匯通財經

原油價格在第四季度初略有上漲，亞洲早盤上漲約1%。然而，原油多頭行情的延續可能受到威脅，因爲沙特阿拉伯和俄羅斯面臨國內需求問題。人們期待10月4日的OPEC+會議，可能的產量調整可能影響原油價格。

在短短三個月內上漲近30%後，原油多頭期待OPEC能夠給市場帶來提振的消息。但是，推動原油第三季度上漲的因素，尤其是沙特阿拉伯和俄羅斯，正在預期10月至12月期間可能面臨一系列不同的挑戰，這可能使重演困難重重。

東京NS Trading總裁Hiroyuki Kikukawa表示：“市場是否會進一步上漲將取決於未來的需求趨勢。”

由於煉油廠維護削減了需求，高價格的影響開始顯現，亞洲原油進口在9月份連續第二個月下降。

據LSEG數據，全球最大的進口地區9月份的進口量爲2495萬桶/日，低於8月份的2522萬萬桶/日。

原油價格在第四季度初開始上漲，週一亞洲下午交易時略有上漲，此前上個月的最後一次交易下跌了1%，這使得7月至9月的漲幅稍微減少了一點光彩。

支持市場的是OPEC成員國的內部消息，由沙特領導的13個成員國OPEC和俄羅斯領導的10個獨立原油生產盟國不太可能調整11月和12月的產量目標。OPEC+聯盟將於本週三會議審議今年餘下的產出政策。

上個月，沙特阿拉伯和俄羅斯承諾在年底之前至少削減130萬桶/日的常規產量，許多人認爲這是爲了將原油價格拉回100美元/桶或更高的水平。美國原油價格從5月份的不到64美元/桶的低點上漲到了9月份的95美元/桶以上，而全球基準布倫特原油價格在同一時期從不到72美元/桶上漲到了97美元/桶以上。

來自國內市場的壓力已經在建立，這使得沙特阿拉伯和俄羅斯在第四季度削減一些產量削減計劃，以確保能夠爲年底交付的貨物提供足夠的原油。此外，特別是在沙特阿拉伯，人們認爲他們需要保護其原油的市場份額，因爲每桶油的高價格使他們面臨着被包括俄羅斯在內的盟友搶佔市場份額的風險。

已經有數據顯示，印度9月份從沙特的原油進口降至不到50萬桶/日，幾乎是近十年來的最低水平。

ING的能源分析師在一份報告中指出，儘管中國製造業採購經理人指數自3月以來首次重回擴張區域，但“沙特人表示對中國的需求仍然存在擔憂。”

週六公佈的官方數據顯示，中國的工廠活動在9月份連續6個月擴張，這增加了一系列指標，表明世界第二大經濟體已經開始穩定下來。

然而，週日的一項私營部門調查結果較差，顯示中國的工廠活動擴張速度較慢。

事實上，中國經濟的持久復甦受到房地產市場的拖累，出口下降和青年失業率上升，引發了燃料需求減弱的擔憂。

因此，沙特阿拉伯可能需要在10月生產更多原油，以保持中國、印度和其他重要客戶的滿意。實際上，據各種消息來源的市場情報總結顯示，儘管他們所謂的“棒棒糖削減”削減100萬桶/日，但上個月從沙特港口發運的原油可能比8月份增加了30~40萬桶/日，並且這一趨勢可能會繼續下去。

儘管布倫特原油價格大幅上漲，但這一市場總結顯示，沙特阿拉伯的國內售價（OSP）的提高相當有限。沙特阿拉伯的中等酸度原油品種的價格上漲了0.10美元/桶，將阿拉伯輕原油提高到了3.60美元/桶與阿曼/迪拜的溢價相比。唯一一個在10月份出現明顯增加的沙特原油品種是阿拉伯超輕原油，這是一種非常罕見的類似凝析油的品種，每月發出1~2個貨物，價格上漲了0.50美元/桶。

在這樣的環境下，沙特阿拉伯國家原油公司沙特阿美預計將大幅提高亞洲價格。令人驚訝的是，期望的OSP上漲並沒有發生。總的來說，對中國需求在2023年剩下的幾個月內的健康狀況以及最近印度的提名大大減少，反映出了更廣泛的擔憂。

對莫斯科有利的是，印度已經開始以約80美元/桶的價格購買俄羅斯的烏拉爾原油，這明顯高於G7設定的60美元/桶的價格上限，但仍低於布倫特原油的平價。

但是，俄羅斯已經承諾按照沙特的生產削減計劃，宣佈自己削減30萬桶/日，也面臨着向客戶交付的壓力。

俄羅斯最近放鬆了對燃料出口的禁令，以穩定國內市場。分析師們認爲這些限制不會持續很長時間，因爲它們可能會影響煉油運行並影響與客戶的關係。

根據摩根大通的一份報告，今年土耳其、巴西、摩洛哥、突尼斯和沙特阿拉伯是俄羅斯柴油的主要目的地。

根據摩根大通的說法，“長期的出口禁令將對俄羅斯原油公司在過去一年半里艱苦建立起來的新客戶關係產生負面影響。”

然而，俄羅斯表示，俄羅斯沒有與OPEC+討論彌補莫斯科的燃料出口禁令而增加原油供應的計劃。這種交流可能會在俄羅斯和沙特在10月4日原油輸出國組織的會議上舉行時直接進行。

在成功讓市場相信他們的減產可以無限期繼續並與市場現實相牴觸之後，對於雙方來說，重要的是不要公開承認任何相反的事情，而是繼續保持他們已經創造的敘述。