來源：長江商報

曾經知名的國民品牌美特斯邦威淪陷了，靠大股東賣股票救濟維繫。

11月8日晚，上海美特斯邦威服飾股份有限公司（簡稱“美邦服飾”，002269.SZ）發佈公告，公司控股股東上海華服投資有限公司（以下簡稱“華服投資”）擬轉讓所持公司1.5億股股份，所得2.43億元主要用於支持美邦服飾的發展。

美邦服飾深陷經營與財務的雙重困境。2015年至2022年的八年，公司主業僅有一年出現盈利，其餘七年虧損。2023年前三季度，其主業繼續虧損。

美邦服飾的流動性基本枯竭。截至2023年9月底，公司貨幣資金只有0.86億元，而短期借款就達7.24億元，資產負債率超過90%。此前，公司曾多次出售房產回血。

2011年，美邦服飾年營業收入接近百億元，年盈利超過12億元。10年後，爲何淪落至此？有人士稱，公司沒有跟上時代步伐儘快轉型。

雖然美邦服飾深陷困境，但實際控制人周成建、胡佳佳父女早已賺得盆滿鉢滿。

根據長江商報記者統計，通過在二級市場減持及協議轉讓，以及美邦服飾分紅，周成建父女已套現超70億元。

靠賣房賣股維繫運營

誰曾想到，輝煌一時的美邦服飾淪落至要靠“喫”救濟活命。

根據最新公告，11月8日，華服投資與深圳高申資產管理有限公司（代表“高申鹿鳴起航私募證券投資基金”）簽署了《股份轉讓協議》，擬將其持有美邦服飾1.5億股股份（佔公司總股本5.97%）以1.62元/股的價格，轉讓給後者。

11月7日，美邦服飾的收盤價爲1.80元/股，1.62元/股的交易價格，較市價折價了10%。

本次轉讓的總價款約爲2.43億元，華服投資稱主要用於支持美邦服飾的發展。

2023年5月6日，美邦服飾曾披露華服投資減持計劃，其擬減持不超過1.26億股股份，減持原因爲企業資金需要。

此次減持所得的資金，究竟是支持美邦服飾，還是華服投資自身資金需要，公告中沒有明確。

事實是，美邦服飾經營極其困難，財務壓力大。

2008年，美邦服飾登陸A股市場，當年實現營業收入44.74億元、歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）5.88億元。歷經三年快速發展，到2011年，營業收入達到99.45億元，接近百億，淨利潤爲12.06億元，也較2008年翻了一倍多。

不過，這樣的盛況只是曇花一現。從2012年開始，美邦服飾就走下坡路，營業收入是快速下滑，淨利潤是墜落式下滑。

2012年至2014年，公司的淨利潤分別爲8.50億元、4.05億元、1.46億元，同比下降幅度爲29.55%、52.27%、64.08%。

2015年，美邦服飾虧損4.32億元，這是其公開經營業績數據以來的首次虧損。也是從2015年開始，美邦服飾陷入了經營困境。2016年至2022年，公司淨利潤分別爲0.36億元、-3.05億元、0.40億元、-8.25億元、-8.59億元、-4.02億元、-8.23億元，連續四年大額虧損。

數據顯示，2015年至2022年的八年，公司扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）有七個年度虧損，僅2018年盈利0.13億元。

2023年前三季度，公司營業收入8.37億元，同比下降13.49%，仍然在下降，扣非淨利潤爲-0.96億元，仍然在虧損。

美邦服飾頻頻賣資產。去年10月，美邦服飾出售位於湖北省武漢市光谷世界城西班牙風情街1幢B單元的店鋪，交易價格爲1.9億元。去年12月，公司出售位於貴州省貴陽市中華中路145號店鋪，交易價格爲1.3億元。2023年6月，公司出售位於遼寧省瀋陽市和平區太原街1號、1-1號店鋪，經雙方協商最終確定交易價格爲3億元。

儘管如此，美邦服飾還是嚴重缺錢。截至2023年9月底，公司資產負債率達90.09%，貨幣資金0.86億元；對應的短期借款爲7.24億元，應付票據及應付賬款爲7.39億元。

實控人父女已經獲利70億

美邦服飾落得如此境地，究竟是什麼原因造成？還能否起死回生？

曾經，美邦服飾年營業收入接近百億元，市值一度達360億元。如今，市值不到45億元。

有分析人士稱，美邦服飾的潰敗，與其沒有跟上時代節拍直接相關，公司固守傳統經營模式。也有人士稱，周成建忙於減持套現，沒有全身心投入到美邦服飾的經營發展上。

2008年，上市之初，華服投資持有美邦服飾80.60%股權，胡佳佳持股8.96%，合計持股比超過90%。周成建持有華服投資90%股權，周成建與胡佳佳是父女關係。

從2013年開始，華服投資就頻頻大手筆減持套現。當時，公司公告稱，優化公司股東結構，增加二級市場股票的流動性，使二級市場股票價格更好的體現公司真實價值，讓更多投資者分享公司未來業績增長和價值提升。

2013年10月24日、25日，兩個交易日，華服投資套現6.58億元。2014年，華服投資通過減持套現15.37億元。2015年4月9日至15日，華服投資通過減持套現22.02億元。

2014年下半年及2015年上半年，正是A股市場“瘋牛”時刻，華服投資選擇了高位減持。

而在2015年，美邦服飾已經處於虧損狀態。

此後的2021年7月至12月，華服投資通過減持套現1.89億元，2023年7月套現0.55億元。

目前，後復權後，美邦服飾的股價爲11.21元/股，已經明顯低於首發價19.76元/股，處於破發狀態。根據減持新規，華服投資不能通過二級市場減持。本次協議轉讓，可能就是規避這一新規。

綜上所述，包括本次協議轉讓，周成建通過華服投資累計套現近50億元。

此外，2008年度至2014年度，美邦服飾累計分紅31.38億元（2014年度僅分紅1.01億元），以華服投資及胡佳佳合計持股超過80%（2014年三季度前）來估算，華服投資及胡佳佳獲得的分紅合計超過24億元。

因此，周成建、胡佳佳父女通過減持、協議轉讓加公司分紅，已經累計套現超過70億元。

令人擔憂的是，深陷經營與財務雙重困境的美邦服飾，如何才能走出困境？