核心观点

事件：2023年9月份，我国重卡市场销售约8万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比8月上升12%，同比增长55%，净增加接近3万辆。这是今年市场继2月份以来的第八个月同比增长，今年1-9月，重卡市场累计销售70.1万辆，同比上涨34%。

国内燃气车高速增长，带动9月销量同环比双增长：国内燃气车高速增长，销量继续高歌猛进，在部分区域实现了“气车”对“油车”的替代。在供给端，燃气车排产也十分旺盛，很多厂家的牵引车排产中有50%以上都是燃气车。可见厂家和经销商都在全力应对燃气车市场需求高增长，避免因为产能不足而丢失订单。海外出口方面，尽管受到俄罗斯8月1日起进口车辆报废处理费提高的政策影响，重卡海外出口同比增长仍保持了4成左右的良好势头。

重卡市场同比增长的趋势有望持续：1）由于去年行业景气度下行，重卡销量基数较低，2023年重卡销量的同比增长趋势有望持续。2）经济基本面在逐步恢复，有望拉动货运需求和重卡销量增长；3）全年来看，出口或将成为重卡的全新增长点。因此我们认为2023年经济逐步复苏带动物流需求提升，海外出口持续向好，全年重卡销量有望实现复苏。

投资建议：建议关注全球半挂车龙头中集车辆，重卡整车龙头中国重汽以及重卡产业链和智能物流行业的龙头潍柴动力。

风险提示：经济复苏低于预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。