金吾财讯 | 招商证券发研报指，安踏体育(02020)发布2023Q3经营情况，23Q3安踏品牌零售流水同比增长高单位数(7-9月零售业绩逐月改善)，安踏儿童零售金额同比增长中单位数。安踏成人和安踏儿童线下流水增长高单位数，线上增长低单位数。安踏品牌库销比5X左右。零售折扣72折(22Q3折扣74折)。

该行指，23Q3安踏主品牌流水增长稳健；FILA在高基数+控折扣背景下流水增速略有放缓，但线上表现依旧亮眼；户外品牌保持高增长。公司仍保持全年安踏主品牌及FILA流水双位数增长，户外品牌流水40%增长目标。

该行预计 2023-2025年公司实现营收623.76亿元、717.40亿元、819.63亿元，同比增速为 16%、15%、14%；净利润95.17亿元、113.28亿元、132.02亿元，同比增速为 25%、19%、17%，23PE24X、24PE20X，维持强烈推荐评级。