近日，證監會表示，擬修改上市公司現金分紅規則，對不分紅或分紅少的公司加強制度約束，涉及到的規則包括《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》、《上市公司章程指引》等，交易所也將同步修訂《規範運作指引》。

此前，證監會發布了《證監會進一步規範股份減持行爲》，將上市公司控股股東、實控人減持與分紅情況掛鉤。具體而言，上市公司最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實控人及其一致行動人不得通過二級市場減持本公司股份。

證監會擬進一步優化現金分紅規則

證監會有關部門負責人表示，將通過加強制度約束、正向激勵、推動進一步優化分紅方式和節奏等方式，優化現金分紅規則。

具體而言，加強制度約束方面，對於主板上市公司，分紅若未達到一定比例，將要求其披露原因；對於存在長期大額財務性投資但分紅比例偏低的公司，將強化披露要求，督促其提高資產使用效率，加大分紅力度，更好的專注主業和回報投資者。同時，新規則將強化問詢和監管約談，通過加強監管問詢，幫助投資者對分紅信息更好作出判斷，並通過約談等方式督促上市公司加大分紅力度。

此外，新規則也將加強對超出能力分紅的公司的約束，努力確保其業績真實，分紅基礎紮實，切實防止上市公司財務造假並融資分紅的行爲。其中，對於資產負債率偏高且經營現金流不足，但持續高比例分紅的上市公司，將要求其詳細披露分紅方案的合理性，以及對公司生產經營的影響。

正向激勵方面，證監會表示，將給分紅好的公司更多的激勵。一方面，要給分紅好的公司更多的“榮譽”，包括在交易所信息披露評價中，向高分紅公司進一步傾斜，以及優化上市公司分紅榜單編制方式並加大宣傳力度等。另一方面，證監會將推動開發更多有影響的紅利指數產品，鼓勵基金公司發行紅利基金產品，引導市場資金提升對上市公司現金分紅的偏好。

除了上述措施外，證監會還將推動進一步優化分紅方式和節奏。具體而言，新的分紅規則將簡化中期分紅程序，便利上市公司進一步提升分紅頻次，讓投資者更好規劃資金安排。同時，將指導上市公司制定穩定增長的分紅政策，推動上市公司修訂章程條款，提升其分紅政策的可操作性，引導上市公司探索穩定增長的股利分配政策，以更穩定的分紅回報投資者。

事實上，2001年以來，證監會就在不斷完善分紅規則和信息披露制度。例如，2004年，證監會要求上市公司在章程中載明利潤分配辦法，並要求盈利但不分紅的上市公司在年報中詳細說明原因；2008年起，允許上市公司中期報告不經審計即可實施分紅。

此次證監會進一步優化現金分紅規則，加之此前將分紅與減持掛鉤，有利於引導上市公司形成更加成熟穩定的現金分紅政策，持續增強投資者獲得感。

180家上市公司中報實施現金分紅

根據Choice終端的統計數據，2023年中報，A股共有188家上市公司實施分紅，其中，180家上市公司實施了現金分紅。此外，6家上市公司在2023年一季報實施了分紅，其中5家公司實施了現金分紅。

從上半年累計現金分紅金額來看，中國石油（601857.SH）、中國石化（600028.SH）、中國電信（601728.SH）、中國移動（600941.SH）、中國海油（600938.SH）、中國平安（601318.SH）的分紅金額均超過100億元。

具體而言，中國石油共計派發現金紅利384.34億元，其中，A股派發現金紅利340.03億元。中國石油上半年的歸母淨利潤爲852.76億元，按此計算，其股利支付率爲45.07%。

中國石化共計派發現金紅利173.85億元，其中，A股派發現金紅利137.92億元。上半年，中國石化的歸母淨利潤爲351.11億元，按此計算，其股利支付率爲49.51%。

中國電信共計派發現金紅利131.04億元，其中，A股派發現金紅利111.17億元。上半年，中國電信的歸母淨利潤爲201.53億元，按此計算，其股利支付率爲65.02%。

中國移動共計派發現金紅利519.4億港元（含稅），按照董事會宣派股息之日前一週的中國人民銀行公佈的港元對人民幣中間價平均值1港元摺合人民幣0.9155元計算爲475.51億元，其中，A股派發現金紅利20.08億元。上半年，中國移動實現歸母淨利潤761.73億元，按此計算，其股利支付率爲62.42%。此外，中國移動發佈公告表示，其2023年全年以現金方式分配的利潤將提升至當年公司股東應占利潤（國際和香港準則口徑）的70%以上。

中國海油擬每股派發股息0.59港元（含稅），以其股本475.67億股計算，共計派發現金紅利280.65億元（含稅）。其中，中國海油的A股股本爲29.9億股，按此計算，其A股派發現金紅利17.64億港元（折算匯率以董事會宣派股息之日前一週的中國人民銀行公佈的港元對人民幣中間價平均值計算）。2023年上半年，中國海油實現歸母淨利潤694.72億港元，按此計算，其股利支付率爲40.40%。

中國平安擬派發2023年中期股息每股現金0.93元（含稅），股息總額爲168.40億元。其中，中國平安的A股股本爲107.63億股，扣除回購專用證券賬戶上的1.03億股後爲106.60億股，按此計算，其A股派發現金股利99.14億元。中國平安上半年實現歸母淨利潤698.41億元，按此計算，其股利支付率爲24.11%。

此外，8月27日證監會發布公告將減持與分紅掛鉤後，多家上市公司發佈了半年度利潤分配預案。

例如，8月29日，秦川機牀（000837.SZ）發佈公告表示，2023年上半年，公司實現歸母淨利潤2626.22萬元，6月末，其母公司報表口徑可供分配利潤爲2.12億元，公司擬派發現金股利共計3026.95萬元。根據choice終端的統計數據，秦川機牀自2012年起至本次分配現金股利前，未派發過現金股利。期間，除2019年至2021年末外，秦川機牀各期末合併報表、母公司報表中未分配利潤的孰低值均爲正值。

愷英網絡（002517.SZ）於8月28日發佈公告表示，公司2023年上半年實現歸母淨利潤7.24億元，截至6月末，其合併報表口徑未分配利潤爲27.94億元，母公司報表口徑未分配利潤爲29.74億元，公司擬派發現金股利2.13億元。據choice終端的統計數據，愷英網絡自2018年起至本次分配現金股利前，未派發過現金股利，而其2019年至2022年末合併報表、母公司報表中未分配利潤的孰低值均爲正值。

西藏礦業（000762.SZ）於8月29日發佈公告表示，公司2023年上半年實現歸母淨利潤2529.65萬元，截至6月末，其合併報表口徑未分配利潤爲7.90億元，母公司報表口徑未分配利潤爲5.01億元，公司擬派發現金股利2.50億元。據choice終端的統計數據，西藏礦業自2014年起至本次分配現金股利前，未派發過現金股利。雖然其2014年末至2021年末合併報表、母公司報表中未分配利潤的孰低值爲負，但在2022年末轉正後，西藏礦業也並未於當年分配現金股利。