近日，证监会表示，拟修改上市公司现金分红规则，对不分红或分红少的公司加强制度约束，涉及到的规则包括《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《上市公司章程指引》等，交易所也将同步修订《规范运作指引》。

此前，证监会发布了《证监会进一步规范股份减持行为》，将上市公司控股股东、实控人减持与分红情况挂钩。具体而言，上市公司最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实控人及其一致行动人不得通过二级市场减持本公司股份。

证监会拟进一步优化现金分红规则

证监会有关部门负责人表示，将通过加强制度约束、正向激励、推动进一步优化分红方式和节奏等方式，优化现金分红规则。

具体而言，加强制度约束方面，对于主板上市公司，分红若未达到一定比例，将要求其披露原因；对于存在长期大额财务性投资但分红比例偏低的公司，将强化披露要求，督促其提高资产使用效率，加大分红力度，更好的专注主业和回报投资者。同时，新规则将强化问询和监管约谈，通过加强监管问询，帮助投资者对分红信息更好作出判断，并通过约谈等方式督促上市公司加大分红力度。

此外，新规则也将加强对超出能力分红的公司的约束，努力确保其业绩真实，分红基础扎实，切实防止上市公司财务造假并融资分红的行为。其中，对于资产负债率偏高且经营现金流不足，但持续高比例分红的上市公司，将要求其详细披露分红方案的合理性，以及对公司生产经营的影响。

正向激励方面，证监会表示，将给分红好的公司更多的激励。一方面，要给分红好的公司更多的“荣誉”，包括在交易所信息披露评价中，向高分红公司进一步倾斜，以及优化上市公司分红榜单编制方式并加大宣传力度等。另一方面，证监会将推动开发更多有影响的红利指数产品，鼓励基金公司发行红利基金产品，引导市场资金提升对上市公司现金分红的偏好。

除了上述措施外，证监会还将推动进一步优化分红方式和节奏。具体而言，新的分红规则将简化中期分红程序，便利上市公司进一步提升分红频次，让投资者更好规划资金安排。同时，将指导上市公司制定稳定增长的分红政策，推动上市公司修订章程条款，提升其分红政策的可操作性，引导上市公司探索稳定增长的股利分配政策，以更稳定的分红回报投资者。

事实上，2001年以来，证监会就在不断完善分红规则和信息披露制度。例如，2004年，证监会要求上市公司在章程中载明利润分配办法，并要求盈利但不分红的上市公司在年报中详细说明原因；2008年起，允许上市公司中期报告不经审计即可实施分红。

此次证监会进一步优化现金分红规则，加之此前将分红与减持挂钩，有利于引导上市公司形成更加成熟稳定的现金分红政策，持续增强投资者获得感。

180家上市公司中报实施现金分红

根据Choice终端的统计数据，2023年中报，A股共有188家上市公司实施分红，其中，180家上市公司实施了现金分红。此外，6家上市公司在2023年一季报实施了分红，其中5家公司实施了现金分红。

从上半年累计现金分红金额来看，中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中国电信（601728.SH）、中国移动（600941.SH）、中国海油（600938.SH）、中国平安（601318.SH）的分红金额均超过100亿元。

具体而言，中国石油共计派发现金红利384.34亿元，其中，A股派发现金红利340.03亿元。中国石油上半年的归母净利润为852.76亿元，按此计算，其股利支付率为45.07%。

中国石化共计派发现金红利173.85亿元，其中，A股派发现金红利137.92亿元。上半年，中国石化的归母净利润为351.11亿元，按此计算，其股利支付率为49.51%。

中国电信共计派发现金红利131.04亿元，其中，A股派发现金红利111.17亿元。上半年，中国电信的归母净利润为201.53亿元，按此计算，其股利支付率为65.02%。

中国移动共计派发现金红利519.4亿港元（含税），按照董事会宣派股息之日前一周的中国人民银行公布的港元对人民币中间价平均值1港元折合人民币0.9155元计算为475.51亿元，其中，A股派发现金红利20.08亿元。上半年，中国移动实现归母净利润761.73亿元，按此计算，其股利支付率为62.42%。此外，中国移动发布公告表示，其2023年全年以现金方式分配的利润将提升至当年公司股东应占利润（国际和香港准则口径）的70%以上。

中国海油拟每股派发股息0.59港元（含税），以其股本475.67亿股计算，共计派发现金红利280.65亿元（含税）。其中，中国海油的A股股本为29.9亿股，按此计算，其A股派发现金红利17.64亿港元（折算汇率以董事会宣派股息之日前一周的中国人民银行公布的港元对人民币中间价平均值计算）。2023年上半年，中国海油实现归母净利润694.72亿港元，按此计算，其股利支付率为40.40%。

中国平安拟派发2023年中期股息每股现金0.93元（含税），股息总额为168.40亿元。其中，中国平安的A股股本为107.63亿股，扣除回购专用证券账户上的1.03亿股后为106.60亿股，按此计算，其A股派发现金股利99.14亿元。中国平安上半年实现归母净利润698.41亿元，按此计算，其股利支付率为24.11%。

此外，8月27日证监会发布公告将减持与分红挂钩后，多家上市公司发布了半年度利润分配预案。

例如，8月29日，秦川机床（000837.SZ）发布公告表示，2023年上半年，公司实现归母净利润2626.22万元，6月末，其母公司报表口径可供分配利润为2.12亿元，公司拟派发现金股利共计3026.95万元。根据choice终端的统计数据，秦川机床自2012年起至本次分配现金股利前，未派发过现金股利。期间，除2019年至2021年末外，秦川机床各期末合并报表、母公司报表中未分配利润的孰低值均为正值。

恺英网络（002517.SZ）于8月28日发布公告表示，公司2023年上半年实现归母净利润7.24亿元，截至6月末，其合并报表口径未分配利润为27.94亿元，母公司报表口径未分配利润为29.74亿元，公司拟派发现金股利2.13亿元。据choice终端的统计数据，恺英网络自2018年起至本次分配现金股利前，未派发过现金股利，而其2019年至2022年末合并报表、母公司报表中未分配利润的孰低值均为正值。

西藏矿业（000762.SZ）于8月29日发布公告表示，公司2023年上半年实现归母净利润2529.65万元，截至6月末，其合并报表口径未分配利润为7.90亿元，母公司报表口径未分配利润为5.01亿元，公司拟派发现金股利2.50亿元。据choice终端的统计数据，西藏矿业自2014年起至本次分配现金股利前，未派发过现金股利。虽然其2014年末至2021年末合并报表、母公司报表中未分配利润的孰低值为负，但在2022年末转正后，西藏矿业也并未于当年分配现金股利。