事件：10月20日，公司發佈2023年三季度報告，前三季度，公司實現營收38.76億元，同比+0.57%；實現歸母淨利潤6.06億元，同比-5.18%。

業績短期承壓，經營性現金流大幅提升。前三季度，公司實現營收38.76億元，同比+0.57%；實現歸母淨利潤6.06億元，同比-5.18%。單三季度來看，實現營收13.92億元，同比+1.03%；實現歸母淨利潤2.18億元，同比-11.51%。利潤有所承壓，主要是公司戰略升級期間加大研發投入所致。前三季度，公司經營性現金流淨額5.45億元，同比+274.27%。

持續加大研發投入，積極佈局智能化升級。前三季度，公司毛利率爲40.76%，同比-0.27pct；淨利率13.21%，同比-2.34pct；期間費用率爲29.64%，同比+3.37pct，其中，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲3.57%/9.07%/18.17%/-1.18%，同比分別+0.38/-0.02/+4.16/-1.17pct。研發費用大幅增長，主要是公司在大模型、自動駕駛、機器人方面的研發投入增加。

緊抓AI變革機遇，“大模型+操作系統”雙引擎戰略驅動長期發展。2023年以來，公司全面啓動Smart to Intelligent戰略升級，發佈了中科創達魔方Rubik大模型系列和應用產品路線圖，推動智能汽車和機器人兩大領域發展。1）智能汽車高速業務高速增長，隨着高算力芯片技術的成熟以及汽車電子電氣架構走向集中，公司將打造行業領先的艙駕融合產品並推出整車操作系統，不斷提升競爭力。2）機器人業務作爲公司戰略核心佈局之一快速發展，公司於6月份發佈首款集成大模型的智能搬運機器人解決方案，9月份在上海工博會發布兩款AMR智能機器人，9月27日，全資子公司曉悟智能於杭州正式揭牌成立，爲“大模型+機器人”注入發展新動力。公司作爲全球領先的操作系統產品和技術提供商，有望憑藉前瞻佈局和投入受益AI時代下產業升級的歷史機遇。

盈利預測與投資評級：預計公司2023-2025年歸母淨利潤分別爲8.09/9.66/12.38億元，當前股價對應PE分別爲47/40/31倍，基於公司積極把握智能化發展的機遇，看好公司未來業績潛力，維持“買入”評級。

風險提示：客戶拓展不及預期，下游需求不及預期，原材料價格波動風險，