中國基金報記者 吳君

隨着中國資本市場的加速開放，外資公募已經成爲國內基金行業一股重要力量，貝萊德基金、摩根基金、宏利基金、摩根士丹利基金、安聯基金等多家外資系公募基金公司受到關注。近期，在“2023上海全球資產管理論壇”上，多位外資公募負責人談到了當前外資在國內市場的佈局情況，希望將把本土實踐和海外經驗結合起來，說好中國故事。

他們呼籲投資者應該以平常心看待外資在市場中的買賣行爲，從長期看，外資非常看好中國市場的投資價值，正在加大投入。而且中國資管市場進入財富管理2.0時代，未來外資在國內市場大有可爲。國內養老金投資的發展正當其時，看好長期資金入市，對資本市場長期發展大有益處。

貝萊德基金張弛：

說好中國故事 把本土實踐和海外經驗結合起來

作爲首家外資公募，貝萊德基金總經理張弛表示，公司這兩年主要圍繞三方面展開業務：一是做好“學生”的本職工作，學習經驗；二是最核心的是如何說好中國的故事；三是把本土的實踐和海外的一些經驗能夠結合起來。“去年貝萊德基金的人員增長50%，已經達到110人，絕大部分來自本土。”

張弛表示，產品的發行並不是當前貝萊德基金的核心任務，現在最重要的是事情是如何將貝萊德在本土發展和海外的經驗能夠結合起來，“疫情結束以後，我們最多一個星期能夠接待5到10批海外來客，這是一件非常好的事情。看好未來中國市場的進一步發展，貝萊德基金要說好中國的故事。”

針對此前市場傳聞貝萊德中國靈活股票基金清盤的事件，張弛在大會現場做了一個特別的澄清。

“貝萊德整個中國實體和大家看到的那隻清盤基金沒有關係，那是一隻成立在2017年由兄弟公司在歐洲發行的一隻投中國的產品，因爲投資人發生了變化，所以它的清盤是一個正常的商業行爲。”張弛直言，“大家都知道，今年到現在爲止，中國市場清盤的公募基金是200只左右，幾乎所有的基金公司都會有產品清盤，這是一個正常的商業行爲，這點要特別強調一下，這是非常重要的。”

張弛說，貝萊德在中國市場的投資從來沒有任何的改變。貝萊德基金的工作人員今年增加到了110人，同時剛剛把註冊資本金增加到10億元，“我們在中國增加了註冊資本金，不斷地招兵買馬，這也反映了我們對中國市場加大了投入。”

張弛表示，中國作爲全球第二大的經濟體，“我們的市場足夠好、足夠大，不用擔心一些短期資金的調整，我們應該做好自己的工作，資金會回來，而且資金會長期在中國市場。”

摩根資產管理王瓊慧：

做好A股研究 國內被動指數投資興起

摩根資產管理中國首席執行官王瓊慧表示，當前公司在國內市場主要在幾個方面發力：一是投研，包括做好A股研究、債券信用研究體系的搭建；二是重點打造投教，做好投資者陪伴；三是科技投入。

關於被動投資在中國市場是否迎來發展機會，王瓊慧的看法是，現在全球ETF規模是10萬億美元、1.1萬多隻產品，海外ETF的成長，有兩個特徵：一是被動指數的興起，二是ETF本身作爲交易工具的興起。

她解釋，由於海外市場非常成熟，投資的有效性很高，阿爾法的獲取比較困難，所以投資人開始傾向於費率較低、但能獲取貝塔收益的指數投資。但在2020年以後很多投資者把ETF純作爲一種集合性的投資工具，出現把主動管理的策略裝載ETF的工具裏，近年來在海外尤其在美國，主動型的ETF發展，已經超越了被動型ETF。“2020年開始，主動ETF每年發行產品的只數已經開始超過被動了，雖然其在美國ETF中的佔比還不高，不到10%，但主動ETF在每年的增量資金裏面已達到百分之四五十的比例。”

再看國內的ETF發展，王瓊慧認爲，目前中國市場處於被動指數投資興起的第一階段，這兩年ETF規模增長很快，最初增長到1萬億用了十幾年時間，但從1萬億到2萬億卻只花了兩年時間，這是符合全球被動指數投資發展的邏輯的。由於這兩年A股市場獲取主動阿爾法比較艱難，所以被動投資興起，同時市場上已經出現大量配置型的資金，不管是機構還是個人投資者，都開始積極尋找一些配置型的投資工具。“在任何一個成熟市場，主動和被動投資都是並存的，被動投資到了爆發的機會，未來會繼續往前走。”

宏利基金高貴鑫：

發展養老金投資正當其時

宏利基金管理有限公司總經理高貴鑫表示，公司走的是突出的本土化路線，此次在股權變更過程中實現平穩的過渡。

關於近期活躍資本市場的政策，高貴鑫認爲，資本市場除了資源配置的功能，還有價格發現的功能、風險管理的功能，監管強調資本市場生態的建設、生態的持續優化，實際上是綜合施策、協同發力，對提升資本市場的可投資性、提升投資收益，尤其是長期的投資收益是很有好處的。“此次監管在投資端、融資端、交易端，還有上市公司治理等方面都提出了比較具體的解決方案，包括引入長期資金，擴展社保基金、養老基金的投資範圍等。”

高貴鑫稱，從基金公司的角度來說，堅持長期投資、堅持價值理念是最重要的，未來希望通過生態優化、有新陳代謝良好循環的市場，給投資人提高可獲得性是非常重要的。

關於養老金，高貴鑫表示，從全球範圍來看，養老金對於資本市場來說，都是健康的長期投資資金，而且是重要的資本市場的力量。所以，引導養老金入市，拓展其投資範圍，讓它長期持續地進入中國的A股市場，對資本市場的長期發展大有益處。

高貴鑫認爲，現在發展養老金投資正當其時。因爲中國是全世界老齡人口最多的國家之一，到2025年，老齡人口就會達到3個億；到2035年會達到4個億。因此，在中國市場持續推動養老產品發展，包括三大支柱，社保基金、基本養老保險、企業年金、職業年金、個人養老金等，擴大它們的投資範圍，對中國資本市場的長期發展大有好處。

談及未來，高貴鑫稱，雖然短期資本市場面臨調整，但從長期來看也有很好的機遇，未來隨着資本市場的繁榮，財富效應的出現，資產管理行業也會迎來好的發展。

摩根士丹利基金王鴻嬪：

呼籲平常心看待外資的流動

摩根士丹利基金總經理王鴻嬪表示，不用懷疑外資對中國市場的信心，摩根士丹利自入資以來，十幾年來一直積極投入中國市場，現在除了全資的公募基金，還有在證券、期貨、銀行等領域也在加大投資，大規模擴張國內的業務。“我們還在加大投入，尤其在亞洲、中國市場，做長期投資。”

談及外資今年的流向變化，王鴻嬪呼籲市場應該以平常心來看待。

王鴻嬪表示，外資本身的資金性質有長有短，一方面投機性的資金，在市場中來來回回是很正常的現象；另一方面長期性的資金，從03年、04年開始進來，當時QFII的重倉股是30億左右，到最近增長到了1700億，漲了50倍左右。

關於長期性的資金有沒有遷移，王鴻嬪認爲，資金做投資是參與全球比價的。短期有一些調節很正常，因爲部分是獲利了結，應對客戶贖回等，“剛纔提到現在全球的資管行業都在衰退，外國的客戶也在後退，他們可能會盤點一下哪裏有賺錢獲利了結賣掉。”

王鴻嬪說，還是呼籲平常心看待，不用太緊張外資短期的流進流出。實際上從2014年滬港通開通到現在，每一年資金都是淨流入的。

展望未來，王鴻嬪表示，未來的機遇一是來自養老金，二是全球化的資產配置，外資可以發揮積極的作用。

安聯投資沈良：

中國資管市場進入財富管理2.0時代

安聯投資董事總經理中國資產管理業務負責人沈良表示，首先，安聯投資是保險系的主動管理人，希望把投資做到可複製、可持續、可解釋，這是作爲長期投資的必要條件，所以目前在打造投資團隊；第二，安聯投資是全球最大的在A股的機構投資人之一，未來要做的是怎麼解讀中國市場，希望更好把海外資金引進來；第三，現在中國資管市場已經進入財富管理的2.0時代，客戶不只是需要一個產品，更需要的是一個資產配置的解決方案，“安聯投資在資產配置組合構建、風險管理、數字化建設等方面，可以賦能國內渠道，接下來會在解決方案上跟渠道合作，做很多工作。”

關於外資對中國市場的看法，沈良表示，外資始終將中國市場視爲一個資產配置的好的市場。現在中國經濟經歷結構性改革，從地產轉型爲更高水平的發展，也帶來更多的投資機會。而且中國金融行業也展現出更多機會，包括財富管理2.0，從產品到解決方案，還有養老金第三支柱的發展，未來會有很快的增長。因此全球的資產配置非常重要，對外資來說也是很好的機會。

談及對當前市場一致性預期的看法，沈良表示，年初市場預期國內經濟會很快復甦，美國通脹可能已經到頂、要減息，股市可能出現拐點，但後來這個預期沒有兌現，因爲國內的庫存問題還沒解決，“但我們認爲有些數據下半年可能已經開始觸底，在往上走，但美國的通脹還沒有觸底。所以對投資人來說，不能一直相信一致性觀點。”

作爲主動管理人，沈良表示他們會堅持自下而上的研究，來幫助投資人達到好的收益，儘管現在很多人認爲主動管理很難獲取阿爾法，但主動投資能夠創造不一樣的地方。“未來市場發展的機遇來自長期資金的配置，養老金入市和財富管理2.0時代的開啓。”

編輯：喬伊

審覈：許聞