財聯社11月3日訊（編輯 卞純）隨着日本央行進一步放鬆收益率曲線控制（YCC）政策，市場對最終取消YCC的預期正持續升溫。對此，高盛日前表示，即使日本開始逐步取消其YCC政策，外國買家仍將對美國債券保持強烈興趣。

作爲量化寬鬆的一種形式，日本央行自2016年以來一直通過YCC控制中短期利率，這導致過去幾年日本債券市場對投資者的吸引力下降。

然而，作爲美國債券的主要買家，日本眼下在推進貨幣政策持續正常化的同時，正逐步取消其YCC計劃，這引發了投資者的擔憂。他們擔心包括日本資金在內的外國買家可能會開始將日本債券市場視爲美國債券市場的替代品。

今年7月，日本央行將10年期國債收益率上限從0.5%提高到1%，本週二進一步將其調整爲更靈活的“1%左右” ，這是朝着取消YCC政策邁出的又一步。

據媒體週四報道，日本央行行長植田和男將逐步取消超寬鬆貨幣政策，並尋求在明年某個時候退出執行了近十年的寬鬆政策。

不足以促使外國買家遠離美債市場

如果外國買家對美國債券的需求下滑，後果將非常嚴重。高盛指出，截至8月底，外國買家持有4.1萬億美元的美國公司債，約佔整個美國投資級和高收益債券市場的42%。

“這些資產的市值在2021年年中達到4.7萬億美元的峯值，這個時間點正是新冠疫情後長期美債收益率的低谷。”高盛表示。

然而，即使美元走強，融資和對沖成本上升，今年前八個月外國買家仍購買了1300億美元的美國公司債。

儘管最近日本國債收益率有所上升，但目前10年期美國國債收益率爲4.68%，仍是日本10年期國債收益率0.92%的約5倍。與此同時，美國公司債的收益率目前略低於6%，而日本公司債的收益率還不到1%。

高盛指出，美國信貸市場的深度和廣度，加上競爭性的替代品缺乏，將繼續爲外國買家淨購買美債提供動力。日本正在進行的貨幣政策正常化，可能不足以促使外國買家遠離美國債券市場。

“從概念上講，日元大幅走強，日本國債收益率曲線急劇變陡，以及（日本債券）與美元債券收益率差的大幅縮小，這些因素結合在一起可能會引發美國債券遭遇持續的拋售壓力。但考慮到目前的市場價格，這一門檻相當高。”高盛表示。