中國基金報 泰勒

兄弟姐妹們啊，昨晚萬萬沒想到，貴州茅臺放出了一個王炸消息，所有重倉茅臺的小夥伴們都沸騰了。

茅臺大半夜宣佈漲價

很突然，毫無徵兆的，茅臺在31日深夜11點半後發佈重大事項公告，宣佈漲價。而且是馬上就漲，今天11月1日就實行！

公告顯示，經研究決定，自2023年11月1日起上調本公司53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調幅度約爲20%。此次調整不涉及本公司產品的市場指導價格。

此次價格調整將會對本公司經營業績產生一定影響，敬請投資者理性投資，注意風險。

市場反應劇烈

消息一出，整個市場都沸騰了。

有基金經理直接在朋友圈稱，堪比1000份年報，除夕夜搶紅包都沒如此沸騰過！有投資人稱，雖說是早晚的事，但謠傳了這麼久，半夜忽然給你發一個，你說驚不驚喜，意不意外。某四川知名酒企人士在微信朋友圈感嘆，此事件是酒業大事，且看資本市場反應。

而茅臺宣佈漲價，資本市場立馬劇烈反應，A50突然直線拉昇翻紅，泰勒直接加班！有網友戲稱：真正的救市——茅臺提價！市場聲音稱，這可能是觸發消費股上漲的一個引子

茅臺上一次出廠價上調還要追溯到2017年底，彼時公告宣佈從2018年1月1日起將茅臺出廠價從819元提到969元，市場指導價爲1499元/瓶，2900-3000元左右的終端零售價。

從公告內容來看，從11月1日起，茅臺酒的主力產品53%vol500ml裝經典茅臺酒的出廠價將由969元上調200元左右到1169元左右，但市場指導價1499元/瓶暫時不變。。

止於至善投資總經理何理對泰勒稱，一直以來貴州茅臺都是消費組合中佔比最高的倉位之一，因爲我們認爲其是頂級奢侈品商業模式。其出廠價上漲的問題一直是比較受詬病的問題，因爲不用說頂奢，即使是奢侈品或者高端消費品商業模式的特點，必備要素就是可以漲價，換句話說擁有一定的定價權。這次漲價除了可以推算出顯而易見的對茅臺潛在利潤的增厚外，更重要的是使得其估值方式再次確認爲類似於愛馬仕的頂級奢侈品商業模式的估值體系了，後者和前者一樣重要，有一定戴維斯雙擊的可能性。

而關於茅臺酒出廠價上調的話題也一直備受行業關注，市場支持飛天茅臺提價的理由很充分，當前茅臺酒價格體系，969—1499—2900這樣巨大的價差造成了1499“有名無實”。所以呼籲茅臺提價，也主要是針對出廠價和指導價進行上調，縮短從出廠價到市場價之間的價差。另外，在市場價不變的情況下，指導價與市場價之間價差的縮短，也是增強飛天茅臺價格的“護城河”。

酒類營銷專家肖竹青指出，茅臺應尊重市場經濟規律，尊重供求規律，大幅提升出廠價，進而壓縮茅臺渠道的利潤空間，減少投機和炒作的動力。

此前，貴州茅臺2022年年度股東大會於6月13日召開。在管理層答問環節，有投資人就飛天茅臺是否能夠提價一事向公司董事長丁雄軍發問。

對此，丁雄軍回應稱，茅臺酒什麼時候提價、怎麼提價，確實要有智慧。

“價格確實要科學、全面地看待，供求關係是其中的一個經濟規律，你看到了，我看到了，全社會都看到了。提不提價格，對於管理層來講，也是每天都在追求的，和你一樣。”丁雄軍說，但是，對於什麼時候提、怎麼提，確實要有智慧。

“若飛天茅臺能夠提價，會有更多利潤，管理層也是這樣想的。”丁雄軍表示，相信市場化和法治化。茅臺今年的營收增長目標是15%左右，希望通過管理層和廣大消費者、投資者的共同努力，還會有更好的業績。所以，在公司業績增長過程中計算量多少、價格多少、增長的動力和潛力來自哪裏，這個賬都要會算。總的來講，希望通過不同的策略，最終回到公司的價值創造和股東的價值創造上來，管理層和廣大股東一樣，將繼續關注茅臺這瓶酒的品質和價格。

2023年第三季度，貴州茅臺實現營業收入336.92億元，同比增長14.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤168.96億元，同比增加15.68%；公司前三季度營業收入1032.68億元，同比增長18.48%，淨利潤528.76億元，同比增長了19.09%。

其中，直銷渠道佔比達44%，“i茅臺”平臺表現亮眼。23Q3直銷/批發收入分別同比變動+35.26%/+1.52%至147.87/187.24億元，其中直銷佔酒類收入比重變化+6.91個百分點至44.13%，或主因：

① “i茅臺”增長持續：23Q3“i茅臺”實現酒類不含稅收入55.33億元（同比+36.77%），收入佔比達16.5%（+2.74個百分點）；

②其他直銷平臺成長性強：剔除“i茅臺”，23Q3直銷渠道收入同比+34.37%至92.54億元，佔比達27.62%（+4.17個百分點）。

　

責任編輯：梁斌 SF055