來源：北京商報

繼此前因存在債券代持交易等違規行爲被予以嚴重警告後，大連銀行現券做市權限被暫停整改。中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）日前宣佈，前期，大連銀行因銀行間債券市場現券做市業務存在違規行爲，被予以嚴重警告自律處分。目前，該行銀行間債券市場現券做市業務權限已被暫停，並限期整改。

今年來，多家銀行因違規債券代持交易被“點名”。除大連銀行外，此前，青島銀行、江西銀行和鄭州銀行也因債券代持交易等違規行爲，被通報批評或勸誡談話。在分析人士看來，債券代持行爲較難監管，個別機構或相關負責人以此來掩蓋短期實際交易損失或爲了利益不惜鋌而走險，預計後續監管仍將加大懲處力度。

做市權限罕見被暫停

近日，交易商協會發布公告稱，前期，經2023年第8次自律處分會議決定，大連銀行因銀行間債券市場現券做市業務存在違規行爲，被予以嚴重警告自律處分。目前，該行銀行間債券市場現券做市業務權限已被暫停，並限期整改。

10月15日，北京商報記者查詢發現，根據2023年第8次自律處分會議決定，大連銀行曾被交易商協會予以嚴重警告，違規事由爲該行在2021年10月11日至15日期間，違規開展爲他人暫時持有債券的相關交易，規避相關監管規定，虛增做市交易量，相關交易未反映真實或正當交易目的，未嚴格遵守做市業務規範，內部未能有效防範交易發生。彼時，交易商協會已責令大連銀行鍼對事件中暴露出的問題進行全面深入的整改。

隨後，交易商協會在查處違規債券代持交易的通報中還描述了大連銀行具體的違規行爲，該行通過做市業務方式，每日滾動開展買賣方向相反、清算速度不同的現券交易，代持利率債活躍券，且規模較大。

據瞭解，現券做市業務是指商業銀行等金融機構法人在銀行間債券市場通過持續向市場提供現券雙邊買賣報價，以及回覆市場詢價請求等爲市場提供流動性的行爲。此次大連銀行現券做市權限被暫停期限最高或可達2年，依據《銀行間債券市場自律處分規則》，暫停相關業務是指在一定期限內停止處分對象在交易商協會辦理相關業務的自律處分措施，該措施與嚴重警告並處的，期限爲2年以下。

資深金融監管政策專家周毅欽認爲，債券代持在財務上有很強的隱蔽性，大連銀行這一次被查出，應該是由於在短期內和交易對手高頻開展買賣方向相反、清算速度不同的現券交易，無法給予合理解釋而致。

違規代持緣何屢禁不止

債券代持是指債券持有方與代持方私底下有抽屜協議，約定將債券以一定價格轉讓給代持方，經過一定期間再以事先約定的價格購回。

周毅欽介紹，債券代持興起的源頭，是監管部門爲了控制風險出臺了一些限制交易規模、交易槓桿的規定，爲了規避監管，債券持有方通過代持的方式，不斷體外循環放大資產規模，提高投資槓桿，使得債券代持成爲了逃逸監管的表外槓桿工具，在其中還逐漸出現了一些利益輸送、非法套利的情況。

今年來，多家銀行因違規債券代持交易被罰。北京商報記者梳理發現，除大連銀行外，此前，江西銀行和青島銀行、鄭州銀行，因內控執行不嚴或流於形式，未有效評估交易合理性，作爲中間方以現券買賣或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數和金額較大被“點名”，但這三家銀行並未被暫停做市權限，僅予以通報批評或勸誡談話。

從具體違規行爲來看，鄭州銀行、江西銀行均因開展涉事交易未反映真實或正當交易目的，內部未能有效識別交易風險或防範交易發生，被予以通報批評，責令針對事件中暴露出的問題進行全面深入的整改。而青島銀行則因開展涉事交易未反映真實或正當交易目的，內部未能有效識別交易風險或防範交易發生，且部分交易通過做市交易方式完成，未嚴格遵守做市業務規範。鑑於存在一定減輕情節，被予以誡勉談話，責令針對事件中暴露出的問題進行全面深入的整改。

對於債券代持屢禁不止的原因，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，一方面，是個別債券交易機構爲了隱藏交易虧損通過債券的持有轉換來掩蓋短期實際交易的損失；另一方面，由於債券代持較難監管，中間會存在一些利益的輸送，包括私下的佣金回饋等，使得一些機構尤其是主要部門負責人不惜鋌而走險。

談及後續儘可能減少債券代持等違規行爲，王紅英指出，監管部門應加大風險警示和處罰力度，對非法債券交易起到震懾作用，同時還應該通過大數據實時監測，及時發現異常交易，制止違法犯罪的代持行爲發生，從而保障債券市場的定價體系以及整體市場的運行平穩。

交易商協會此前曾表示，做市商作爲銀行間市場基石機構，承擔着提高市場流動性、促進價格發現的重要作用，應切實提升做市交易能力，加強內部控制和風險管理，確保合規穩健展業，“真做市、做真市”。下一步，交易商協會將繼續加強銀行間市場交易自律管理，制定完善的相關自律規則，加大違規交易查處力度，不斷淨化市場環境，維護市場正常運行秩序。

北京商報記者 李海顏