財聯社10月10日訊（編輯 黃君芝）德意志銀行（Deutsche Bank）在週一最新發布的報告中警告稱，由於中東衝突加劇通脹壓力，長期通脹預期可能會像上世紀70年代的滯脹時期那樣失控。

德銀宏觀策略師Henry Allen和研究分析師Cassidy Ainsworth-Grace表示，週末哈馬斯對以色列的襲擊表明，地緣政治風險可能會突然捲土重來，加劇了一些意外事件的衝擊力，比如新冠病毒大流行和俄烏衝突。

週一，由於交易員們擔憂中東衝突對原油供應的影響，油價上漲了4%以上。

德銀表示，能源價格飆升與上世紀70年代有相似之處。另外，主要經濟體的通脹一直高於目標水平，人們對通脹下降速度的樂觀情緒一再出現，工人大面積罷工，甚至今年冬天被厄爾尼諾氣候主導的可能性也在增加，這些都類似於1971年發生的情況。

“從歷史上看，這與大宗商品價格的上漲相關。”他們說。

目前，七國集團（G7）——美國、加拿大、法國、德國、意大利、日本和英國——的通脹率仍高於央行的目標。通脹將在高位維持多久是金融市場面臨的最重要問題之一，而預期的不穩定將使政策制定者更加難以恢復價格穩定。

德銀寫道：“因此，鑑於通脹仍高於疫情前的水平，重要的是不要對其（物價）走勢過於自滿。”“畢竟，如果再次出現衝擊，通脹將連續第三年甚至第四年高於目標，那麼越來越難以想象市場的長期預期會一再低於實際通脹數值。”

以史爲鑑，通脹的最後階段往往是最艱難的。上世紀70年代的一個重要教訓是，在1973年的第一次石油危機和1973-1975年的美國經濟衰退之後，通脹未能回到之前的水平，而在1979年的第二次石油危機之後，通脹甚至更高。

德銀的報告稱，既然過去兩年通脹一直高於目標，“新一輪通脹飆升很可能導致預期變得不穩定”。

目前，紐約聯儲8月份對消費者的調查顯示，公衆的通脹預期基本保持穩定，不過仍高於美聯儲2%的目標。

德銀還指出，當前這段時期與上世紀70年代在許多方面仍有不同。長期通脹預期仍然“令人印象深刻”地得到了很好的控制，大宗商品價格已從過去12至18個月的峯值大幅回落，疫情期間出現的供應鏈中斷已“基本恢復”。

此外，與過去相比，美國的能源密集度降低了，不太容易受到類似上世紀70年代的能源衝擊的影響。

“即便如此，避免自滿情緒是至關重要的。事實上，從事後來看，上世紀70年代的一個錯誤是政策放鬆得太早，這導致了通脹的重新抬頭。”報告寫道。