漲幅超80%。

作者：遙遠