軍工股、石油股、美債，誰纔是“巴以衝突”的最佳對沖？

文章來源：華爾街見聞

美股週一下午上演“反攻”行情，油價和美債期貨持續上漲。分析認爲，對投資者而言，要想對沖巴以衝突帶來的風險，石油股、國防股和美債可能是不錯的選擇。

隨着投資者消化巴以衝突帶來的壓力，美聯儲官員釋放鴿派信號，美股週一下午上演“反攻”行情，油價和美債期貨持續上漲。

隔夜三大美國股指集體低開。盤初納斯達克綜合指數曾跌超1.1%，道瓊斯工業平均指數曾跌近150點、跌超0.4%，標普500指數早盤刷新日低時跌近0.6%，此後均收窄跌幅，午盤集體轉漲後保持漲勢，刷新日高時，標普漲近0.8%，納指漲近0.6%，標普道指漲超220點、漲近0.7%。

最終，三大指數集體連續第二個交易日收漲。標普收漲0.63%，報4335.66點，連續兩日刷新9月25日以來收盤高位。道指收漲197.07點，漲幅0.59%，報33604.65點，刷新9月28日以來高位。納指收漲0.39%，報13484.24點，刷新9月19日以來高位。

衝突造成的地緣政治緊張局勢加劇，對能源市場產生了影響，一些專家預測，原油價格將短暫飆升，但總體影響有限。日益加劇的緊張局勢使交易員對持續的通脹和更高的利率感到擔憂，市場可能加劇動盪。

國際原油期貨跳空高開，全天保持漲勢。週一，WTI原油期貨上漲4.3%，收於86.38美元/桶。國際布倫特原油期貨價格上漲4.2%，至88.15美元/桶。WTI和布倫特原油均實現4月3日以來的最佳表現。

週一美債因哥倫比亞日假期休市一日，美債期貨全天維持漲勢。

資深投資專欄作家James Mackintosh在最新的報道中寫道，最重要的是戰爭升級的可能性。

最有可能的第一步是美國加碼對伊朗的制裁，伊朗幫助哈馬斯攻擊（以色列），這將扭轉原本已經緩和的美伊關係，這種關係曾幫助伊朗在過去一年中每天增加約50萬桶石油產量。

據高盛估計，如果伊朗明年減產10萬桶/日，油價就會上漲1美元。

如何對沖風險？

Mackintosh認爲，對投資者而言，要想對沖巴以衝突帶來的風險，石油股、國防股和美債可能是不錯的選擇。而且這三大類資產本身就相當有吸引力，緊張的石油市場帶來了高額利潤，而美債收益率已經升至2007年以來的最高水平。

美國石油公司的預期盈利遠高於往常，但遠低於去年秋季的峯值，即使回到2005年以來的平均水平，也只會將該行業市盈率推高至其長期平均值。

週一哈里伯頓收漲6.8%，CF Industries收漲6.3%，Hess收漲5.3%，巴菲特到今年6月持股比升至25%的西方石油漲4.5%，埃克森美孚漲3.5%，道指唯一能源類成份股雪佛龍漲近2.8%。

軍工股不僅受益於俄烏衝突帶來的短期提振，而且它們的價格遠低於今年早些時候。但它們也面臨國內政治反覆的不確定性，這在上個月美國國會通過暫行支出法案避免政府關閉時，對烏克蘭的支持被排除在外就再次證明了這一點。

週一軍工股大幅上漲，諾斯羅普·格魯曼公司領漲美股大盤，股價上漲超過 11%，有望創下2020年3月以來的最大漲幅紀錄；洛克希德·馬丁公司股價上漲超過 8%，RTX漲超4%。

歐股方面，軍工股是Stoxx Europe 600 指數中表現最好的板塊之一。歐洲最大國防承包商BAE系統、意大利萊昂納多公司和法國達索航空公司的股價均上漲超過4%，德國軍火製造商萊茵金屬公司股價上漲超過 7%。

Mackintosh還表示，相對於石油股，他更喜歡美債，預計隨着利率上升對經濟造成衝擊，美國經濟將放緩。但那些既擔心衝突擴大、又看到經濟強勁增長潛力的投資者，如果衝突沒有升級，可能會更青睞石油股。

以往的中東衝突很少長期擾亂市場，除了1973年禁運和1979年兩伊戰爭對石油造成的巨大沖擊。

由於那個時代的幽靈以央行錯誤和通脹的形式困擾着市場，保護自己的投資組合不受最近戰爭升級的幽靈影響也許是明智之舉。

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