公司公告：宇通客車2023年9月銷量爲3567輛，同環比分別+42%/-9%；產量爲3407輛，同環比分別+12%/-16%。

大中客佔比同比高增。分車輛長度看，2023年9月大中輕客銷量爲2107/1001/459輛，同比分別+231%/-25%/-14%，環比分別+9%/-34%/+0%。大中客銷量佔比87%，同環比+8pct/-1pct。

公司整體加庫。2023年9月公司整體去庫160輛，大中輕客庫存變化爲-175/21/-6輛，2023年累計加庫730輛。

收穫多個海外出口訂單，亮相比利時歐洲客車展。2023年9月，公司出口沙特87輛機場擺渡車，創造中國出口海外最大批量機場擺渡車訂單紀錄；10月公司與希臘簽署了250輛電動巴士供貨合同，將於明年4月底前投入運營，出口新能源客車盈利能力更優，有望增厚公司業績。公司客車將在10月7日-12日亮相2023比利時歐洲客車展覽會，此次展覽會將進一步提升宇通在國際市場的品牌知名度，進一步打開歐洲客車市場，打開客車出口的長期成長空間。

盈利預測與投資評級：宇通客車是汽車行業【中特估&一帶一路】的典範，將率先代表中國汽車製造業成爲真正意義的世界龍頭。我們維持公司2023~2025年營業收入爲251/294/345億元，同比+15%/+17%/+18%，歸母淨利潤爲13.9/20.1/27.5億元，同比+84%/+44%/+37%，對應EPS爲0.6/0.9/1.2元，對應PE爲21/15/11倍。維持公司“買入”評級。

風險提示：全球經濟復甦不及預期，國內外客車需求低於預期。