LVMH是首家發佈三季報的奢侈品巨頭，投資者可能將其業績視爲未來幾個月消費者消費行爲的風向標。分析師稱，後疫情時期興奮的消費者現在清醒了。財報後，盤中漲超3%的LVMH美股轉跌，跌超1%。

來源：華爾街見聞

無論是名牌葡萄酒、時裝，還是大牌手袋，全球消費者對高奢商品的需求都在降溫，體現了通脹和高利率環境的衝擊。奢侈品巨頭LVMH的財報成爲這一趨勢的最新佐證。

當地時間10月10日週二，總部位於法國的LVMH公佈，今年第三季度，營業收入199.6億歐元，低於分析師預期的211.4億歐元，依託現有業務的有機營收同比增長9%，今年前三個季度的有機營收增速放緩至14%。

華爾街見聞注意到，這是今年內LVMH的營收首次遜於預期，三季度也是營收增長最低的一個季度，一季度和二季度的營收均增長17%，三季度的增速幾乎只有前兩個季度的一半。

分業務看，LVMH的最大收入源——包括路易威登（LV）、迪奧（Dior）、Celine、Fendi等品牌在內時裝和皮具業務三季度有機營收增長9%，增速不及分析師預期的11.2%，遠低於今年上半年該業務的有機營收增速20%。

表現最差的葡萄酒等酒類業務有機銷售同比下滑14%，降幅遠超分析師預期的2.79%，約爲預期的五倍，降幅也大超今年上半年該業務的有機營收降幅3%。

所有業務中，只有包括化妝品牌絲芙蘭（Sephora）在內的精品零售業務有機銷售增長高於預期，當季同比增長26%，持平上半年增速。香水和化妝品、手錶和珠寶這兩塊業務的有機銷售分別增長9%和3%，上半年它們均增長13%。

此外，在主要市場地區中，LVMH三季度在美國的有機銷售增長只有2%，除日本外的亞洲其他地區三季度銷售也遜於預期，暗示中國等地的銷售增長未給力。

公佈財報當天，本週二巴黎上市的LVMH歐股收漲3.2%。財報公佈後，LVMH美股盤中跳水，公佈財報前刷新日高時日內漲3.2%，財報公佈後迅速回吐漲幅轉跌，收跌約1.7%，最近6個月的累計跌幅擴大到將近19%，今年內的累計漲幅收窄到不足3%。

作爲首家發佈三季報的奢侈品巨頭，LVMH的財報敲響了整個行業銷售放緩的警鐘，投資者可能將其業績視爲未來幾個月消費者消費行爲的風向標。Bernstein的分析師Luca Solca在報告中指出，現在似乎是行業增長持續溫和的跡象，因爲消費者在新冠疫情後先是興奮地消費，如今“清醒了”。

LVMH的首席財務官Jean-Jacques Guiony在三季報公佈後表示，經過三年高速增長的輝煌歲月，公司增長正在朝着更符合歷史平均水平發展。

對於旗下第二大時尚品牌迪奧的長期增長前景，Guiony說，該品牌在不到七年內增長了兩倍，未來某個時候，增速不得不迴歸正常，不要預計它會一直每年增長30%，不會再這樣下去了。

今年7月公佈二季度財報後，華爾街見聞就提到，奢侈品大牌們“閉眼賺錢”的日子結束了LVMH、Prada、卡地亞母公司歷峯集團都報告稱，美國的銷售增長放緩。中國從市場的反彈仍在繼續，但速度比一些人預期的要慢。

資本市場對奢侈品類股的狂熱也在“退燒”。

今年9月1日，距離LVMH成爲首家市值突破5000億美元的歐洲企業纔過去四個多月，憑藉網紅減肥藥而風頭正盛的丹麥藥企諾和諾德收盤市值就超過了LVMH，晉升歐洲市值最高的上市公司。

雖然LVMH增長放緩，但瑞銀分析師認爲，長遠來看LVMH這隻個股仍有吸引力。瑞銀報告稱，其一流的品牌組合、良好的行業基本面以及在通脹環境下的定價能力仍然使LVMH成爲最值得擁有的股票之一。