金吾財訊 | 招商證券發研報指，安踏體育(02020)發佈2023Q3經營情況，23Q3安踏品牌零售流水同比增長高單位數(7-9月零售業績逐月改善)，安踏兒童零售金額同比增長中單位數。安踏成人和安踏兒童線下流水增長高單位數，線上增長低單位數。安踏品牌庫銷比5X左右。零售折扣72折(22Q3折扣74折)。

該行指，23Q3安踏主品牌流水增長穩健；FILA在高基數+控折扣背景下流水增速略有放緩，但線上表現依舊亮眼；戶外品牌保持高增長。公司仍保持全年安踏主品牌及FILA流水雙位數增長，戶外品牌流水40%增長目標。

該行預計 2023-2025年公司實現營收623.76億元、717.40億元、819.63億元，同比增速爲 16%、15%、14%；淨利潤95.17億元、113.28億元、132.02億元，同比增速爲 25%、19%、17%，23PE24X、24PE20X，維持強烈推薦評級。