来源：长江商报

盈利能力大幅下滑，复星医药（600196.SH、02196.HK）花的钱反而多了。

10月30日晚间，复星医药公告显示，公司2023年前三季度实现营业收入307亿元，同比下降2.92%；净利润22.83亿元，同比下降6.29%。

长江商报记者发现，与业绩下滑相比，复星医药前三季度“三费”合计达111.52亿元，同比反而增长17.35%。

不仅如此，2023年，复星医药的业绩考核目标值为营业收入515.79亿元，扣非净利润45.63亿元，研发费用率8%。公司目前已难以完成前两项目标。

值得关注的是，2023年，复星医药控股股东复星高科技已先后7次发布质押公告，当前累计质押上市公司股份数量为7.08亿股，占其所持上市公司股份数的比例73.91%。

2023年业绩考核目标或难完成

业绩下滑之下，复星医药“三费”反而大幅增长。

10月30日晚间，复星医药发布2023年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入307亿元，同比下降2.92%；净利润22.83亿元，同比下降6.29%；扣非净利润14.74亿元，同比下滑48.45%。

其中，第三季度，复星医药实现营业收入93.05亿元，同比下滑9.44%；净利润5.06亿元，同比下滑43.85%；扣非净利润1.01亿元，同比下滑89.84%。

对于第三季度盈利水平大幅下滑，复星医药表示，报告期内对存在减值迹象的新冠相关产品、资产进行处置，并对相应的存货、应收款项以及长期资产等计提资产减值准备，上述合计影响约5.1亿元。同时，公司管理费用及财务费用同比增加。

具体来看，2023年前三季度，复星医药销售费用达72.27亿元，同比增长11.23%；管理费用达31.69亿元，同比增长20.61%；财务费用达7.56亿元，同比增长99.46%。

综合来看，复星医药前三季度“三费”合计111.52亿元，同比增长17.35%。

向好的一方面是，2023年前三季度，复星医药研发费用为31.55亿元，同比增长10.22%。

复星医药表示，未来，公司将坚持“创新转型、整合运营、稳健增长”的发展模式以及为股东创造价值的信念，不断加强自主研发与外部合作，丰富产品管线，强化全球化布局。

然而，复星医药大概率完成不了股票激励计划。

2022年8月，复星医药发布2022年限制性A股股票激励计划（草案）显示，公司层面考核目标中，营业收入、归属扣非后净利润（简称“扣非净利润”）和研发费用率（制药业务研发费用/制药业务营业收入比例）权重分别为10%、70%和20%。

其中，2022年，复星医药的业绩目标值为营业收入448.51亿元，扣非净利润38.67亿元，研发费用率8%。各项计分标准为实际值除以目标值再乘以100，业绩考核指标总得分超过95分，解除限售比例达100%。

实际情况是，2022年，复星医药实现营业收入439.52亿元，同比增长12.66%；净利润37.31亿元，同比下滑21.10%；扣非净利润38.73亿元，同比增长18.17%。同时，公司整体研发费用达31.55亿元，同比增长10.22%。

显然，依靠扣非净利润“压线”完成任务，复星医药完成了2022年的考核。

2023年，复星医药的业绩目标值为营业收入515.79亿元，扣非净利润45.63亿元，研发费用率8%。

从当前情况来看，复星医药前三季度完成营收目标的59.52%，扣非净利润完成目标的32.3%，仅研发费用率达标。

由此，复星医药2023年全年完成股票激励计划的考核目标已难如登天。

复星高科技年内7次质押股份

业绩不达标之下，复星医药还面临控股股东不断质押股份。

9月20日，复星医药公告称，公司接到控股股东上海复星高科技（集团）有限公司（简称“复星高科技”）的通知，其已将所持有本公司的部分A股股份办理质押手续，本次质押股份数量达5550万股，占其所持股份数比例达5.79%，质押融资资金的用途为偿还债务。

公告显示，复星高科技持有复星医药9.5亿股股份（其中：A股8.86亿股、H股7153.35万股），约占截至2023年9月18日上市公司已发行股份总数（即26.72亿股）的35.85%。

本次办理股份质押后，复星高科技累计质押复星医药股份（均为A股）数量为7.08亿股，约占上市公司已发行股份总数的26.49%，占其所持上市公司股份数的比例73.91%。

截至2023年9月18日，复星高科技已质押股份（均为A股）中，预计4.19亿股已质押股份将于未来一年内质押到期，对应融资余额人民币47.34亿元；预计2.31亿股已质押股份将于未来六个月内质押到期，对应融资余额人民币23.67亿元。

复星高科表示，截至本公告日，复星高科技各项生产经营均正常开展，并具备资金偿还能力，还款资金来源包括但不限于发行债券、分红、投资退出、控参股公司投资收益等。

然而，长江商报记者发现，这是复星高科技第7次股份质押，而且全部发生在2023年。

1月13日，复星医药公告称，1月11日，复星高科技一次性质押2.16亿股，占其所持公司股份总数的比例22.57%，占公司股份总数的比例8.08%，质押融资资金用途为偿还债务。

此前，复星高科技未质押所持复星医药股份。

此后，2月、3月、5月、7月和8月，复星医药相继发布复星高科技股份质押公告，分别质押1.56亿股、1180万股、6710万股、8600万股和1.62亿股，质押融资资金用途均为偿还债务。公司仅在8月中旬解除了4658万股的质押。

实际上，在质押股票之前，复星高科技刚刚大笔减持复星医药股份。

2022年10月25日，复星医药公告称，自9月14日至9月30日（含首尾两日），于减持计划下复星高科技累计减持本公司3910.66万股A股，约占本公司总股本的1.46%。

公告显示，复星高科技减持价格区间为27.54元/股至32.75元/股，减持总金额达11.83亿元。

同时，复星医药还公告表示，经综合考虑，复星高科技决定于10月24日提前终止减持计划，并承诺自10月24日起的一年内不减持本公司股份。

由此来看，复星高科技已经超过不减持承诺期，但目前尚未发布减持计划。