定開基金不好賣？養老FOF仍是新發主力，“開閘”五年後有過半數產品虧錢

每經記者任飛每經編輯彭水萍

上週，公募FOF新發行產品當中，全部爲養老目標產品，此類產品已成爲FOF產品新發端的主力，且長期在市場中具備號召力。事實上，這一類產品早在2018年8月就已面市，如今五年過去了，仍有過半數的產品總收益爲負。由於很多產品在配置初期偏向於權益類資產，這幾年的權益投資風向更迭頻繁或也是此類基金業績承壓的關鍵。

又有三隻FOF上新，全部爲養老目標產品

節後的第一個交易周內，公募基金的新發數量有所增加，在FOF品類當中，上週又有三隻啓募，全部爲養老目標型FOF。

具體看來，分別是中歐預見養老2040三年、華泰紫金穩健養老目標一年、鵬華養老目標日期2050五年持有。與之同期競賣的還有市場的熱點——浮動費率產品，即管理費用同管理業績、規模等因素掛鉤的產品。

有渠道人士此前在同《每日經濟新聞》記者交流時提到，目前市場環境下，定開類的基金銷售壓力較大，一方面是受限資金靈活處置的限制，另一方面則來自於業績的壓力。有相關人士表示，對於一些三年期的產品來說，一般都是給個基準利率。

這意味着，此類產品追求的目標十分有限，僅對照基金基準進行投資，然而，對於動輒三年甚至更長時間的資金成本，多數對照債券或偏債類指數的基準收益明顯有些讓人失望。

事實上，養老目標型FOF“開閘”到現在已有超過五年的時間，2018年9月首批上市之後，市場曾一度預期其將提供一種長期穩定的投資回報，以滿足養老需求，儘管時間還不長，但五年以來，仍有過半數的產品呈現負收益。

Wind統計顯示，截至2023年10月13日，養老FOF、養老目標日期型FOF共計253只（統計初始份額），統計各自成立以來的收益總和，有161只呈現負收益，佔比超63%。對於目標日期型養老FOF，隨着目標日期的臨近，基金的整體風險會逐步降低，權益類資產的配置比例也會相應降低。

這意味着，當前此類產品的權益投資佔比仍然居高，不過受限於過去五年當中，經歷過核心資產白酒的抱團瓦解，新能源汽車的抱團瓦解，也經歷過今年以來的小盤科技股輪動加速，這對希望在中長期投資獲得穩定的基金來說，並不是一件好事，超過40只的目標養老型FOF成立以來的最大回撤超過20%。

首批產品整體正收益規模分化顯著

不過，市場中也有一批產品呈現正收益，特別是首批產品中很多依然有不錯的長期業績表現，但就分化態勢來看，也十分明顯。

Wind數據顯示，截至記者發稿，中歐預見養老2035三年A成立以來總回報逾44%，業績排名居首；南方養老2035三年A以43.22%的總回報緊隨其後；華夏養老2040三年A、工銀養老2035A兩隻產品成立以來的總回報也十分亮眼，分別爲35.09%和33.34%。此外，嘉實養老2040五年A、易方達匯誠養老2043三年A、宏利泰和養老（FOF）A等5只產品總回報也均超20%。