轉自：金融界

本文源自:財聯社記者 史思同

財聯社11月2日訊（記者 史思同）昨日晚間，蘭州銀行再次發佈關於觸發穩定股價措施啓動條件的提示性公告，9月25日起至10月30日其股價連續20個交易日低於每股淨資產4.55元，達到觸發穩定股價措施的啓動條件。

財聯社記者注意到，這已是蘭州銀行自去年年初上市以來第二次觸發穩股措施，前次穩定股價方案實施完畢至今僅過了半年多的時間。這期間蘭州銀行股價仍是一路下行，並於今年6月份跌至歷史低點。截至11月2日收盤，蘭州銀行報2.88元/股，距巔峯時期跌超6成。

業內人士指出，目前銀行估值處於歷史低位，市場觀望和擔憂情緒仍然存在，未來要看房地產和地方債的風險拆解，以及淨息差和資產質量的逐漸恢復等情況。近期銀行板塊的利好不斷，一再提振銀行市場信心，隨着相關利好政策陸續落地，銀行板塊估值有望得到持續修復。

近年來銀行板塊整體估值持續低迷，目前42家A股上市銀行市淨率均低於1，其中更是有民生銀行、華夏銀行、浦發銀行等15家銀行市淨率不足0.5。有研報認爲，在中特估主線驅動下，國有行估值水平有望率先修復至0.7倍PB以上，同時支撐基本面更優、成長性更高的優質區域性銀行實現估值突破。

業績難振股價，蘭州銀行再次觸發穩股措施啓動條件

根據蘭州銀行《穩定股價預案》，上市後三年內，若該行股票連續20個交易日的收盤價均低於最近一期經審計的每股淨資產，其將啓動穩定本行股價的相關程序並實施相關措施。

具體來看，2022年年報中蘭州銀行最近一期經審計的每股淨資產爲4.67元，不過今年7月5日，該行實施2022年年度權益分派，最近一期經審計的每股淨資產經除息後相應調整爲4.55元。對應到資本市場，自今年9月25日起至10月30日該行A股股票已連續20個交易日收盤價低於4.55元，達到觸發穩定股價措施的啓動條件。

對此蘭州銀行表示，根據《穩定股價預案》，其將在股票價格觸發啓動股價穩定措施條件後製訂該行穩定股價的具體方案，在履行完畢相關內部決策程序和外部審批/備案程序（如需）後實施，並按要求予以公告。

財聯社記者注意到，早在去年9月份，蘭州銀行就曾觸發啓動穩定股價措施的條件，隨後該行董事會及時審議通過了相關穩定股價方案的議案。直到今年3月24日，蘭州銀行該次增持措施實施完畢，有關增持主體累計增持了該行股份8,060,400股，佔總股本的0.1415%，累計增持金額2757.89萬元。

但從實際情況來看，該行穩定股價措施的效果並不理想。根據《穩定股價方案》，在履行完畢該次增持措施後的6個月內，蘭州銀行及相關方的增持義務自動解除。而這半年多的時間剛過，蘭州銀行便又再次觸發了實施穩定股價措施的啓動條件。

資料顯示，蘭州銀行成立於1997年6月，由原蘭州市56家城市信用社組建成立並多次更名而來。2022年1月份，蘭州銀行成功登陸A股市場，成爲甘肅省首家A股上市銀行。

從經營數據來看，近年來蘭州銀行業績較爲起伏。2018年至2022年分別實現營收68.00億元、76.18億元、73.04億元、78.36億元、74.50億元，同期歸屬淨利潤爲22.48億元、14.64億元、14.93億元、15.66億元、17.34億元。

不過2023年以來，蘭州銀行整體表現較爲亮眼，盈利能力、資產規模、資產質量均呈現良好態勢。截至三季度末，該行資產總額4587.98億元，較上年末增長5.24%；前三季度實現營業收入62.41億元，同比增長9.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.81億元，同比增長9.98%。

較優的業績並未給其股價表現帶來多少助力。從資本市場來看，上市初期，“破淨髮行”的蘭州銀行一時間風頭無兩，股價一路從發行價3.57元/股飆升至7.30元/股，並持續3個多月保持在5元以上。然而風光過後，其股價便開始呈現持續下行態勢，並於今年1月份跌破發行價，6月份更是跌至2.69元/股的低點。截至11月2日收盤，蘭州銀行報2.88元/股，市值164億元，距巔峯時期跌超6成。

15家上市銀行市淨率不足0.5，業內普遍看好銀行估值回暖

實際上，近年來銀行板塊估值持續低迷，股價不振並非是蘭州銀行一家的問題。Wind數據顯示，目前42家A股上市銀行市淨率均低於1，其中更是有民生銀行、華夏銀行、浦發銀行等15家銀行市淨率不足0.5。

博通諮詢金融行業首席分析師王蓬博告訴財聯社記者，目前銀行估值肯定是歷史低位，市場觀望和擔憂情緒仍然存在，未來要看房地產和地方債的風險拆解，以及淨息差和資產質量的逐漸恢復等情況。

在東興證券看來，在信貸需求逐步改善、貸款定價漸趨平穩、存款利率引導下調的情況下，銀行業息差降幅有望收窄；同時房企融資以及地方化債政策積極出臺，穩增長政策持續積極、經濟逐步恢復對資產質量均有緩解作用。“在淨息差和資產質量預期邊際改善之下，板塊有望迎來估值修復機會，看好四季度板塊性行情。”

據瞭解，近期銀行板塊的利好不斷。日前中央金融工作會議明確提出，要“培育一流投資銀行和投資機構”“支持國有大型金融機構做優做強”“ 拓寬銀行資本金補充渠道”等，並強調要及時處置中小金融機構風險，建立防範化解地方債務風險長效機制。

此前10月份，匯金公司同時增持工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行四大國有銀行，也釋放積極信號。據中國銀行分析，歷史上中央匯金六次救市之後的三個月內，銀行均有絕對收益，季度漲幅在1.52%-25.85%。“我們認爲，隨着銀行基本面的企穩、市場預期的持續修正，銀行板塊估值整體向上改善的幾率較大。”

隨着上市銀行三季報出爐，部分銀行高管也在業績發佈會中談及銀行估值問題。其中浦發銀行副行長兼董事會祕書謝偉也直言，目前銀行業估值水平處於歷史低位，公司將全力以赴提升經營成效，強化風險壓降和結構調整，同時加強與市場和投資者的溝通，增強投資者的認可，努力促進價值迴歸、估值提升。

在業內看來，各類利好政策一再提振銀行市場信心，隨着相關政策陸續落地，銀行基本面的企穩、市場預期的持續修正，在後續穩健的業績驅動下，銀行板塊估值有望得到持續修復。

“當前階段正處於政策底向經濟拐點和業績底過渡的時期，期待業績底出現後銀行板塊進入估值修復的beta行情。”中信建投直言，在中特估主線驅動下，國有行在關鍵風險不差、歷史不良乾淨、ROE見底三大邏輯支撐下，估值水平有望率先修復至0.7倍PB以上，並在比價效應下支撐基本面更優、成長性更高的優質區域性銀行實現估值突破。