10月16日，華鑫證券發佈一篇有色金屬行業的研究報告，報告指出，美聯儲轉鴿疊加地緣衝突，金價大幅反彈。

報告具體內容如下：

黃金：美聯儲轉鴿疊加地緣衝突，金價大幅反彈 本週美聯儲官員發言轉鴿。10月9日，達拉斯聯儲主席洛根的講話：“如果長期利率因期限溢價上升而保持較高水平，那麼進一步加息的必要性可能會降低。不過，如果經濟強勁是導致長期利率上升的原因，FOMC可能需要採取更多行動”。隨後亞特蘭大主席博斯蒂克也表示“我認爲我們的政策利率已經達到一個充分限制性的位置，足以將通脹壓回2%。現在經濟已經開始減速，還有許多效果仍有待顯現”。 我們認爲美聯儲官員發言態度轉鴿，表明了當前高利率水平對通脹的壓制，以及對經濟減速的擔憂，對金價有強烈支撐。 本週五，新聞報道：“以軍或將發動地面進攻，要求加沙城居民向南撤離，巴勒斯坦總統拒絕有關加沙地帶民衆向南撤離的要求”。巴以衝突或升級，提升黃金避險情緒。 本週美國公佈9月CPI同比爲3.7%，雖然高於預期的3.6%，但是止住了連續兩個月的反彈。且從核心CPI來看，9月同比4.1%，符合預期，且持續處於下降的通道中。 整體而言，短期美聯儲官員發言態度轉鴿，疊加巴以地緣衝突升級，避險情緒提升，預計黃金價格將持續保持強勢。 銅：短期累庫壓制銅價，長期仍看好 價格方面，本週LME銅收盤價7978美元/噸，環比+10美元/噸，漲幅0.13%。SHFE銅收盤價66460元/噸，環比-1000元/噸，跌幅1.48%。庫存方面，LME庫存爲180900噸（環比+10725噸，同比+35500噸）；COMEX庫存爲24209噸（環比-565噸，同比-17660噸）；SHFE庫存爲56894噸（環比+17898噸，同比-6852噸）。三地合計庫存262003噸，環比+28058噸，同比+10988噸。 短期國內銅價呈現下跌態勢，主要因爲累庫和此前美聯儲持續偏鷹的影響。長期來看，銅礦供應增速將回落，全球銅庫存仍處於較低水平，對銅價仍能有較強支撐。疊加美聯儲態度轉鴿，以及我們判斷明年下半年有望進入降息通道。 綜上所述，我們仍長期看好銅價有望保持強勢。 銻：銻價仍保持上漲 根據百川盈孚數據，價格方面，本週國內銻錠價格爲81386元/噸，環比+17元/噸，漲幅0.02%。庫存方面，本週國內銻錠工廠庫存4610噸，環比+0噸，增幅0.00%。 銻價在經歷了二季度的高位下跌之後，價格呈現連續多月的溫和上漲。我們認爲銻金屬礦產全球範圍內產出呈現逐年下滑態勢，我們仍然持續看好後市銻價的表現。 行業評級及投資策略 黃金：美聯儲轉鴿疊加地緣衝突，金價大幅反彈。維持黃金行業“推薦”投資評級。 銅：短期國內銅價略有調整，但是銅礦供應增速將回落，全球銅庫存仍處於較低水平，對銅價仍能有較強支撐。維持銅行業“推薦”投資評級。 錫：全球錫礦供應擾動加劇，新增錫礦項目增速較低。維持錫行業“推薦”投資評級。 銻：短期銻價溫和上漲。銻金屬礦產全球範圍內產出呈現逐年下滑態勢，我們仍然持續看好後市銻價的表現。維持銻行業“推薦”投資評級。 重點推薦個股 推薦中金黃金：央企背景，股東資產注入預期。山東黃金：老牌黃金企業，礦產金產量恢復。赤峯黃金：立足國內黃金礦山，出海開發增量。銀泰黃金：黃金礦產低成本優勢領先。紫金礦業：銅金礦產全球佈局，礦業巨頭持續邁進。 洛陽鉬業：剛果（金）銅鈷礦開始放量，主要礦產進入提升年。金誠信：礦服起家，切入銅礦磷礦資源領域。西部礦業：玉龍銅礦擴產，帶來銅礦增量。河鋼資源：PC礦二期順利，銅礦增量彈性大。中金嶺南：鉛鋅主業穩固，擴張銅產業鏈。湖南黃金：全球銻礦龍頭，持續受益於銻價上漲。錫業股份：錫金屬景氣度有望回暖，行業錫龍頭將受益。 風險提示 1）美國通脹再度大幅走高；2）美聯儲加息幅度超預期；3）國內銅需求恢復不及預期；4）海外銻礦投產超預期，銻需求不及預期等；5）錫需求不及預期；6）錫礦投產進度超預期等。

聲明：本文引用第三方機構發佈報告信息源，並不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。