片仔癀跌超7%創年內新低，三季度利潤增超17%！林園宣佈跟投旗下所有產品

10月17日，A股三大股指走勢震盪，中藥板塊大幅回調，中證中藥指數一度跌近2%，片仔癀一度跌超7%，隨後跌幅收窄至5%，盤中價刷新年內新低，昨日（10.16）盤後片仔癀發佈三季度報告，營業總收入76億元，同比去年增長14.88%，歸母淨利潤爲24.05億元，同比去年增長17.16%；

中藥板塊其他成份股方面，華森製藥、葫蘆娃、健民集團跌超5%，衆生藥業跌超3%，康緣藥業、雲南白藥、以嶺藥業、同仁堂跌超1%，廣譽遠、太龍藥業跌超2%。

北向資金延續淨賣出態勢，截至13:42，北向資金淨賣出額超23億元。

主流ETF方面，規模最大中藥ETF（560080）現跌2.05%，盤中溢價頻現，反映資金逢跌佈局意願強烈！上交所權威數據顯示，中藥ETF（560080）已連續3日獲資金增倉，近60日淨流入額超68000萬元！

消息面上，片仔癀10月16日發佈三季度報告。2023年前三季度，公司實現收入76.0億元，同比+14.88%；歸母淨利潤24.億元，同比+17.16%；扣非歸母淨利潤24.4億元，同比+18.39%。對此，國金證券認爲，片仔癀心腦血管用藥增速亮眼，主要受益於安宮牛黃丸快速放量，但醫藥製造方面毛利率承壓，同比降低3.11pct。國金證券認爲醫藥製造業毛利率下降主要受到中藥原材料漲價影響，隨着中藥原材料市場供需的逐步平衡，醫藥製造業毛利率有望回升。（來源：國金證券《片仔癀：公司經營穩健，安宮牛黃丸實現高增長》）

此外，10月16日晚間，林園投資發佈公告稱，基於對中國經濟和資本市場的長期看好以及對旗下基金產品的充分信心，即日起公司或實控人林園本人將跟投公司旗下所有產品新增淨申購額的20%。

林園曾在9月25日接受權威媒體採訪表示：現在這個位置不見得是最低點，但是我們覺得離最低也不遠了，最大可能也就是還有30%的下跌。從投資性價比來講，現在這個位置是值得投資的，我們現在的策略就是進場。

此外，當問及“重點佈局西藥還是中藥？”時，林園表示：我們是以中藥爲主，因爲中藥專門解決慢性病造成的循環問題，我們做過測算，像今年60歲的我，在中藥上的保守治療開支遠大於西藥。而西藥的供應量很大，很難有壟斷利潤。

創始人林園的經歷頗爲傳奇。他畢業於醫學及電子工程專業，曾就職於深圳紅會醫院，擔任門診醫生。後於1989年懷揣8000元入市，目前林園管理規模據報道約300億元。

【東阿阿膠前三季度淨利潤預增至多6成，中藥景氣依舊】

10月11日，東阿阿膠發佈前三季度業績預告。預計第三季度實現歸母淨利潤2.30億-2.65億元，較上年同比增長12%-29%；預計前三季度7.40億-8.20億元，較上年同比增長44%-60%。

中藥行業內，上海凱寶前三季度盈利預增50%-80%，貴州三力前三季度盈利預增44.54%-62.97%，隴神戎發盈利同比增幅破百。

【中藥板塊業績高增，位居醫藥生物板塊前列】

中藥ETF（560080）標的指數50只成份股已全部發佈2023年上半年度業績報告。太極集團以實現淨利潤歸母淨利潤5.63億元，同步增長340%，位列首位。天士力實現淨利潤7.07億元，歸母淨利增270%；康恩貝、西藏藥業、吉林敖東實現100%以上增速；雲南白藥、東阿阿膠、上海凱寶、亞寶藥業、方盛製藥等也都實現上半年淨利大幅增長！板塊業績整體高增！

國盛證券10月9日最新觀點認爲，2023上半年，中藥板塊營收總量爲 1958 億元，同比增長13.99%；歸母淨利潤總量爲 245 億元，同比增長44.91%；扣非後歸母淨利潤總量爲 225 億元，同比增長34.58%。中藥整體業績依舊亮眼，國企改革成效逐步顯現，此前受困於機制不好增長乏力的中藥國改企業，邊際變化最明顯。

國盛證券認爲，中藥是政策持續利好的版塊，後續隨着基藥目錄的出臺、中藥創新藥新進醫保品種後的逐步放量、OTC 端今年有望隨着經濟復甦而呈現恢復性成長等催化下，中藥板塊有望持續向好發展，建議積極佈局！

【前期回調之下，整體機會依舊看好】

華安證券10月10日核心觀點認爲，藥行情一季度得到充分演繹的情況下，即使當下有所回調，但行業性整體機會仍舊被市場看好。中藥板塊行業景氣度提升趨勢不改，投資關注度仍然存在。因此下半年中藥投資可以往一下方向考慮：

1、國企改革下品牌OTC。中藥板塊爲典型的中特估概念，並且國企比例較高，疊加國企改革如火如荼，國企中藥公司也紛紛提出新的要求，未來業績體現值得預期。

2、醫療反腐下的強避險屬性。反腐預期爲期一年，院外相對影響較小，尤其是以中藥OTC爲主的相關公司具有良好避險屬性。

3、提價預期和預期落空的政策推進。目前中藥材價格處於高位，院內提價相對困難而院外的品牌中藥提價預期凸顯。

中藥新藥方面：由於上半年人員調整的因素，導致CDE新藥推進進程減慢，預計下半年迎來獲批或者臨牀推進期，關注中藥創新藥機會。

（來源：華安證券《中藥、醫藥商業總結、策略報告：擺脫干擾恢復高景氣，把握板塊核心主線》）

【中藥板塊估值跌至低位，估值性價比突出！】

估值方面，截至2023年10月16日，中證中藥指數最新PE（TTM）爲26.79倍，位於近3年2.2%分位點，即估值低於近3年來97.8%的時間，具有較高的估值性價比！

看好中藥板塊，不妨關注中藥ETF（560080）。公開資料顯示，中藥ETF（560080）跟蹤複製中證中藥指數，指數第一大重倉股爲片仔癀，佔比超10%，雲南白藥、同仁堂、白雲山、廣譽遠等國內老字號中藥龍頭均爲指數重倉股，指數前十大重倉股佔比超53%，中藥ETF（560080）爲全市場規模領先中藥ETF。（數據來源：中證指數公司，上交所，截至2023.9.26，指數成份股不代表個股推薦）

習慣場外申贖或沒有證券賬戶的投資者，可關注匯添富中證中藥ETF聯接（A：501011；C：501012），同樣跟蹤中證中藥指數，可在互聯網代銷平臺7*24申贖，最低10元即可買入，便捷高效。

ETF大賽首炮打響了，上同花順 APP 搜索“ETF大賽”，中藥ETF（560080）入選爲大賽重點品種，加入自選來戰，贏豐厚獎品吧！

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$片仔癀(SH600436)$ $衆生藥業(SZ002317)$ $雲南白藥(SZ000538)$

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中藥ETF（560080）屬於中等風險等級（R4）產品，適合經客戶風險等級測評後結果爲進取型（C4）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於中證中藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等。文中提及個股僅爲指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。