來源：長江商報

盈利能力大幅下滑，復星醫藥（600196.SH、02196.HK）花的錢反而多了。

10月30日晚間，復星醫藥公告顯示，公司2023年前三季度實現營業收入307億元，同比下降2.92%；淨利潤22.83億元，同比下降6.29%。

長江商報記者發現，與業績下滑相比，復星醫藥前三季度“三費”合計達111.52億元，同比反而增長17.35%。

不僅如此，2023年，復星醫藥的業績考覈目標值爲營業收入515.79億元，扣非淨利潤45.63億元，研發費用率8%。公司目前已難以完成前兩項目標。

值得關注的是，2023年，復星醫藥控股股東復星高科技已先後7次發佈質押公告，當前累計質押上市公司股份數量爲7.08億股，佔其所持上市公司股份數的比例73.91%。

2023年業績考覈目標或難完成

業績下滑之下，復星醫藥“三費”反而大幅增長。

10月30日晚間，復星醫藥發佈2023年第三季度報告顯示，公司前三季度實現營業收入307億元，同比下降2.92%；淨利潤22.83億元，同比下降6.29%；扣非淨利潤14.74億元，同比下滑48.45%。

其中，第三季度，復星醫藥實現營業收入93.05億元，同比下滑9.44%；淨利潤5.06億元，同比下滑43.85%；扣非淨利潤1.01億元，同比下滑89.84%。

對於第三季度盈利水平大幅下滑，復星醫藥表示，報告期內對存在減值跡象的新冠相關產品、資產進行處置，並對相應的存貨、應收款項以及長期資產等計提資產減值準備，上述合計影響約5.1億元。同時，公司管理費用及財務費用同比增加。

具體來看，2023年前三季度，復星醫藥銷售費用達72.27億元，同比增長11.23%；管理費用達31.69億元，同比增長20.61%；財務費用達7.56億元，同比增長99.46%。

綜合來看，復星醫藥前三季度“三費”合計111.52億元，同比增長17.35%。

向好的一方面是，2023年前三季度，復星醫藥研發費用爲31.55億元，同比增長10.22%。

復星醫藥表示，未來，公司將堅持“創新轉型、整合運營、穩健增長”的發展模式以及爲股東創造價值的信念，不斷加強自主研發與外部合作，豐富產品管線，強化全球化佈局。

然而，復星醫藥大概率完成不了股票激勵計劃。

2022年8月，復星醫藥發佈2022年限制性A股股票激勵計劃（草案）顯示，公司層面考覈目標中，營業收入、歸屬扣非後淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）和研發費用率（製藥業務研發費用/製藥業務營業收入比例）權重分別爲10%、70%和20%。

其中，2022年，復星醫藥的業績目標值爲營業收入448.51億元，扣非淨利潤38.67億元，研發費用率8%。各項計分標準爲實際值除以目標值再乘以100，業績考覈指標總得分超過95分，解除限售比例達100%。

實際情況是，2022年，復星醫藥實現營業收入439.52億元，同比增長12.66%；淨利潤37.31億元，同比下滑21.10%；扣非淨利潤38.73億元，同比增長18.17%。同時，公司整體研發費用達31.55億元，同比增長10.22%。

顯然，依靠扣非淨利潤“壓線”完成任務，復星醫藥完成了2022年的考覈。

2023年，復星醫藥的業績目標值爲營業收入515.79億元，扣非淨利潤45.63億元，研發費用率8%。

從當前情況來看，復星醫藥前三季度完成營收目標的59.52%，扣非淨利潤完成目標的32.3%，僅研發費用率達標。

由此，復星醫藥2023年全年完成股票激勵計劃的考覈目標已難如登天。

復星高科技年內7次質押股份

業績不達標之下，復星醫藥還面臨控股股東不斷質押股份。

9月20日，復星醫藥公告稱，公司接到控股股東上海復星高科技（集團）有限公司（簡稱“復星高科技”）的通知，其已將所持有本公司的部分A股股份辦理質押手續，本次質押股份數量達5550萬股，佔其所持股份數比例達5.79%，質押融資資金的用途爲償還債務。

公告顯示，復星高科技持有復星醫藥9.5億股股份（其中：A股8.86億股、H股7153.35萬股），約佔截至2023年9月18日上市公司已發行股份總數（即26.72億股）的35.85%。

本次辦理股份質押後，復星高科技累計質押復星醫藥股份（均爲A股）數量爲7.08億股，約佔上市公司已發行股份總數的26.49%，佔其所持上市公司股份數的比例73.91%。

截至2023年9月18日，復星高科技已質押股份（均爲A股）中，預計4.19億股已質押股份將於未來一年內質押到期，對應融資餘額人民幣47.34億元；預計2.31億股已質押股份將於未來六個月內質押到期，對應融資餘額人民幣23.67億元。

復星高科表示，截至本公告日，復星高科技各項生產經營均正常開展，並具備資金償還能力，還款資金來源包括但不限於發行債券、分紅、投資退出、控參股公司投資收益等。

然而，長江商報記者發現，這是復星高科技第7次股份質押，而且全部發生在2023年。

1月13日，復星醫藥公告稱，1月11日，復星高科技一次性質押2.16億股，佔其所持公司股份總數的比例22.57%，佔公司股份總數的比例8.08%，質押融資資金用途爲償還債務。

此前，復星高科技未質押所持復星醫藥股份。

此後，2月、3月、5月、7月和8月，復星醫藥相繼發佈復星高科技股份質押公告，分別質押1.56億股、1180萬股、6710萬股、8600萬股和1.62億股，質押融資資金用途均爲償還債務。公司僅在8月中旬解除了4658萬股的質押。

實際上，在質押股票之前，復星高科技剛剛大筆減持復星醫藥股份。

2022年10月25日，復星醫藥公告稱，自9月14日至9月30日（含首尾兩日），於減持計劃下復星高科技累計減持本公司3910.66萬股A股，約佔本公司總股本的1.46%。

公告顯示，復星高科技減持價格區間爲27.54元/股至32.75元/股，減持總金額達11.83億元。

同時，復星醫藥還公告表示，經綜合考慮，復星高科技決定於10月24日提前終止減持計劃，並承諾自10月24日起的一年內不減持本公司股份。

由此來看，復星高科技已經超過不減持承諾期，但目前尚未發佈減持計劃。