來源：財聯社

歐洲當地時間週三，隨着法國在線支付平臺Worldline公佈財報後出現令市場驚訝不已的暴跌，歐洲金融科技板塊的落魄現狀再一次引發關注。

截至發稿，Worldline週三跌幅接近58%，公司不僅三季報業績不及預期，也將全年營收增速指引從8%-10%下調至6%-7%。此前在週二，今年7月剛剛登陸倫敦交易所的Cab Payments也因爲顯著下調業績指引錄得驚人的71.92%大跌。

（多家歐洲金融科技公司年內出現驟然崩跌，來源：Tradingview）

同樣在週三，Cab Payments跌幅再度超過10%，而意大利支付平臺Nexi跌幅接近20%，此前在8月出現過單日38%大跌的荷蘭支付平臺Adyen也在週三跌近10%。

發生了什麼？

看K線圖就能清楚發現，這一批歐洲金融科技公司的走勢與之前歐洲風電股非常相像——在利好環境下遭遇爆炒，隨後進入綿綿不絕的下跌狀態，偶爾伴隨着利空來幾次巨幅下跌。

（丹麥風電巨頭維斯塔斯日線圖，來源：TradingView）

對於這些歐洲金融科技平臺而言，估值的驟然變化也與過去幾年宏觀環境的劇變有關。新冠疫情期間的低利率和線上消費習慣，催生了這一批金融科技股的估值一飛沖天。但隨着利率水平快速上升，通脹進一步壓縮消費能力，這些成長股在資本市場的境遇也急轉直下。

Worldline在財報中表示，在今年三季度期間公司部分核心業務地區，特別是德國市場，出現了宏觀經濟的放緩。受此影響，消費者更多地將資金分配給非可自由支配的垂類，而不是可選消費品，這也影響到了公司的增長的利潤。公司也表示，鑑於網絡犯罪的激增，主動終止了一批“不符合更嚴格風險偏好政策”的商戶。

（來源：Worldline）

英國財富管理巨頭RBC Brewin Dolphin的市場分析主管解讀稱，隨着利率上升和淨息差驅動傳統銀行的利潤增長，老派和乏味的銀行股正在取得回報，金融科技突然看起來不那麼受歡迎了。

也不全是壞消息

歐洲金融科技股的接連受挫，也令資本市場頗有些意外。根據統計，大多數分析師給Worldline開出了“買入”或者“持有”的評級。傑富瑞分析師Hannes Leitner評論稱，對於長期低迷的擔憂，可能會令股價復甦面臨更多的不確定性。

即便許多投資者“用腳投票”，但也有一些投資者選擇繼續堅守這類股票。Worldline的最大單一股東是運營瑞士證券交易所的SIX集團。在持倉暴跌之際，SIX集團的發言人對媒體表示“從戰略上講，Worldline的投資對SIX集團來說很重要，從中期和長期來講也是如此。”

另外，日益活躍的私募股權機構也被視爲潛在“託底”歐洲金融科技股的力量。

AlphaOne策略的研究和投資主管Jonathan Tyce表示，如果Worldline削減支出的計劃能夠穩住現金流，股價也有可能找到支撐。除此之外，私募股權機構近些日子對支付公司的興趣也有可能鼓勵投資者進場。

上週有市場傳聞稱，包括CVC資本在內的多家機構正在初步考慮收購Nexi的事宜。今年6月，布洛克菲爾德資管宣佈以22億英鎊的價格買下Network International，一個月後GTCR買下富達國民信息服務公司（FIS）的多數股權，交易給到的估值達到185億美元。

Tyce評論稱：“你可以理解爲什麼沒人要買Worldline的股票——公司的表現令人失望、又一次盈利預警和支付行業的利空。但退一步來看，你也不得不承認這背後存在併購交易的潛力。”