貴州化債工作得到中央大力支持

化解地方政府債務風險任務艱鉅的貴州，得到中央大力支持。

11月6日，中國債券信息網公開了今年第十批貴州省地方政府債券信息披露文件。據此貴州省將在11月13日公開發行約565.2億元特殊再融資債券（下稱“特殊債”），用於償還存量債務。算上10月20日貴州已經成功發行了約882.4億元特殊債，貴州目前披露的特殊債發行規模將高達1447.6億元特殊債，發行規模居目前披露發債計劃的25個省份之首。

特殊債的特殊之處在於，它籌集的資金並非像一般再融資債券用於償還到期政府債券本金，而是被普遍認爲用於償還政府負有償還責任的隱性債務，以延長債務期限，降低債務利息負擔，達到化解債務風險的目的。特殊債是目前國家一攬子化解地方政府債務風險方案的重要舉措，目前25個省份披露發債規模接近1.2萬億元，實際發債規模已超過1萬億元。

中央財經大學教授溫來成曾告訴第一財經，近年來貴州債務風險較高，城投公司非標債務違約偏多，且財政經濟實力較弱，是社會各方面關注較多的地區之一，但貴州近年來經濟增長率居全國前列，中央也有專門的支持政策，特殊債發行對緩解貴州地方政府債務風險壓力，保持經濟社會較快發展，具有重要意義。

近年來跟不少地方一樣，受疫情衝擊等影響，貴州財政收入受到一定衝擊，去年當地一般公共預算收入出現小幅下滑。不過隨着經濟逐步恢復，疊加去年低基數因素，一般公共預算收入出現恢復性增長。

貴州財政廳數據顯示，今年前三季度，當地一般公共預算收入約1498億元，同比增長20.1%。

不過受樓市低迷等影響，以賣地收入爲主的政府性基金收入依然出現明顯下滑。這對土地財政依賴度較高的貴州來說，可用財力受到一定衝擊。根據貴州財政廳數據，今年上半年，貴州省政府性基金收入約267億元，同比下降46.2%。

貴州今年預算報告在談及當地財政運行和管理還存在一些需要着力解決的問題時稱，“三重壓力”仍然較大，對財政收入增長形成制約，傳統產業持續健康發展面臨挑戰，新興產業尚在成長階段，對財政收入貢獻有限，全省財政自給率不高，財政增收後勁不足；支持全省經濟社會高質量發展，鞏固拓展脫貧攻堅成果，以及教育、醫療、養老、托育等民生領域補短板任務還需投入大量資金，財政收支矛盾突出，基層“三保”保障壓力大；債務總體規模較大，部分地方防範化解債務風險任務艱鉅。

根據貴州財政廳數據，截至2022年底，貴州政府債務餘額約12470億元，位於財政部覈定的限額（12962億元）之內。貴州債務風險總體可控。

貴州特殊債發行文件之一、貴州地方政府再融資一般債券（七期）信用評級報告（下稱評級報告）稱，近年來貴州省債務規模持續增長，債務率及負債率均處於較高水平，總體來看債務負擔相對較重。2021年末貴州全省城投公司債務餘額約13266億元。2022年底貴州省調整政府債務率約258%，調整負債率97%。

所謂調整政府債務率和負債率，是當地債務餘額進行調整，除了當地直接債務餘額外，還將當地城投公司債務餘額中一半計入其中。然後再與綜合財力和地區生產總值進行對比，得出相應的調整政府債務率和負債率。

粵開證券首席經濟學家羅志恆表示，債務規模大、負債率高、付息壓力大是貴州省地方債務的重要特徵。貴州省各地市債務餘額普遍較高，貴陽、遵義、畢節及黔南州4城債務規模達千億級別。除顯性債務外，貴州隱性債務規模與化債壓力均較大，廣義負債率居全國第二，僅次於天津。

近年來，貴州也不斷強化政府債務管理，遏制隱性債務增長，並推動金融機構開展存量債務展期、重組，緩釋債務短期償付風險。在這方面貴州也得到中央大力支持。

國務院此前發文明確要求2025年貴州防範化解債務風險取得實質性進展。在金融機構支持化債方面，今年初遵義道橋建設（集團）有限公司156億元貸款展期降息事件受到關注。貴州也通過“茅臺化債”等手段也受到市場關注。而此次貴州獲得約1448億元特殊債額度，也體現了中央對貴州化債的大力支持。

上述評級報告稱，貴州省政府債務規模在財政部批准的限額之內，政府債券仍有一定的融資空間，且貴州茅臺、貴陽銀行等國有資本變現可爲政府債務的償還提供一定流動性支持。另外，貴州省政府在面臨債務流動性危機時，獲得中央政府或其他地方政府支持的可能性非常大。

責任編輯：劉萬里 SF014