來源：上海證券報   ◎記者 趙明超

在近期市場行情中，減肥藥是少數幾個受到市場追捧的板塊。在業內人士看來，減肥藥產業發展前景廣闊且有海外對標品種，疊加消費屬性，會受到資金的持續追捧，這將提升醫藥板塊的人氣。當前醫藥板塊面臨“估值、機構持倉和市場情緒”三重底，後市值得堅定看好。

從近期市場表現看，減肥藥板塊受到資金的強力追捧。常山藥業自9月中旬以來漲幅高達2.6倍以上，博瑞醫藥、翰宇藥業等個股也紛紛強勢大漲。

從市場演繹邏輯來看，主要是發達國家的消費者追捧減肥藥，國際製藥巨頭諾和諾德旗下的司美格魯肽大賣，並且有全球首富馬斯克等名人背書。

滬上某私募基金經理表示，司美格魯肽受到消費者追捧，表明多肽類藥物在可靠安全的前提下還具有優異的血糖控制及減重效果，這使得衆多製藥巨頭加大研發力度。相信未來這一領域有望持續出現熱門藥物，國內對標企業也開始受到投資者的關注。

上述基金經理分析說，從近期資金追捧減肥藥概念來看，醫藥板塊的市場情緒被帶動起來了。部分創新藥龍頭標的近期表現搶眼，藥明康德、恆瑞醫藥等已經從底部大幅反彈。

從近期市場演繹情況來看，資金追捧路徑已經從減肥藥，擴散到老年癡呆治療藥等更多的創新藥領域。在華南某公募基金經理看來，這同樣是醫藥板塊市場情緒開始好轉的標誌。一旦資金敢於追高買入，無疑會帶動同類標的的人氣。

同樣帶動人氣的還有智飛生物的強勢漲停。10月9日，市值1000多億元的疫苗巨頭智飛生物以“20釐米”漲停，這緣於智飛生物與葛蘭素史克簽署的獨家經銷和聯合推廣協議。根據公告，雙方就葛蘭素史克的重組帶狀皰疹疫苗的供應﹑經銷與推廣達成合作，葛蘭素史克將指定智飛生物爲合作區域內的獨家進口商和經銷商，還將優先在老年人疫苗的聯合開發和商業化方面開展合作。

“一旦資金敢於‘20釐米’封漲停板，表明板塊人氣已經被帶動起來了。對於千億元市值的龍頭公司來說，機構通常是買入的主力，敢於‘20釐米’漲停買入，凸顯其對後市的看好。”上述公募基金經理分析道。

從機構觀點看，站在當前時點，醫藥行業正面臨“估值、機構持倉和市場情緒”三重底，隨着行業人氣的提升，後市值得堅定看好。

從估值情況來看，當前醫藥板塊的動態市盈率僅有25倍左右，處於歷史底部區間。從機構持倉情況來看，根據公募基金今年二季度末的持倉數據，其對醫藥板塊的配置比例不足8%，處於低配狀態。從市場情緒來看，除了減肥藥概念等少數個股，絕大部分標的都處於乏人問津狀態。

“如果把時間稍微拉長一點，就會發現當前醫藥板塊處於大底的位置。至少從勝率和賠率來看，都處於較高的水平，投資性價比非常高。”滬上某公募基金經理表示。

“很多資金已悄然入場。從交易層面來看，當跌無可跌的時候，市場就會選擇相反的方向，近期市場走勢就充分顯示了一點。”上述公募基金經理進一步分析說。

對於接下來的佈局方向，機構認爲可以從以下幾方面入手。一是CXO等創新藥方向，海外創新藥龍頭持續受追捧，可以提振A股相關板塊的人氣。二是生命科學服務領域，這相當於醫藥研發行業的“賣水人”，行業增速快、競爭壁壘高，隨着下游高校、企業研發、生產採購需求復甦，行業有望迎來加速增長。三是生物製品領域，包括血製品、疫苗等。四是醫療服務領域，包括眼科醫院、牙科等。五是醫療器械領域。