生猪板块：双节期间猪价走低震荡，主要原因还是供给过剩；目前产业资金压力紧张，悲观及出货心态愈强，判断往后三个季度猪价低位，产业去化加速，布局板块，优选管理优秀出栏量高增的企业。1）价格维度：中秋国庆假期生猪价格震荡走跌，市场生猪量仍处高位，产能过剩。中秋国庆双节对生猪需求拉动有限，市场呈现供强需弱状态，导致近期价格持续走低。在双节假期前期，由于旅游及餐饮业升温，需求端是有回升，但供给端的量多仍是大头，所以导致双节猪价仍低位震荡。

往后看三个季度，大量供给仍需消耗，而且去年前期的产能去化速度慢，供给量仍处高位，需求的提振有限，猪价呈压。气温进一步转凉，腌腊和灌肠等猪肉需求将快速攀升，将迎来猪肉消费旺季，但产能过剩或导致生猪板块继续磨底。2）资金维度：市场对后市信心不足，且临冬养殖成本上升，猪价长期低迷，产业资金链紧张，出货心态严重，未来预期悲观。前期二次育肥的生猪可能在未来1-2个月持续出栏，供给压力依然巨大。3）综合判断：往后看猪价大概率仍低位盘旋，资金链更加剧，去化加速，布局生猪板块。同时建议关注：巨星农牧、京基智农。

白羽鸡板块：引种断档导致的供应缺口受换羽的影响，静待拐点。去年由航班熔断、禽流感导致的祖代鸡引种断档引起的鸡苗供应缺口或在今年四季度逐步兑现。目前父母代量仍居多，或是由于换羽导致，但具备换羽条件的种鸡已完成换羽，不具备未来大规模换羽空间，持续关注白鸡价格拐点。

关注产业链一体化的圣农发展，商品代鸡苗的民和股份，父母代与商品代的益生股份。

动保板块：猪禽价格震荡下行动保产品增价弱，企业持续加码投入动保研发。临冬季节目前养殖成本持续增加，饲料价格上涨养殖户成本提高动保产品价格竞争激烈。双节养殖端出栏积极性较高，动保增价力弱，企业持续投入动保研发。关注研发渠道优势持续优异的瑞普生物、科前生物。

种子板块：持续关注种子价格和转基因政策的拐点。9、10月为粮食作物种植淡季，截止日前，种子指数延续下行，低位波动；主要粮食作物种子供给充足，价格维稳。1）粮食价格：作为农资，种子价格受到下游粮食价格波动的影响。7月以来，在黑海协议中断、厄尔尼诺预测增等因素驱动下，全球粮价回升且波动较大，短期内全球粮食供应改善的前景不明朗，印度的出口限制政策加剧粮食供应紧张。国内粮食作物储备充足，粮食供应安全稳固，主要作物价格窄幅震荡。水稻和小麦整体价格维稳；玉米受新玉米上市和深加工企业高库存、低需求影响，价格高位盘整；国际市场豆油籽价格下降和快速收割放量等因素叠加，大豆价格承压。2）转基因进程：国家支持不减，鼓励种业创新和规范发展，转基因试点种植效果显著，但商业化落地指导性政策尚需期待。种企突破性的研发成果上市、销售渠道发力、并购整合等或提振股价。

宠物板块：海外节日需求回暖，国内大促在即，增长动能再启。1）美国万圣节宠物服装消费预计创纪录，备货期值得关注，看好头部代工和具有优质品牌的企业。进入Q4以来，代工企业迎来海外客户万圣节订单备货期，据美国全国零售联合会（NRF）调查显示，今年万圣节预计支出达到122亿美元（去年同期106亿美元），参与人数达73%（去年同期69%），宠物参与率也有望达到新高，带动万圣节主题的宠物相关需求提振，利好我国头部宠物用品制造企业业绩回暖。2）国内双十一大促预热，订单具备前置性，看好掌握下游订单和优质品牌的标的。双十一活动在十月下旬开始，国内各品牌也持续进入双十一备货期和预热期。品牌端推出新品预热双十一，代工厂端基于订单前置性持续备货。看好具有强供应链和代工生产能力的代工企业，以及拥有优质自有品牌，且营销端持续加码的企业。推荐海内外双循环的中宠股份，建议关注：自有品牌三大要素齐具的乖宝宠物，境外业务环比改善、境内业务持续布局的佩蒂股份。

风险提示：发生动物疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险