10月17日，A股三大股指走势震荡，中药板块大幅回调，中证中药指数一度跌近2%，片仔癀一度跌超7%，随后跌幅收窄至5%，盘中价刷新年内新低，昨日（10.16）盘后片仔癀发布三季度报告，营业总收入76亿元，同比去年增长14.88%，归母净利润为24.05亿元，同比去年增长17.16%；

中药板块其他成份股方面，华森制药、葫芦娃、健民集团跌超5%，众生药业跌超3%，康缘药业、云南白药、以岭药业、同仁堂跌超1%，广誉远、太龙药业跌超2%。

北向资金延续净卖出态势，截至13:42，北向资金净卖出额超23亿元。

主流ETF方面，规模最大中药ETF（560080）现跌2.05%，盘中溢价频现，反映资金逢跌布局意愿强烈！上交所权威数据显示，中药ETF（560080）已连续3日获资金增仓，近60日净流入额超68000万元！

消息面上，片仔癀10月16日发布三季度报告。2023年前三季度，公司实现收入76.0亿元，同比+14.88%；归母净利润24.亿元，同比+17.16%；扣非归母净利润24.4亿元，同比+18.39%。对此，国金证券认为，片仔癀心脑血管用药增速亮眼，主要受益于安宫牛黄丸快速放量，但医药制造方面毛利率承压，同比降低3.11pct。国金证券认为医药制造业毛利率下降主要受到中药原材料涨价影响，随着中药原材料市场供需的逐步平衡，医药制造业毛利率有望回升。（来源：国金证券《片仔癀：公司经营稳健，安宫牛黄丸实现高增长》）

此外，10月16日晚间，林园投资发布公告称，基于对中国经济和资本市场的长期看好以及对旗下基金产品的充分信心，即日起公司或实控人林园本人将跟投公司旗下所有产品新增净申购额的20%。

林园曾在9月25日接受权威媒体采访表示：现在这个位置不见得是最低点，但是我们觉得离最低也不远了，最大可能也就是还有30%的下跌。从投资性价比来讲，现在这个位置是值得投资的，我们现在的策略就是进场。

此外，当问及“重点布局西药还是中药？”时，林园表示：我们是以中药为主，因为中药专门解决慢性病造成的循环问题，我们做过测算，像今年60岁的我，在中药上的保守治疗开支远大于西药。而西药的供应量很大，很难有垄断利润。

创始人林园的经历颇为传奇。他毕业于医学及电子工程专业，曾就职于深圳红会医院，担任门诊医生。后于1989年怀揣8000元入市，目前林园管理规模据报道约300亿元。

【东阿阿胶前三季度净利润预增至多6成，中药景气依旧】

10月11日，东阿阿胶发布前三季度业绩预告。预计第三季度实现归母净利润2.30亿-2.65亿元，较上年同比增长12%-29%；预计前三季度7.40亿-8.20亿元，较上年同比增长44%-60%。

中药行业内，上海凯宝前三季度盈利预增50%-80%，贵州三力前三季度盈利预增44.54%-62.97%，陇神戎发盈利同比增幅破百。

【中药板块业绩高增，位居医药生物板块前列】

中药ETF（560080）标的指数50只成份股已全部发布2023年上半年度业绩报告。太极集团以实现净利润归母净利润5.63亿元，同步增长340%，位列首位。天士力实现净利润7.07亿元，归母净利增270%；康恩贝、西藏药业、吉林敖东实现100%以上增速；云南白药、东阿阿胶、上海凯宝、亚宝药业、方盛制药等也都实现上半年净利大幅增长！板块业绩整体高增！

国盛证券10月9日最新观点认为，2023上半年，中药板块营收总量为 1958 亿元，同比增长13.99%；归母净利润总量为 245 亿元，同比增长44.91%；扣非后归母净利润总量为 225 亿元，同比增长34.58%。中药整体业绩依旧亮眼，国企改革成效逐步显现，此前受困于机制不好增长乏力的中药国改企业，边际变化最明显。

国盛证券认为，中药是政策持续利好的版块，后续随着基药目录的出台、中药创新药新进医保品种后的逐步放量、OTC 端今年有望随着经济复苏而呈现恢复性成长等催化下，中药板块有望持续向好发展，建议积极布局！

（来源：国盛证券《医药各个细分我们当下怎么看？中药中报总结》）

【前期回调之下，整体机会依旧看好】

华安证券10月10日核心观点认为，药行情一季度得到充分演绎的情况下，即使当下有所回调，但行业性整体机会仍旧被市场看好。中药板块行业景气度提升趋势不改，投资关注度仍然存在。因此下半年中药投资可以往一下方向考虑：

1、国企改革下品牌OTC。中药板块为典型的中特估概念，并且国企比例较高，叠加国企改革如火如荼，国企中药公司也纷纷提出新的要求，未来业绩体现值得预期。

2、医疗反腐下的强避险属性。反腐预期为期一年，院外相对影响较小，尤其是以中药OTC为主的相关公司具有良好避险属性。

3、提价预期和预期落空的政策推进。目前中药材价格处于高位，院内提价相对困难而院外的品牌中药提价预期凸显。

中药新药方面：由于上半年人员调整的因素，导致CDE新药推进进程减慢，预计下半年迎来获批或者临床推进期，关注中药创新药机会。

（来源：华安证券《中药、医药商业总结、策略报告：摆脱干扰恢复高景气，把握板块核心主线》）

【中药板块估值跌至低位，估值性价比突出！】

估值方面，截至2023年10月16日，中证中药指数最新PE（TTM）为26.79倍，位于近3年2.2%分位点，即估值低于近3年来97.8%的时间，具有较高的估值性价比！

看好中药板块，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比超10%，云南白药、同仁堂、白云山、广誉远等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超53%，中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.9.26，指数成份股不代表个股推荐）

习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。

ETF大赛首炮打响了，上同花顺 APP 搜索“ETF大赛”，中药ETF（560080）入选为大赛重点品种，加入自选来战，赢丰厚奖品吧！

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 $片仔癀(SH600436)$ $众生药业(SZ002317)$ $云南白药(SZ000538)$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。