每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

上週（10.16-10.22），兼具防守和避險屬性的黃金概念板塊逆勢大漲，尤其黃金ETF漲幅領先。遺憾的是，作爲主配基金、抑或是主配ETF的公募FOF此前少有重倉該方向，也使得各類型公募FOF的淨值在上週出現較大回撤。

上週市場回調，權益類FOF受挫明顯

上週五，滬指收盤跌破3000點。對於這個特殊的點位，業界普遍認爲，上漲或下跌短期內會有一波加速，但空間有限。受累於此，權益類投資基金受挫明顯。

在FOF投資領域，由於此前二季度公募FOF普遍從主動管理型基金向ETF切換，使得過去一週的淨值跌幅相對有限。不過每經記者注意到，股票型FOF上週“全軍覆沒”，就連相對穩健的混合型FOF也在上週普跌，僅有3只微漲。

當然，細分到平衡型的FOF，即權益、固收基金的配置相對均衡，則回撤有限，但彈性缺乏一定張力。不夠在當前市場中，該類型產品的確已是很多投資人的避風港，至少沒有出現大幅回撤。

中信證券研報就指出，公募平衡型FOF的資產配置、標的篩選對收益均有影響；權益和債券型基金優選仍是影響績效最顯著的方向。調倉交易成本廣泛存在，其中買入持倉時機的選擇對管理人而言更有挑戰性。

公募平衡型FOF戰術配置偏好整體較弱，更願意保持較穩定的權益資產佔比。從歷史業績看，戰術配置對組合的正貢獻較弱。海外資產配置受益於美股、港股等市場回暖，對平衡型FOF的收益貢獻有邊際上行趨勢。

當然，從價值投資的角度看，市場的調整使一些優質股票顯得被低估，堅持價值投資和逆向佈局是實現超額收益的關鍵。在市場加速探底的現狀下，持有優質股票或基金的投資者應保持信心和耐心，期待市場的回暖。

黃金ETF大漲，公募FOF卻鮮有配置

上週全球權益市場普遍受挫，避險需求提升貴金屬價格，黃金白銀漲超2%，原油微漲0.7%。

從ETF投資角度來看，無論是跟蹤現貨黃金還是黃金概念股，相關產品的周內漲幅都領先。可惜遺憾的是，很少有基金重倉此類ETF。

Wind統計顯示，按照今年中報重倉基金來看，頭號重倉股中配置黃金ETF的僅有興證全球安悅平衡養老三年持有，A份額上週跌2.0387%；第二大重倉股配置黃金ETF的也只有中泰天擇穩健6個月，上週A份額跌0.7746%。

據瞭解，近日，市場又有一批黃金股ETF正式獲批。與目前已經上市的黃金ETF不同的是，此次新獲批的中證滬深港黃金產業股票ETF是股票指數產品，涵蓋黃金產業鏈的上市公司，相較於黃金投資更有彈性。

這也說明，機構對於未來黃金投資的價值充分肯定，特別是看好後市金價上漲。有分析指出，當前金價又一次站在平臺期往躍升期的臨界點上。後續美聯儲降息預期、地緣擾動、央行購金和民間購金需求旺盛等因素，可能在短期內催化金價上漲。

回顧黃金今年來的走勢，過程其實也頗爲波折。

今年上半年，在美國出現銀行破產、美聯儲加息等各種因素帶來的避險情緒推動下，國際金價一路走高，5月初一度達到2085美元/盎司，創下歷史新高。不過，此後國際金價掉頭向下，9月25日~10月5日，國際金價一度經歷9連跌，跌至近7個月的低點，而隨着地緣衝突的發生，國際金價又開始上揚。