今年諾貝爾生理學或醫學獎於10月2日花落兩位mRNA先驅——美國科學家DrewWeissman（德魯·魏斯曼）與匈牙利科學家KatalinKarikó（卡塔琳·卡里科）。據“華山感染”微信公衆號10月4日點評，mRNA疫苗技術落地是人類文明史上的又一次“盜火”，預示可能會帶來生物醫藥領域的鉅變。但值得注意的是，港股恒指次日收盤大跌，mRNA概念股亦表現平平。

另一方面，研發mRNA新冠疫苗的港股公司艾美疫苗公告啓動A股上市計劃，卻迎來二級市場用腳投票，本週一收盤跌逾50%。從基本面來看，公司業績連年虧損；從行業整體來看，艾美疫苗表現或是mRNA疫苗公司的縮影，近兩年疫情紅利消失後，衆多該類疫苗公司遭遇股價、業績“戴維斯雙殺”。有分析稱國內mRNA技術或是醫藥行業的第一大黑洞。

業內認爲，尋找mRNA技術應用於非新冠疫苗領域賽道是企業現階段不得不考慮的問題，其中mRNA腫瘤疫苗和mRNA預防性疫苗爲當下企業深耕的領域，但截至目前，除新冠疫苗緊急上市外，其他大多處於早期階段。

mRNA新冠疫苗紅利退散：康希諾遭戴維斯雙殺的同時開拓CDMO業務 首家mRNA初創企業傳信生物正式向資本“投降”

mRNA技術的應用研究分佈在預防疫苗、治療疫苗、治療藥物三大領域，其中預防性疫苗針對傳染病，包括流感、RSV、HIV等疾病；治療性疫苗集中在腫瘤疫苗領域；治療性藥物包括通過mRNA技術替代抗體、細胞因子等藥物。據百諫方略研究統計，2023年全球mRNA疫苗和治療藥物市場銷售額將達263億美元，預計2030年將達到557億美元，2023-2030年複合增長率（CAGR）爲11.32%。

考慮到新冠病毒的快速變異特性，當前mRNA新冠疫苗仍在發揮餘熱。據財聯社不完全統計，目前國內在研mRNA疫苗的上市公司包括石藥集團、沃森生物(300142.SZ)、康希諾、艾美疫苗(06660)、復星醫藥(02196)、百濟神州和智飛生物(300122.SZ)等，具體如下：

不可否認，mRNA賽道前景潛力無限。然而，從商業回報的角度看，當前國內企業前路仍存不確定性，多家mRNA疫苗公司深陷虧損泥沼。

疫苗龍頭康希諾(688185.SH)半年報披露，公司上半年實現營收2590.78萬元，同比下滑95.89%；虧損8.41億元，上年同期盈利1223.84萬元，新冠疫苗產品市場需求量較去年同期大幅下降，集團於上半年實現新冠疫苗產品銷售收入約3556.89萬元，同比下降約94.26%；百濟神州(06160)半年報指出，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損，截至2023年6月30日，公司累計未彌補虧損561.91億元，報告期內，公司研發費用爲58.82億元，同比增長17.28%，研發投入用於產品管線的臨牀前研究、臨牀試驗、合作研發等。

業績的大跳水體現在mRNA公司的股價上面，康希諾A股股價自2022年11月11日高點迄今累計最大跌幅達76.63%。

隨着mRNA新冠疫苗紅利退散，多家mRNA公司開始退場或轉型。康希諾在互動平臺表示，目前正在拓展相關CDMO業務並進行轉型升級。國內mRNA疫苗賽道的明星企業斯微生物7月19日通知旗下天慈工廠暫停試運行，並於8月在微信公衆號發文稱將着力打造CDMO一站式服務平臺，即代工；隨後9月底，上海市浦東新區人民法院一條限制消費令顯示，公司及其創始人李航文被限制高消費，此外，法院還凍結了斯微生物合計1億元的股權。

科創板上市的疫苗公司百克生物(688276.SH)6月27日公告表示，按照一次定價、分期實施的原則，擬分步對mRNA公司傳信生物進行增資及股權收購，並最終持有其100%股權。有分析認爲，這也意味着，國內首家mRNA初創企業正式向資本“投降”。

mRNA疫苗下半場：艾博生物、斯微生物等押注腫瘤疫苗產品 莫德納新冠和流感聯合疫苗進入最後階段試驗 但全球尚未有非新冠疫苗的管線成功上市

那麼新冠疫苗之後，mRNA技術的下一個主戰場在哪裏？根據中信證券研報測算，腫瘤疫苗和預防性疫苗市場規模佔比較高，有望在2025年分別達到105億美元和101億美元，相應的領域則成爲mRNA企業們新的佈局重點。

業內普遍認爲，腫瘤疫苗領域有望成爲mRNA下半場最大的一款蛋糕，國內包括艾博生物、斯微生物、嘉晨西海以及新合生物等mRNA企業爭相佈局腫瘤疫苗產品。據人民日報健康客戶端記者10月3日發文，目前我國已有7款mRNA腫瘤疫苗產品，均處於臨牀試驗早期，主要適用於肝癌、鼻咽癌、胃癌等領域。

除了腫瘤疫苗，我國利用mRNA技術在猴痘疫苗領域同樣實現了新的突破。中國生物楊曉明團隊在權威期刊《自然-通訊》上發表了關於開發新型猴痘mRNA疫苗的最新研究，這也是世界上第一個在Nature上發佈的有效針對猴痘的mRNA疫苗的相關研究。據中國生物8月公開消息，該疫苗臨牀試驗申請已獲國家藥品監督管理局藥品審評中心受理，即將開展臨牀試驗。

海外市場方面，美國疫苗廠商Moderna（莫德納）10月4日宣佈，公司研發的新冠和流感聯合mRNA疫苗在早期研究中顯示出積極結果，將進入最後階段試驗，莫德納希望該聯合疫苗（mRNA-1083）能在2025年獲得上市批准。此外，莫德納在開發一種針對流感和呼吸道合胞病毒（RSV）的聯合疫苗，以及另一種針對所有三種呼吸道病毒（新冠病毒、流感和RSV）的聯合疫苗。公司在9月的年度研發日上宣佈，計劃在未來五年內推出多達15種新產品，並將多達50種mRNA藥物推進至臨牀試驗階段，其項目涉及癌症、罕見病和傳染病等領域。

今年4月，BioNTech也宣佈將繼續貫徹研究新型癌症療法的雄心，包括將腫瘤學產品線擴展至20個項目，與此同時，將啓動傳染病領域四種候選mRNA疫苗的I期試驗。輝瑞和BioNTech也在開發一種針對新冠病毒和流感的疫苗。兩家公司已經於去年11月開始第一階段試驗，並表示預計將在2024年或更晚推出該疫苗。

但需要指出的是，不論是國內還是國外，目前尚未有mRNA非新冠疫苗的管線成功上市。以熱門領域的腫瘤疫苗（又稱“癌症疫苗”）爲例，BioNTech創始人在接受相關媒體採訪時表示，他們對未來幾年的癌症疫苗充滿樂觀，預計mRNA癌症疫苗會在2030年之前上市使用。而對於國內企業來說，專家認爲，要將mRNA癌症疫苗推進至Ⅲ期乃至獲批上市，保守估計也要5-10年時間。

從這個角度看，業內分析，當時間維度被拉長，打好“開源節流、降本增效”持久戰已經成爲行內共識，經疫情催化的mRNA公司，在近兩年的短暫火熱之後，迎來的將是更加漫長的考驗，而殘酷的市場出清或許纔剛剛開始。

本文轉載自財聯社，作者：若宇