分歧中醞釀轉機

基金經理熱議四季度投資機會

　上海證券報　◎記者 陳玥

近期銀華基金、中加基金、銀河基金等多家基金公司召開了四季度策略會，就2023年四季度的投資發佈了相關的策略。

儘管基金經理對市場的看法和關注的方向尚存在一定分歧，但結合對基本面的觀察，基金經理整體態度已經偏向樂觀。

銀華基金首席策略分析師楊丹認爲，近期受匯率市場波動影響，A股反彈節奏推遲。但站在當前時點，A股市場的確定性和吸引力仍高於其他股市。

中加基金表示，隨着房地產、消費及資本市場等相關領域政策接連出臺，部分板塊已經出現一定的企穩跡象。從數據上看，大部分經濟指標的下行斜率已經出現了一定放緩，某些指標甚至已有所回升。

在業內人士看來，政策“暖風頻吹”，是市場信心凝聚的主要驅動力之一。

10月11日晚間，農業銀行、中國銀行、建設銀行、工商銀行相繼發佈公告稱，其控股股東中央匯金公司當日通過上海證券交易所交易系統進行了增持，合計金額約爲4.77億元。泓德基金回顧，2008年至今匯金在二級市場上共增持6次，增持時點均發生在市場情緒較爲低迷的時期。

泓德基金分析稱，時隔8年匯金再度增持，市場並不一定因此馬上迎來反轉，但其所傳遞出的積極信號明確，有利於提振資本市場信心。

此外，結合對基本面的觀察，基金經理發現了越來越多的亮點。

通過調研基金經理，中加基金髮現大部分自下而上選股的基金經理認爲市場上存在大量估值偏低的優秀上市公司，目前時點是參與市場的較好機會。但不同類型的基金經理對當下市場有着不同看法。

具體而言，站在景氣投資型基金經理的角度觀察市場，目前大部分行業還沒出現訂單等向上增長的明顯跡象；TMT基金經理出於對AI科技創新趨勢的看好，認爲三季度調整下來的TMT具備性價比；大部分週期型經理從自上而下的角度分析認爲，對目前政策帶動經濟復甦應該抱有更多期待，同時此前市場情緒過於悲觀導致部分板塊超跌後也凸顯了較高的配置價值。

基於基本面復甦的順週期和科技創新兩大方向受到基金經理的集中關注。

楊丹表示，當前國內經濟正在企穩反彈，消費板塊作爲典型的順週期板塊有望明顯受益。此外，在高質量發展的主基調下，科技成長和高端製造方向大概率將持續顯現投資機會，特別是以華爲產業鏈爲代表的國產替代方向，包括半導體、基站、雲計算、手機和智能駕駛等細分賽道值得重點關注。

銀華基金基金經理方建認爲，A股後市行情或將主要靠科技成長來拉動，主要看好半導體國產化和AI應用落地方向。

中加基金更關注地產鏈復甦，近期二手房成交量出現了一定的回升，短期對於地產鏈邊際改善有一定的帶動作用。隨着補庫存持續，低位順週期板塊或有反彈動能，關注化工、有色、白酒、家電、家居等行業。

銀河基金認爲，電子、TMT相關行業和高質量發展領域或具有長期潛力；部分順週期細分行業有望回升，如機械、化工、汽車等。

責任編輯：石秀珍 SF183