來源:格隆匯

華安證券研報指出,天孚通信(300394.SZ)是全球最大的光通信無源器件解決方案廠商之一,多年來拓展覆蓋了光模塊上游所有品類,並形成了高速光器件OEM/ODM解決方案,擁有十三大產品線&八大解決方案。

天孚通信2013以來綜合毛利率維持在50%以上,體現了高端產品定位和優質客戶質量。公司成本控制優秀,十年來保持了穩定的費用率水平。市場常將公司與Fabrinet(FN.N)對標,認爲公司與Fabrinet戰略定型相似,但天孚在無源器件擁有更強的市場地位,並且天孚定位更偏上游,堅持高端無源+特色有源代工更符合國內光通信產業實際情況。該行認爲公司受益於AI需求爆發確定性高,長期戰略定位清晰,首次覆蓋給予“買入”評級。

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