中国基金报记者 吴君

随着中国资本市场的加速开放，外资公募已经成为国内基金行业一股重要力量，贝莱德基金、摩根基金、宏利基金、摩根士丹利基金、安联基金等多家外资系公募基金公司受到关注。近期，在“2023上海全球资产管理论坛”上，多位外资公募负责人谈到了当前外资在国内市场的布局情况，希望将把本土实践和海外经验结合起来，说好中国故事。

他们呼吁投资者应该以平常心看待外资在市场中的买卖行为，从长期看，外资非常看好中国市场的投资价值，正在加大投入。而且中国资管市场进入财富管理2.0时代，未来外资在国内市场大有可为。国内养老金投资的发展正当其时，看好长期资金入市，对资本市场长期发展大有益处。

贝莱德基金张弛：

说好中国故事 把本土实践和海外经验结合起来

作为首家外资公募，贝莱德基金总经理张弛表示，公司这两年主要围绕三方面展开业务：一是做好“学生”的本职工作，学习经验；二是最核心的是如何说好中国的故事；三是把本土的实践和海外的一些经验能够结合起来。“去年贝莱德基金的人员增长50%，已经达到110人，绝大部分来自本土。”

张弛表示，产品的发行并不是当前贝莱德基金的核心任务，现在最重要的是事情是如何将贝莱德在本土发展和海外的经验能够结合起来，“疫情结束以后，我们最多一个星期能够接待5到10批海外来客，这是一件非常好的事情。看好未来中国市场的进一步发展，贝莱德基金要说好中国的故事。”

针对此前市场传闻贝莱德中国灵活股票基金清盘的事件，张弛在大会现场做了一个特别的澄清。

“贝莱德整个中国实体和大家看到的那只清盘基金没有关系，那是一只成立在2017年由兄弟公司在欧洲发行的一只投中国的产品，因为投资人发生了变化，所以它的清盘是一个正常的商业行为。”张弛直言，“大家都知道，今年到现在为止，中国市场清盘的公募基金是200只左右，几乎所有的基金公司都会有产品清盘，这是一个正常的商业行为，这点要特别强调一下，这是非常重要的。”

张弛说，贝莱德在中国市场的投资从来没有任何的改变。贝莱德基金的工作人员今年增加到了110人，同时刚刚把注册资本金增加到10亿元，“我们在中国增加了注册资本金，不断地招兵买马，这也反映了我们对中国市场加大了投入。”

张弛表示，中国作为全球第二大的经济体，“我们的市场足够好、足够大，不用担心一些短期资金的调整，我们应该做好自己的工作，资金会回来，而且资金会长期在中国市场。”

摩根资产管理王琼慧：

做好A股研究 国内被动指数投资兴起

摩根资产管理中国首席执行官王琼慧表示，当前公司在国内市场主要在几个方面发力：一是投研，包括做好A股研究、债券信用研究体系的搭建；二是重点打造投教，做好投资者陪伴；三是科技投入。

关于被动投资在中国市场是否迎来发展机会，王琼慧的看法是，现在全球ETF规模是10万亿美元、1.1万多只产品，海外ETF的成长，有两个特征：一是被动指数的兴起，二是ETF本身作为交易工具的兴起。

她解释，由于海外市场非常成熟，投资的有效性很高，阿尔法的获取比较困难，所以投资人开始倾向于费率较低、但能获取贝塔收益的指数投资。但在2020年以后很多投资者把ETF纯作为一种集合性的投资工具，出现把主动管理的策略装载ETF的工具里，近年来在海外尤其在美国，主动型的ETF发展，已经超越了被动型ETF。“2020年开始，主动ETF每年发行产品的只数已经开始超过被动了，虽然其在美国ETF中的占比还不高，不到10%，但主动ETF在每年的增量资金里面已达到百分之四五十的比例。”

再看国内的ETF发展，王琼慧认为，目前中国市场处于被动指数投资兴起的第一阶段，这两年ETF规模增长很快，最初增长到1万亿用了十几年时间，但从1万亿到2万亿却只花了两年时间，这是符合全球被动指数投资发展的逻辑的。由于这两年A股市场获取主动阿尔法比较艰难，所以被动投资兴起，同时市场上已经出现大量配置型的资金，不管是机构还是个人投资者，都开始积极寻找一些配置型的投资工具。“在任何一个成熟市场，主动和被动投资都是并存的，被动投资到了爆发的机会，未来会继续往前走。”

宏利基金高贵鑫：

发展养老金投资正当其时

宏利基金管理有限公司总经理高贵鑫表示，公司走的是突出的本土化路线，此次在股权变更过程中实现平稳的过渡。

关于近期活跃资本市场的政策，高贵鑫认为，资本市场除了资源配置的功能，还有价格发现的功能、风险管理的功能，监管强调资本市场生态的建设、生态的持续优化，实际上是综合施策、协同发力，对提升资本市场的可投资性、提升投资收益，尤其是长期的投资收益是很有好处的。“此次监管在投资端、融资端、交易端，还有上市公司治理等方面都提出了比较具体的解决方案，包括引入长期资金，扩展社保基金、养老基金的投资范围等。”

高贵鑫称，从基金公司的角度来说，坚持长期投资、坚持价值理念是最重要的，未来希望通过生态优化、有新陈代谢良好循环的市场，给投资人提高可获得性是非常重要的。

关于养老金，高贵鑫表示，从全球范围来看，养老金对于资本市场来说，都是健康的长期投资资金，而且是重要的资本市场的力量。所以，引导养老金入市，拓展其投资范围，让它长期持续地进入中国的A股市场，对资本市场的长期发展大有益处。

高贵鑫认为，现在发展养老金投资正当其时。因为中国是全世界老龄人口最多的国家之一，到2025年，老龄人口就会达到3个亿；到2035年会达到4个亿。因此，在中国市场持续推动养老产品发展，包括三大支柱，社保基金、基本养老保险、企业年金、职业年金、个人养老金等，扩大它们的投资范围，对中国资本市场的长期发展大有好处。

谈及未来，高贵鑫称，虽然短期资本市场面临调整，但从长期来看也有很好的机遇，未来随着资本市场的繁荣，财富效应的出现，资产管理行业也会迎来好的发展。

摩根士丹利基金王鸿嫔：

呼吁平常心看待外资的流动

摩根士丹利基金总经理王鸿嫔表示，不用怀疑外资对中国市场的信心，摩根士丹利自入资以来，十几年来一直积极投入中国市场，现在除了全资的公募基金，还有在证券、期货、银行等领域也在加大投资，大规模扩张国内的业务。“我们还在加大投入，尤其在亚洲、中国市场，做长期投资。”

谈及外资今年的流向变化，王鸿嫔呼吁市场应该以平常心来看待。

王鸿嫔表示，外资本身的资金性质有长有短，一方面投机性的资金，在市场中来来回回是很正常的现象；另一方面长期性的资金，从03年、04年开始进来，当时QFII的重仓股是30亿左右，到最近增长到了1700亿，涨了50倍左右。

关于长期性的资金有没有迁移，王鸿嫔认为，资金做投资是参与全球比价的。短期有一些调节很正常，因为部分是获利了结，应对客户赎回等，“刚才提到现在全球的资管行业都在衰退，外国的客户也在后退，他们可能会盘点一下哪里有赚钱获利了结卖掉。”

王鸿嫔说，还是呼吁平常心看待，不用太紧张外资短期的流进流出。实际上从2014年沪港通开通到现在，每一年资金都是净流入的。

展望未来，王鸿嫔表示，未来的机遇一是来自养老金，二是全球化的资产配置，外资可以发挥积极的作用。

安联投资沈良：

中国资管市场进入财富管理2.0时代

安联投资董事总经理中国资产管理业务负责人沈良表示，首先，安联投资是保险系的主动管理人，希望把投资做到可复制、可持续、可解释，这是作为长期投资的必要条件，所以目前在打造投资团队；第二，安联投资是全球最大的在A股的机构投资人之一，未来要做的是怎么解读中国市场，希望更好把海外资金引进来；第三，现在中国资管市场已经进入财富管理的2.0时代，客户不只是需要一个产品，更需要的是一个资产配置的解决方案，“安联投资在资产配置组合构建、风险管理、数字化建设等方面，可以赋能国内渠道，接下来会在解决方案上跟渠道合作，做很多工作。”

关于外资对中国市场的看法，沈良表示，外资始终将中国市场视为一个资产配置的好的市场。现在中国经济经历结构性改革，从地产转型为更高水平的发展，也带来更多的投资机会。而且中国金融行业也展现出更多机会，包括财富管理2.0，从产品到解决方案，还有养老金第三支柱的发展，未来会有很快的增长。因此全球的资产配置非常重要，对外资来说也是很好的机会。

谈及对当前市场一致性预期的看法，沈良表示，年初市场预期国内经济会很快复苏，美国通胀可能已经到顶、要减息，股市可能出现拐点，但后来这个预期没有兑现，因为国内的库存问题还没解决，“但我们认为有些数据下半年可能已经开始触底，在往上走，但美国的通胀还没有触底。所以对投资人来说，不能一直相信一致性观点。”

作为主动管理人，沈良表示他们会坚持自下而上的研究，来帮助投资人达到好的收益，尽管现在很多人认为主动管理很难获取阿尔法，但主动投资能够创造不一样的地方。“未来市场发展的机遇来自长期资金的配置，养老金入市和财富管理2.0时代的开启。”

编辑：乔伊

审核：许闻