轉自：新華財經

新華財經上海10月7日電（記者郭慕清） 6日，曾在大消費賽道投出周黑鴨、中國飛鶴、奈雪的茶、萬物新生、百果園等十餘家上市公司的本土創投機構天圖投資，成功登陸港交所，成爲國內“消費PE第一股”，也是首家“新三板+港股”兩地掛牌的創投機構，引發關注。

作爲“消費捕手”，天圖投資一直專注於大消費領域投資。自2016年至今，投出十多家業界知名的消費企業，其中最著名的案例是“周黑鴨”。天圖投資成功登陸港股，會帶來哪些利好？又會對創投行業產生哪些影響？

多名受訪一線投資人表示，過去兩年多來，大消費賽道因爲多種原因表現欠佳，但是市場對消費板塊的長期投資邏輯未有變化。天圖投資長期堅持對大消費賽道進行價值投資，其上市雖然“一波三折”，但終達成所願，這將在一定程度上提振相關領域投資人的信心，持續深入挖掘優質潛力消費資產，從而進一步加速大消費賽道的復甦。

根據灼識諮詢調研，2020年至2022年，以投資案例數量排名，天圖投資在所有專注消費領域的私募股權投資機構中連續排名第一。

招股說明書顯示，自2015年至2022年，天圖投資的資產管理規模以19.5%的年複合增長率持續增長。天圖投資2021年度、2022年度淨利潤分別是7.3億元、5.59億元，2023年半年度截至6月30日利潤則爲-1.94億元。截至2023年3月31日，其資產管理規模已經達到255億元，投資組合中有187家被投公司，其中149家由天圖投資的基金投資，共計管理八隻人民幣基金及三隻美元基金。在此後的4月至9月中旬，天圖投資還接連推出了三隻新的人民幣基金。

對於本次成功上市，天圖投資董事長王永華表示：“我們一直致力於推動中國消費品牌和企業發展，未來將以本次港股上市爲契機，持續尋求科技進步和消費變遷帶來的投資機會，以期爲廣大投資者帶來長期可持續的回報。”

那麼，對於深耕大消費賽道的創投機構來說，接下來的佈局應該堅守怎樣的投資邏輯？

對此，金沙江創投管理合夥人朱嘯虎在接受記者採訪時表示：“對於創業者來說，可能已經來到了一個漫長的寒冷季節，但消費賽道仍值得關注。適合風險投資的消費品牌必須符合兩個邏輯：第一，必須有爆款單品，有一個主打品牌賣爆，這樣才能孵化出一堆小品牌；第二，標準化程度非常高，能夠做到連鎖萬店。”

華泰證券發佈研究報告稱，當前大消費板塊過去處於5年相對低位，目前疊加各地擴內需、促消費政策已陸續出臺，大消費作爲順週期板塊，一二級市場中長期發展信心有望修復。其中，在一級市場大消費領域仍存大量細分成長性機會，IPO節奏變化可能導致退出機制受到階段性影響，但仍有利於真正具備成長性和價值的細分領域獲得融資，比如汽車、茶飲、醫美等。

在當前一級市場遇冷，“募資難”成爲很多創投機構面臨的“集體困境”時，天圖資本成功登陸港交所，爲全行業尋求新的募資渠道提供了借鑑。上海一家管理規模超百億元的創投機構負責人表示，從募投管退的角度來看，本土創投機構成功上市將會進一步推動衆多機構向着專業化、品牌化、透明化方向發展，從而助力全行業實現行穩致遠。

編輯：羅浩