近期，受華爲、小米等終端產品銷售旺季來臨，A股消費電子板塊持續走強。

截至11月3日收盤，朝陽科技、歐菲光、惠威科技等強勢漲停，其中朝陽科技更已經連收5個漲停板。波導股份、昀冢科技、長盈精密等跟漲，日內漲幅均超過7%。

二級市場火熱，但一級市場對消費電子的看法則保持謹慎。

深圳一投資機構關注消費電子領域的投資人告訴《科創板日報》記者，其所在機構對消費電子領域項目已關注較少，“頭部項目和頭部供應鏈體系格局已經基本形成，尤其深圳的項目，整體毛利水平不高。”

華東一機構投資人則對《科創板日報》記者表示，一級市場消費電子不熱，主要是缺乏大的創新。“之前消費電子產業鏈的發展主要是由電腦、手機驅動的，但到現階段還沒有一個新的驅動行業增長的終端出現，現在聊的比較多的VR/AR，短期內還無法真正起量，所以也無法起到很強的行業驅動作用。”

消費電子行情見底？

連續5個交易日漲停的朝陽科技，主營業務包括聲學產品（耳機、音響）業務、精密零組件業務和OEM代工生產業務，已與蘋果、Beats、安克、三星、哈曼、OPPO、小米、華碩、JLAB、骷髏頭等終端品牌建立合作。

三季報顯示，朝陽科技報告期內實現營收4.59億元，同比增長21.45%；歸母淨利4610.52萬元，同比大幅增長82.13%。

同日亦走出漲停行情的歐菲光，在10月份更是上演了六連板，累計漲幅超過80%。

歐菲光這輪行情與搭上華爲產業鏈有關。此前有供應鏈人士透露，在Mate 60系列，歐菲光攝像頭模組全部參與了供應，並佔絕大部分份額，包括後置攝像頭、前置攝像頭、指紋模組，單臺價值在500-600元。

據歐菲光三季報，報告期內，公司實現營收45.05億元，同比增長47.75%；歸母淨利爲5431.82萬元，同比大幅增長102.26%。

惠威科技則是無線耳機、智能音箱概念的熱股，股價漲停當日，無線耳機概念上漲2.94%，智能音箱概念上漲2.69%。

據三季報，惠威科技報告期內實現營收1.59億元，同比減少5.53%；歸母淨利120.06萬元，同比減少38.8%。

東吳證券10月19日的研報分析，消費電子當前估值相對較低。截至 2023年10月11日，申萬一級電子行業 TTM 市盈率爲 48 倍，處於過去十年曆史分位 57.6%。截至 2023年10月11日，二級行業中，消費電子 TTM 市盈率爲31.1 倍，處於過去十年曆史分位 22.2%，估值修復空間較大。

行業情況方面，隨着庫存去化以及產業鏈調整，消費電子市場有望復甦。

一級市場“按兵不動”

據財聯社創投通數據不完全統計，今年以來，消費電子領域共發生投融資事件20餘起，項目主要集中在天使輪以及A輪等早期階段，項目業務內容主要聚焦在創新消費終端領域，出手機構不乏深創投、中金資本、源碼資本、格力集團等頭部機構。

其中，深圳市倍思科技有限公司今年4月完成的A輪融資，集結了深創投、中金資本、越秀產投基金以及高榕資本等多家頭部機構。公開資料顯示，深圳市倍思科技有限公司成立於2011年，該A輪融資爲公司成立以來首次進行對外股權融資。

據公開資料，該公司最早從基礎的手機配件做起，手機殼是最初的爆款。當前公司定位爲出海消費電子品牌，產品涉及辦公電子、智能終端周邊、車載電子三大類。

從數據上看，今年消費電子在一級市場的投融資事件數量，並未表現出較之此前明顯的增長趨勢。多名一級市場投資人在接受採訪時表示，當前二級市場消費電子板塊的異動，很難說會傳導帶動一級市場消費電子領域的熱度。

上述深圳股權投資機構人士對《科創板日報》記者表示，“二級市場傳導到一級市場可能需要時間，如果二級市場有一陣子長期繁榮，可能一級市場纔會開始考慮出手，目前我們仍然是觀望的狀態。”

該深圳股權投資人士進一步表示，消費電子當前總體看得較少，一方面是頭部品牌以及頭部供應鏈體系格局已基本形成，“尤其深圳這邊整體毛利率水平都不高。”

而對於估值表現方面，其表示，“項目方現在能融到資的會降估值，比自己預期的多融一些存糧過冬。比較慘的是原來估值要的比較高，但是商業表現一直很差的項目，按照原來市場環境下的估值融不到了，但是公司的業務又得繼續燒錢。這類項目今年如果不轉型業務模式、 大刀闊斧降本增效的話，會死的很快。”

當前形勢下，該人士表示，細分上已很難說有大的投資機會，“現在不是投行業或者投熱點，而是要case by case地判斷。今年投資主要是看現金流，比如項目技術很好，收入規模也可以，但是淨利潤和現金流表現一般，放在以前我們可能會搏一搏超額收益，現在的話就不投了。”

上述華東區域機構人士亦對《科創板日報》記者表示，“當前，消費電子已經看得比較少。”其認爲，消費電子真正重歸活躍，或需要等到下一代具有穩定出貨量的終端出現而形成驅動。“VR/AR真正要達到前兩代的電腦和手機的出貨水平，估計還要10年。當前的行業狀態下，消費電子供應鏈的企業利潤水平，其實是下降的。”

該華東區域投資人進一步表示，當前消費電子有一些潛在的細分增長，比如音頻眼鏡等，“但規模總體還不大。像這類相對獨立且規模較小的細分領域，跟包括TWS耳機、手機等不一樣，後者能形成一條完善的代工產業鏈，因此能起到一個明顯的行業驅動作用。”（財聯社）